Bitcoin berada dalam pasar bearish yang dalam terhadap emas, sejarah menunjukkan penurunan mungkin akan berlanjut

Posisi Bitcoin relatif terhadap emas terus memburuk, menantang narasi lama tentang bitcoin sebagai emas digital.

Sementara emas menembus rekor tertinggi baru di bawah $4.900 per ons dan telah naik sekitar 12% sejak awal tahun, bitcoin hanya sedikit positif sepanjang tahun ini dan tetap di bawah $89.000.

Divergensi ini juga terlihat jelas dalam kerangka waktu yang lebih panjang. Baik pada pandangan satu tahun maupun lima tahun, emas telah memberikan imbal hasil yang lebih baik. Selama lima tahun, bitcoin naik sekitar 150%, sedangkan emas meningkat sekitar 160%.

Rasio BTC terhadap emas saat ini berada di sekitar 18,46, dengan tegas di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu (WMA), yang mencerminkan tren jangka panjang berdasarkan data harga hampir empat tahun. WMA 200 minggu berada di kisaran 21,90, menempatkan rasio ini sekitar 17% di bawah WMA 200 minggu.

Selama pasar bearish besar terakhir pada tahun 2022, rasio turun lebih dari 30% di bawah 200WMA dan tetap di bawahnya selama lebih dari satu tahun. Penurunan saat ini dimulai pada bulan November, yang menunjukkan bahwa jika sejarah berulang, rasio tersebut dapat tetap jauh di bawah 200WMA hingga akhir tahun 2026.

Rasio mencapai puncaknya di sekitar 40,9 pada Desember 2024, sementara sejak saat itu bitcoin telah turun sekitar 55% terhadap emas. Siklus sebelumnya mencatat penurunan yang lebih dalam, dengan penurunan sebesar 77% selama pasar bearish 2022 dan penurunan 84% pada siklus 2017 hingga 2018.