Ethereum mencatat aktivitas onchain tertinggi karena riset menunjukkan kemungkinan pertumbuhan yang didorong oleh spam: Asia Morning Briefing

Selamat Pagi, Asia. Berikut berita yang sedang menjadi sorotan di pasar:

Selamat datang di Asia Morning Briefing, ringkasan harian berita utama selama jam-jam di AS serta gambaran pergerakan pasar dan analisis. Untuk tinjauan mendalam mengenai pasar AS, lihat Crypto Daybook Americas dari CoinDesk.

Ethereum mencatat aktivitas onchain yang mencapai rekor, namun aksi harga ETH yang teredam menunjukkan bahwa lonjakan tersebut mungkin tidak mencerminkan permintaan pengguna yang nyata.

Jaringan memproses hampir 2,9 juta transaksi dalam satu hari pada pekan lalu, sebuah rekor tertinggi sepanjang masa, meskipun biaya rata-rata tetap mendekati titik terendah baru-baru ini dan antrean keluar validator turun menjadi nol. Dalam siklus sebelumnya, kombinasi tersebut akan mendorong narasi yang sudah dikenal tentang permintaan yang meningkat, ruang blok yang semakin ketat, dan tekanan yang meningkat pada pasokan ETH. Kali ini, aksi harga menceritakan kisah yang berbeda. Ether diperdagangkan sekitar $3.180 pada hari Senin, turun sekitar 0,7% dalam sehari dan masih tertinggal dari momentum yang lebih luas dari indeks CoinDesk 20.

Menurut peneliti onchain Andrey Sergeenkov, lonjakan aktivitas mungkin berasal dari kampanye pencemaran alamat skala besar, di mana para penipu membanjiri dompet dengan transfer “debu” stablecoin kecil untuk menanamkan alamat serupa ke dalam riwayat transaksi, sehingga meningkatkan jumlah transaksi tanpa mencerminkan permintaan pengguna yang sebenarnya.

Dalam serangan pemalsuan alamat, penipu menghasilkan alamat dompet yang sangat mirip dengan yang sah dan kemudian mengirimkan transfer stablecoin kecil, seringkali di bawah $1, kepada calon korban.

Transaksi debu tersebut memasukkan alamat palsu ke dalam riwayat transaksi pengguna, di mana dompet biasanya hanya menampilkan awalan dan akhiran yang dipersingkat.

Ketika pengguna kemudian menyalin alamat dari riwayat tersebut tanpa memverifikasi setiap karakter, mereka bisa secara keliru mengirim dana asli ke alamat tiruan penyerang, yang mengubah apa yang tampak sebagai aktivitas rutin menjadi kesalahan yang mahal.

Keterkaitan Stablecoin

Analisis Sergeenkov menunjukkan bahwa lonjakan aktivitas Ethereum baru-baru ini sangat terkait dengan stablecoin, yang menyumbang sekitar 80% dari pertumbuhan tidak biasa dalam alamat baru.

Melihat interaksi stablecoin untuk pertama kalinya, dia menemukan bahwa sekitar 67% alamat yang baru aktif menerima kurang dari $1 sebagai transfer awal mereka, sebuah pola yang konsisten dengan dusting otomatis daripada onboarding organik. Secara total, sekitar 3,86 juta dari 5,78 juta alamat dalam sampel menerima apa yang dia klasifikasikan sebagai poisoning dust sebagai transaksi stablecoin pertama mereka.

Untuk mengidentifikasi sumber aktivitas tersebut, Sergeenkov melacak transfer USDT dan USDC di bawah $1 dan mengisolasi pengirim yang mendistribusikan dust ke setidaknya 10.000 alamat unik. Yang terbesar dari mereka adalah kontrak pintar yang mengirimkan sejumlah kecil stablecoin ke ratusan ribu dompet, yang dananya berasal dari fungsi yang dirancang untuk mendanai batch besar alamat yang terkontaminasi dalam satu transaksi.

Alamat-alamat tersebut kemudian menyebar ke seluruh jaringan, meningkatkan jumlah transaksi dan pembuatan alamat baru sekaligus menciptakan kondisi bagi kesalahan salin-tempel yang nantinya dapat mengakibatkan kerugian nyata.

Biaya lebih rendah

Sergeenkov menulis bahwa para penyerang tampaknya mulai meningkatkan skala peracunan alamat sekarang karena biaya transaksi yang jauh lebih rendah sejak awal Desember berkat peningkatan Fusaka telah membuatnya cukup murah untuk menyebarkan jutaan transfer “debu” bernilai rendah, mengubah sebuah skema penipuan yang sebelumnya memiliki probabilitas rendah dan bergantung pada beberapa kesalahan besar menjadi strategi yang layak secara ekonomi.

Konteks tersebut memperumit kesimpulan bullish dari metrik rekor Ethereum. Biaya rendah dan throughput yang lancar mungkin menandakan ketahanan teknis, namun juga membuat spam menjadi lebih murah untuk dijalankan. Jika sebagian besar aktivitas merupakan noise bernilai rendah, maka peningkatan jumlah transaksi kurang menggambarkan permintaan terhadap ruang blok, aplikasi terdesentralisasi, atau Ethereum itu sendiri.

Untuk saat ini, pasar tampak belum yakin bahwa penggunaan yang mencapai rekor akan berujung pada fundamental yang lebih kuat. Sampai menjadi lebih jelas seberapa besar aktivitas Ethereum mencerminkan pengguna nyata dibandingkan dengan serangan otomatis, puncak transaksi mentah terlihat lebih seperti sinyal yang menyesatkan daripada katalis.

Pergerakan Pasar

BTC: Bitcoin diperdagangkan sedikit lebih tinggi sekitar $92.738, naik sekitar 0,4% dalam satu jam dan 0,1% dalam 24 jam, memperpanjang kenaikan sekitar 1,8% selama pekan lalu dan 5,0% selama bulan lalu.

ETH: Ether bergerak di sekitar $3,190, naik sekitar 0,4% dalam satu jam terakhir tetapi turun 0,7% selama 24 jam terakhir, sementara masih mencatat kenaikan sekitar 3,2% dalam sepekan terakhir dan 7,2% dalam sebulan terakhir.

Emas: Emas melonjak ke level tertinggi baru mendekati $4.675 pada perdagangan awal di Asia seiring ancaman Trump untuk memberlakukan tarif pada delapan negara Eropa terkait Greenland yang memicu kekhawatiran perang dagang dan permintaan aset aman, meskipun data AS yang kuat mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga Fed mundur hingga 2026. Analis Wall Street rata-rata memperkirakan harga emas sekitar $5.180 pada 2026, yang mengimplikasikan kenaikan sekitar 19,3% dari penutupan 2025.

Nikkei 225: Nikkei Jepang turun sekitar 0,7% seiring dengan hasil obligasi pemerintah 40 tahun yang mencapai titik tertinggi baru, sementara pasar Asia-Pasifik diperdagangkan dengan hati-hati di tengah ketegangan tarif baru antara AS dan UE terkait Greenland serta meningkatnya ketidakpastian politik menjelang kemungkinan pemilihan umum dini di Jepang.

Di Tempat Lain dalam Crypto:

• Pendiri Ethereum Vitalik Buterin Mengajak untuk 'DAO yang Berbeda dan Lebih Baik' (Decrypt)
• NFT tidak mati: Kolektor crypto kaya masih mendorong pasar, kata Yat Siu dari Animoca Brands (CoinDesk)