Comment les Stablecoins Ont Survécu à l'Instabilité

Le fondateur de Tron s'entretient avec CoinDesk sur la manière dont.

Le 20 juin, Justin Sun, fondateur de la blockchain Tron, a révélé son réflexions sur un large éventail de questions {{espacement}}lié à {{espacement}}stablecoins, qui étaient à l'époque soumis à une grande pression à la suite de la Terra effondrement. Il s'est entretenu par téléconférence avec Zack Seward, rédacteur en chef adjoint de CoinDesk, qui a débuté la discussion en s'enquérant des conditions de marché alors en vigueur.

« Le marché traverse un processus de désendettement très douloureux », a répondu Sun. « Ethereum est la cible numéro un puisque la majorité des fonds plus anciens et des principales plateformes détiennent d’importantes positions à effet de levier en Ethereum. »

Il a noté que le calendrier de la transition d'Ethereum depuis preuve de travail à preuve d'enjeu le consensus alimentait l'incertitude.

« Pour le moment, nous avons besoin de temps pour guérir et de temps pour construire », a déclaré Sun, prédisant que le désendettement pourrait prendre « encore trois à six mois ».

« Potentiel énorme »

Sun a noté que, à la suite de l’effondrement du token Luna indexé sur le dollar américain, le marché des stablecoins algorithmiques était particulièrement précaire. Plutôt que d’être correctement adossé, comme les stablecoins centralisés tels que tether USDT$0.9994 ou USD coin (USDC), la valeur d’un stablecoin algorithmique est déterminée par des moyens décentralisés, ce qui lui confère une plus grande transparence et présente donc un potentiel plus élevé de panique.

Son intérêt pour les stablecoins est lié à l'USDD, le token natif de TRON indexé via un Système de Taux de Change Liés (LERS) au dollar américain. Cependant, la semaine précédant l'entretien avec Seward, l'USDD s'est légèrement détaché de son peg. Il est tombé à 0,93 $ et venait à peine de commencer à se redresser. Son histoire de trading courte – il a été lancé début mai – jouait contre lui.

Lors du webinaire, Sun a fait une prédiction audacieuse selon laquelle l’USDD retrouverait son ancrage dans un délai de « cinq à dix jours » – une prédiction qui s’est avérée entièrement exacte. Il a fallu seulement sept jours pour atteindre 0,99 $ et la parité avec le dollar a été maintenue depuis le 8 juillet. Selon les objectifs plus modestes évoqués par Sun lors de la discussion, l’USDD respectait pleinement sa mission, à l’exception d’une période de six jours se terminant le 21 juin.

Sous des « conditions de marché extraordinaires », a déclaré Sun, une variation de « deux à trois pour cent est une marge acceptable » pour une stablecoin décentralisée.

Sun a attribué la baisse de juin aux vendeurs à découvert des fonds spéculatifs. Tron DAO a dû ajouter des réserves pour garantir la liquidité et inverser les pertes. Il a nié avoir investi des capitaux personnels.

« Je continue de croire qu'[un stablecoin décentralisé] possède un potentiel énorme pour devenir le prochain grand token de règlement de l'industrie cryptographique », a déclaré Sun.

Il a rapidement ajouté que tout avantage théorique qu’un tel token pourrait avoir peut être perdu en raison d’une mauvaise conception ou gestion.

Réglementation : La fracture entre DeFi et CeFi

Sun a déclaré qu'il s'attend à ce que les stablecoins centralisés soient réglementés au niveau national.

« Les stablecoins centralisés seront finalement régulés en tant que banque car ils reçoivent beaucoup d'argent d'autres personnes », a-t-il déclaré.

Les pièces décentralisées, telles que l’USDD de Tron, peuvent toutefois éviter cela, tant qu’elles parviennent à convaincre les autorités financières qu’il existe une différence intrinsèque entre la finance décentralisée (DeFi) et les approches de finance centralisée (CeFi).

Il a suggéré que, plutôt que d’être sous le microscope des banques centrales, les projets de stablecoins algorithmiques peuvent tirer parti de l’apprentissage des leçons de ces décideurs en politique monétaire. Il a cité à la fois la Réserve fédérale américaine et la Banque populaire de Chine comme exemples, ainsi que l’Autorité monétaire de Hong Kong, qui joue essentiellement le rôle de leur traducteur.

En fin de compte, Sun croit en un marché libre et ouvert pour les devises, qu'elles soient souveraines ou privées, et cite un lauréat du prix Nobel de la École autrichienne de l'économie comme source d'inspiration pour sa réflexion.

« Je suis un grand admirateur de [Friedrich August von] Hayek », a-t-il déclaré, faisant référence à l’économiste du milieu du XXe siècle dont les théories ont inspiré les mouvements politiques libertariens ultérieurs. Sun a ajouté qu’il est favorable à « un marché des devises transparent, ouvert et concurrentiel. Le scénario idéal serait que toutes les [monnaies numériques de banque centrale] concurrencent toutes les stablecoins privées. »

Alors qu’il exprimait des réserves quant aux monnaies numériques des banques centrales (MBCs) seraient conformes à la transparence open-source et seraient plutôt « des chaînes opaques et permissionnées », il a néanmoins déclaré être ouvert à collaborer avec eux et à rivaliser contre eux.

« Chez Tron Protocol, nous sommes heureux de collaborer avec toutes les banques centrales, » a-t-il déclaré.

Prochaine étape

Le « nous » est révélateur. Bien que Sun soit techniquement à la retraite d’un rôle de leadership chez Tron, il reste passionné par le projet et est un fervent, sinon le principal, soutien de la communauté et de l’écosystème Tron dans son ensemble.

Son emploi à plein temps est désormais celui de diplomate. Né en Chine et formé aux États-Unis, Sun représente désormais sa patrie d’adoption, Grenade, auprès de l’Organisation mondiale du commerce. (Seward a noté que le titre de Sun de nos jours est « Son Excellence. »)

Depuis le début de l'année, Sun a participé à une série d'activités, y compris la 12e Conférence ministérielle au siège de l'OMC à Genève. Celles-ci n'ont pas été spécifiques aux cryptomonnaies, mais ont plutôt traité de questions majeures telles que les dérogations aux vaccins COVID, la flambée des prix alimentaires, l'invasion de l'Ukraine par la Russie, la tarification de transfert et la fiscalité du commerce électronique.

Sun a également répondu à une question malicieuse d’un spectateur concernant le fait que Tron aurait « copié-collé » son livre blanc à partir de celui d’Ethereum en 2017. Il a souligné que Tron s’est toujours appuyé sur un consensus de type proof-of-stake, une approche qu’Ethereum a constamment prônée mais longtemps retardée.

« En 2022, » a déclaré Sun avec un large sourire, « Ethereum copie Tron. »

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