Ethereum est comme un requin. S'il cesse de bouger, il mourra

La mise à niveau Fusaka d’Ethereum, prévue pour début décembre, promet de propulser la deuxième blockchain la plus précieuse au monde dans une ère d’adoption de qualité institutionnelle. Pendant trop longtemps, Ethereum a été trop lent et trop coûteux pour attirer des affaires significatives de Wall Street. Cela pourrait changer puisque Fusaka met en œuvre des améliorations majeures dans la manière dont le réseau vérifie et compresse les données, augmentant sa vitesse et sa capacité par un facteur de 10.

Pourtant, il ne sera pas facile pour Ethereum de maintenir son avance parmi les développeurs en tant que chaîne préférée pour construire ; une évolution continue sera essentielle pour qu’Ethereum préserve son avantage actuel en tant que plateforme pour la finance décentralisée.

Ethereum demeure la plateforme de choix parmi les institutions pour la tokenisation d’actifs, les applications DeFi et la création de stablecoins, grâce à des atouts liés à sa maturité. Cependant, il fait face à des menaces qui risquent de réduire son avantage s’il ne s’adapte pas aux exigences du marché : à l’instar d’un requin, si Ethereum cesse de bouger, il mourra.

Solidité : temps de fonctionnement d'Ethereum

Solana n'a toutefois jamais vraiment éclipsé Ethereum. Une raison majeure à cela pourrait être que, ces cinq dernières années, Solana, en tant que système blockchain, est resté dans l'ombre sept fois. Ethereum, en tant que directeur des investissements chez Fundstart Capital, Thomas Lee a déclaré en août, n'a jamais subi de panne au cours de ses 10 années d'existence. La disponibilité est une qualité prisée par les institutions financières ; ce n'est pas spectaculaire, mais c'est l'un des attributs fondamentaux qui rendent l'infrastructure on-chain attrayante pour les acteurs du marché.

Force : maturité de l'écosystème Ethereum

Une autre qualité peu attrayante que les institutions exigeront : la disponibilité et la maturité des outils et des talents en développement. Alors que Solana a attiré le plus grand nombre de nouveaux développeurs de toute chaîne l'année dernière, Solidity d'Ethereum dispose de la plus grande communauté de développeurs, et ce, de loin, un avantage récemment confirmé dans Rapport sur l’état de la crypto d’a16z.

Risque : mise à l’échelle d’Ethereum

Un problème persistant qui nuit à Ethereum est la vitesse à laquelle il évolue, c’est-à-dire, assez glaciaire. Fusaka sera une mise à niveau majeure, mais elle ne permettra toujours pas à Ethereum et à ses couches de rollup d’atteindre le même nombre de transactions par seconde que Solana. Dans un monde où un nouveau GPT semble émerger tous les deux mois, Ethereum accuse un retard considérable dans son objectif, énoncé par son l'inventeur Vitalik Buterin en 2017, pour correspondre à l'échelle des transactions sur le réseau de paiement Visa, et actuellement bien loin de la moyenne de 24 000 transactions par seconde de Visa. En revanche, les blockchains de couche 2 (L2) d'Ethereum peut traiter entre 1 000 et 10 000 transactions par seconde.

Risque : Les poids lourds et les innovateurs se détachent du règlement Ethereum

De nouvelles blockchains sont de plus en plus soutenues par des entreprises cotées en bourse, telles qu’Arc de Circle et Tempo de Stripe. Arc et Tempo sont toutes deux des blockchains de couche 1 (L1), comme Ethereum. Plutôt que de construire une chaîne au-dessus d’Ethereum en tant que couche 2 (L2) comme Base de Coinbase, Circle et Stripe ont choisi de développer leur propre couche de régulation, tout en restant compatibles avec le langage de programmation Solidity et la machine virtuelle Ethereum.

Un autre L1 est Hyperliquid, conçu spécifiquement comme une plateforme d’échange décentralisée pour le trading de contrats à terme perpétuels. Bien que cela puisse sembler de niche, Hyperliquid, conjointement avec le DEX perpétuel Aster, a généré 32 % de tous les revenus de la blockchain en septembre, selon un Analyse VanEck, détrônant Solana de son piédestal. Tout comme Solana était autrefois venu voler la vedette à Ethereum, Hyperliquid semble faire de même. Et bien que le krach éclair crypto du 10 octobre ait secoué Hyperliquid et irrité de nombreux traders lorsque des positions gagnantes ont été utilisées pour financer des pertes, la plateforme a néanmoins survécu comme prévu. Tout cela doit certainement attirer l'attention des développeurs d'Ethereum, n'est-ce pas ?

Le chemin d'Ethereum pour atteindre le marché institutionnel

De nombreuses opportunités s'offrent aux chaînes telles que Solana et Hyperliquid pour tirer parti des faiblesses d'Ethereum. Une véritable course à l'attention des développeurs est en cours, alors que des entrants bien financés comme Circle et Stripe exercent une pression sur Ethereum. L'innovation se déploie à travers plusieurs écosystèmes blockchain, et la liquidité la suit, créant des pools de trading profonds aux côtés de protocoles innovants. Ethereum va-t-il perdre le cap ?

Pour éviter cela, il est nécessaire de mener une importante campagne d’éducation autour d’Ethereum avant qu’il ne soit pleinement adopté par les trésoriers d’entreprise grand public et le grand public en général. Pour les institutions financières choisissant leurs plateformes préférées pour la tokenisation, le trading et le rendement, le capital humain d’Ethereum pourrait être le facteur décisif ultime. Le noyau des contributeurs et des leaders de l’écosystème Ethereum a historiquement été un groupe idéaliste, tout en réalisant des mises à niveau majeures comme la Merge sans accroc, et désormais Fusaka est prêt à porter le réseau à un niveau supérieur. Pour la santé et l’avenir du réseau, les contributeurs clés devront promouvoir des personnes capables de guider des relations pluriannuelles.

Pour l’instant, du moins, Ethereum reste au premier plan en ce qui concerne la construction de l’infrastructure institutionnelle dans la cryptomonnaie. Il s’est avéré vulnérable en raison de son rythme lent de montée en échelle, de la menace constante de concurrents émergents, et il doit toujours faire face à Solana et à d’autres pour rester sous contrôle. Si d’autres répondent plus rapidement ou mieux à la feuille de route institutionnelle, Ethereum risque de perdre son avantage, peu importe la hausse du prix de l’ETH.