Les juges expriment leur scepticisme quant aux arguments de la SEC lors de l'audience sur le fonds négocié en bourse Bitcoin en Grayscale

Un panel de juges s'est montré sceptique quant aux arguments de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis lors d'une audience devant la cour d'appel concernant la tentative en cours de Grayscale de convertir son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un fonds négocié en bourse (ETF).

La société a saisi le tribunal mardi pour faire valoir que le rejet par la SEC de sa demande d'enregistrement d'ETF était « arbitraire », affirmant au jury que Grayscale « demande à être réglementée » par la SEC en convertissant GBTC en ETF. Grayscale est une filiale de Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk.

Le juge en chef Sri Srinivasan et les juges Neomi Rao et Harry Edwards de la Cour d'appel du district de Columbia à Washington, DC, ont posé à Emily Parise, avocate principale de la SEC, un certain nombre de questions sur l'argument de l'agence selon lequel les prix des contrats à terme sur le Bitcoin sous-jacents aux ETF à terme étaient plus résistants à la manipulation que les Marchés au comptant du Bitcoin pourraient l'être si un ETF à terme sur le Bitcoin au comptant était approuvé.

Le juge Rao a posé plusieurs questions sur les prix à terme, en les comparant aux prix au comptant : « Il me semble que la Commission doit vraiment expliquer comment elle comprend la relation entre les contrats à terme sur le Bitcoin et le prix au comptant du Bitcoin … il me semble que… ONEun est essentiellement un produit dérivé. Ils évoluent ensemble 99,9 % du temps. Alors, où est l’écart, selon la Commission ? »

Selon la SEC, a déclaré Parise, la corrélation de 99 % ne constitue pas un lien de causalité, précisant que ce chiffre ne concerne que les prix journaliers et non les prix intrajournaliers. Elle avait déjà mentionné que, de Analyses de la SEC, « il est incontesté » que les Marchés au comptant du Bitcoin sont fragmentés, contrairement aux contrats à terme sur Bitcoin , qui se négocient exclusivement sur le CME.

Les autres juges ont également posé un certain nombre de questions allant de la défense juridique de la SEC à la manière dont elle a évalué les tests qu'elle a utilisés pour rejeter l'offre de Grayscale.

Le scepticisme apparent des juges à l'égard de la position de la SEC a fait grimper le cours du GBTC de 5 % mardi, tandis que le cours du Bitcoin stagne à 23 300 $. Cela réduit encore davantage la décote du fonds fermé par rapport à sa valeur liquidative (VL), qui était tombé à son plus bas niveau en un moisde 42% lundi.

Lyllah Ledesmacontribution au reportage.