Les stablecoins mondiaux pourraient être soumis à la réglementation des valeurs mobilières, selon l'OICV

L'Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) estime que les initiatives mondiales en matière de stablecoin pourraient être soumises aux lois sur les valeurs mobilières, selon un nouveau rapport.

Publié lundi, le31 pagesL’examen des questions réglementaires autour des stablecoins – des cryptomonnaies dont les prix sont indexés sur une réserve d’actifs à faible volatilité – a souligné que la juridiction et la réglementation dépendent en fin de compte des spécificités du projet.

L'OICV a étudié un hypothétique stablecoin géré par le conseil d'administration d'une entreprise, adossé à un panier de devises de réserve mondiales et géré sur sa propre blockchain privée. Il ne pourrait être émis qu'à des « participants autorisés » qui achètent et vendent le stablecoin, et pourrait être échangé entre les portefeuilles numériques des utilisateurs.

Le rapport ne mentionne aucun stablecoin spécifique par son nom (bien que l'exemple LOOKS beaucoup à celui-ci). Projet Libra dirigé par Facebook).

À partir de son analyse hypothétique, l’OICV a estimé qu’un tel système pourrait relever de la compétence des autorités de régulation des valeurs mobilières.

Parce qu'un stablecoin pourrait être utilisé pour les paiements, une activité qui « pourrait potentiellement s'apparenter à des activités de paiement et bancaires réglementées, voire à des systèmes de paiement réglementés », indique le rapport. « Adopté à grande échelle, il pourrait devenir d'importance systémique. »

Voir aussi : Les États-Unis devraient utiliser des stablecoins pour les paiements d'urgence liés au coronavirus.

Si le projet de pièce devait se développer pour devenir une infrastructure de marché financier (IMF), « il faudrait s'attendre à ce qu'il soit conforme » auxprincipes pour les IMF(PFMI) de la Banque des règlements internationaux, selon l'OICV.

En outre, le fonds de réserve du stablecoin et les intérêts ou obligations connexes « pourraient correspondre à différents types de produits de valeurs mobilières, en fonction de leur structure et de leur fonction ».

Cette conclusion pose un autre obstacle potentiel au développement et à la mise en œuvre des pièces stables, en particulier celles qui pourraient devenir partie intégrante de l’infrastructure des Marchés financiers.

« Il peut être difficile pour certains accords de stablecoin d'importance systémique de se conformer aux normes élevées du PFMI, en particulier pour les accords de stablecoin d'importance systémique qui sont partiellement ou hautement décentralisés », indique le rapport.

Cela pourrait compliquer les chemins des projets de stablecoin cherchant à adopter l'éthique CORE de la cryptographie : la décentralisation.

Voir aussi : La pandémie donne aux monnaies numériques une nouvelle chance de briller

La Libra Association est l’initiative mondiale de stablecoin la plus en vue à ce jour, et elle s’est montrée particulièrement optimiste quant à la diffusion de son modèle de gouvernance et de son mécanisme de consensus au cours des cinq prochaines années.

« Un objectif important de l'Association Libra est de progresser vers une décentralisation croissante au fil du temps », a écrit Libra dans sonlivre blanc.

L’OICV soutient toutefois dans son rapport que « plus les dispositifs sont décentralisés, plus les défis peuvent être importants ».