Bagikan artikel ini
Bagaimana trik saham ‘perpetual’ dapat menyelesaikan masalah utang Michael Saylor sebesar $8 miliar
Perusahaan perbendaharaan bitcoin menggunakan perpetual preferreds untuk menutup convertible, menawarkan kerangka kerja potensial untuk mengelola leverage jangka panjang.
Jadikan kami pilihan utama di Google
Yang perlu diketahui:
- Strive menaikkan ukuran penawaran lanjutan SATA-nya melebihi $150 juta, menetapkan harga saham preferen abadi pada $90.
- Struktur ini menawarkan cetak biru untuk menggantikan convertible dengan jatuh tempo tetap dengan modal ekuitas abadi yang menghilangkan risiko pembiayaan ulang.
- Strategi memiliki tranche konversi senilai $3 miliar yang jatuh tempo pada Juni 2028 dengan harga konversi $672,40, yang dapat diatasi menggunakan pendekatan ekuitas preferen serupa.
Strive (ASST), sebuah perusahaan pengelolaan aset dan perbendaharaan bitcoin, menggunakan ekuitas preferen perpetual untuk melunasi utang konversi dan merestrukturisasi neraca keuangannya, sebuah metode yang dapat menjadi contoh bagi Strategy (MSTR) di masa depan.
Pada hari Kamis, perusahaan menetapkan harga sebuah penawaran lanjutan dari Seri Saham Preferen Abadi Variabel Tingkat A SATA, sebesar $90 per saham. Transaksi ini ditingkatkan melebihi awalnyamengumumkan pendanaan sebesar $150 juta untuk memungkinkan penerbitan hingga 2,25 juta saham SATA secara agregat, menggabungkan penerbitan publik dengan pertukaran utang yang dinegosiasikan secara pribadi.
Cerita berlanjut
Jangan lewatkan cerita lainnya.Berlangganan Newsletter Crypto Daybook Americas hari ini. Lihat semua newsletter
Strive mengatakan bahwa mereka bermaksud menggunakan hasil bersih tersebut untuk melunasi 4,25% Semler Scientific Convertible Senior Notes jatuh tempo tahun 2030, yang dijamin oleh Strive. Perusahaan mengharapkan untuk memasuki perjanjian pertukaran dengan pemegang surat utang tertentu yang mewakili $90 juta dalam jumlah pokok agregat.
Berdasarkan perjanjian tersebut, sekitar 930.000 saham SATA yang baru diterbitkan akan ditukar langsung dengan surat utang konversi. Sisa hasil bersih dari penawaran tersebut, bersama dengan kas yang tersedia dan potensi hasil dari penghentian transaksi capped call yang ada, diharapkan akan digunakan untuk menebus atau membeli kembali surat utang konversi Semler yang tersisa serta melunasi pinjaman di bawah fasilitas Kredit Coinbase Semler Scientific, dan membiayai pembelian bitcoin tambahan.
Alih-alih melakukan pembiayaan ulang atau memperpanjang utang yang jatuh tempo, Strive mengonversi kewajiban dengan jatuh tempo tetap menjadi saham preferen perpetual. SATA memiliki dividen variabel yang saat ini ditetapkan sebesar 12,25% dan tidak memiliki fitur jatuh tempo atau konversi. Karena saham preferen diperlakukan sebagai ekuitas bukan utang, hal ini meningkatkan metrik leverage yang dilaporkan serta fleksibilitas. Sementara itu, pemegang obligasi pada dasarnya melepaskan opsi konversi ekuitas sebagai imbalan atas instrumen yang memberikan hasil lebih tinggi, bersifat perpetual, dan sepenuhnya likuid, yang juga memiliki senioritas dibandingkan saham biasa.
Ini bisa menjadi jalur yang memungkinkan bagi Strategi untuk diterapkan; kira-kira memiliki US$8,3 miliar dari surat utang konversi yang beredar, sementara sekuritas preferen abadi nya baru-baru ini melampaui konvertibel dalam nilai nominal.
Masih beberapa tahun dari jatuh tempo, bagian terbesar dari surat utang konversi tetap merupakan tranche senilai $3 miliar dengan tanggal put pada 2 Juni 2028 dan harga konversi sebesar $672,40, sekitar 300% di atas harga saham saat ini sekitar $160.
Penggunaan ekuitas preferen untuk melunasi atau menukar utang tersebut dapat memberikan ketua eksekutif Michael Saylor sebuah jalur tambahan untuk mengurangi risiko jatuh tempo di masa depan.
