Mengapa Saham Coinbase Masih Memiliki Potensi Kenaikan 90% Meski Terjadi Penurunan di Pasar Kripto, Menurut Analis Wall Street

Broker Wall Street Bernstein tetap mempertahankan rekomendasi paling agresifnya untuk Coinbase (COIN) di pasar, dengan peringkat outperform dan target harga $510, meskipun penurunan pasar dan volatilitas bitcoin BTC$76.598,07 yang kembali muncul telah mengguncang sentimen di seluruh saham terkait kripto.

Dalam catatan hari Senin yang ditulis oleh para analis yang dipimpin oleh Gautam Chhugani, broker tersebut menggambarkan kondisi saat ini sebagai “rapuh,” dengan aksi harga yang tidak menentu di kripto yang merambat ke proxy pasar publik.

Namun para analis perusahaan berpendapat bahwa penurunan ini tidak menyerupai kejatuhan kripto sebelumnya karena bisnis inti tampaknya masih bertahan, dan euforia pasar lebih terfokus secara sempit. Bernstein menunjukkan kelebihan spekulatif yang sebagian besar terbatas pada "peniru MSTR," sembari menggambarkan pemain besar dan terukur melakukan perubahan yang lebih tahan lama dalam cara mereka memonetisasi pasar.

Bagi Coinbase, pergeseran tersebut merupakan inti dari tesis bullish. Para analis menyatakan bahwa bursa tengah berupaya mengurangi ketergantungannya pada perdagangan spot dengan membangun sebuah “everything exchange,” yang lebih mendekati platform keuangan lengkap daripada sekadar venue kripto dengan satu produk.

Para analis mencatat bahwa stablecoin telah menjadi kontributor signifikan terhadap pendapatan Coinbase, namun investor sering kali terus memandang bisnis tambahan, seperti staking dan kustodi, hanya sebagai bentuk lain dari beta kripto.

Menurut pandangan Bernstein, aturan regulasi AS yang lebih jelas merupakan katalis utama yang dapat mengubah penilaian lini tersebut, mempercepat ekspansi Coinbase, dan mempersempit keunggulan yang secara historis dinikmati oleh pesaing luar negeri yang lebih cepat mendaftarkan token dan menangkap biaya terkait penggalangan dana.

Broker tersebut juga menyatakan bahwa Coinbase semakin fokus pada penerbitan token melalui pendekatan gaya launchpad, yang dapat menghasilkan pendapatan dari biaya keberhasilan sekaligus menciptakan efek berputar: penerbitan yang lebih banyak menyediakan lebih banyak daftar dan, pada akhirnya, meningkatkan aktivitas perdagangan. Bernstein mengutip Pencatatan Monad sebagai bukti permintaan untuk model tersebut.

Sebuah katalis utama ke depan

Satu lagi bagian dari kasus bullish adalah katalis produk jangka pendek: pameran produk Coinbase yang dijadwalkan pada 17 Desember, yang menurut Bernstein akan menyoroti area yang memperluas perusahaan di luar perdagangan spot, termasuk ekuitas tokenisasi dan pasar prediksi.

Perusahaan tersebut juga menunjuk pada dorongan yang semakin meningkat ke dalam derivatif, yang dibantu oleh Deribit, sebagai tren yang dapat membuat Coinbase tampak semakin mirip dengan pialang-dealer seperti Robinhood (HOOD), dengan kedua model tersebut konvergen seiring masing-masing menambahkan lebih banyak produk yang secara tradisional diasosiasikan dengan yang lain.

Di sisi konsumen, laporan tersebut menyoroti aplikasi Base milik Coinbase sebagai jalur masuk potensial yang menggabungkan fungsi dompet, pembayaran, dan fitur sosial, dengan akses token yang lebih luas melalui integrasi onchain.

Secara keseluruhan, broker tersebut menggambarkan strategi Coinbase sebagai sebuah pivot dari yang sebelumnya terutama merupakan bursa berbasis spot menjadi platform distribusi dan layanan yang lebih luas, yang diyakini dapat berkembang melalui regulasi, penerbitan baru, dan perluasan jajaran produk, meskipun sentimen jangka pendek tetap terpengaruh oleh volatilitas kripto.

Saham Coinbase naik 3,7% pada saat publikasi, berada di angka $269,42, menjadikan potensi kenaikan terhadap target harga Bernstein mendekati 90%.

Baca selengkapnya: Investor Harus Membeli Saat Penurunan di Coinbase dan Circle, Kata William Blair