Ne confondez T les licenciements dans le secteur technologique avec une récession

Deux nouvelles apparemment contradictoires sont tombées vendredi matin, chacune étrange et discutablement désagréable à sa manière.

D’ un côté, nous avons appris que Twitter, désormais détenu par unvisiblement agité ELON Musk a menacé de procéder à une vague de licenciements qui pourrait réduire jusqu'à 50 % du personnel de la plateforme sociale.

D'autre part, nous avons reçu un rapport sur l'emploi qui a largement dépassé les prévisions de Wall Street. Les économistes interrogés par le Wall Street Journalpréditqu'une moyenne de 205 000 emplois seraient créés ce trimestre. Au lieu de cela, nous avons obtenu261 000 nouveaux emplois, dépassant les attentes alors même que le chômage a légèrement augmenté pour atteindre 3,7 %.

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Ces deux articles rappellent la profonde déconnexion entre le secteur technologique et le reste de l'économie. La situation entre Musk et Twitter est unique et hilarante. Mais c'est aussi uneexagération typiquement musquiennedes forces plus larges qui poussent la technologie, du moins pour le moment, dans la direction opposée du reste de l’économie américaine.

ELON Musk est licencier la moitié de Twitterpersonnel parce qu'il a maladroitement acheté l'entreprise et s'est laissé piéger. En avril, il a fait une offre spontanée de 44,20 $ par action. Cela semblait vaguement une bonne affaire à l'époque, car Twitter, comme toutes les autres actions « tech » ou « vacances à domicile », a connu une hausse absurde et clairement insoutenable de ses cours boursiers pendant la pandémie de COVID-19, car (ne l'oublions jamais) les investisseurs en actions dans leur ensemble sont une bande de lemmings.

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Apparemment, Musk n'est pas plus malin que ces lemmings, ou du moins pas plus doué pour contrôler ses émotions. Ces 44 milliards de dollars représentent 20 à 25 % de plus que la capitalisation boursière de Twitter avant la pandémie, et Musk doit désormais Finance uneUne montagne de dettes de 13 milliards de dollarsCela pourrait bien dépasser les profits irréguliers et médiocres de Twitter. C'est, sans exagérer, l'équivalent d'acheter Peloton pour 44 milliards de dollars au quatrième trimestre 2020, parce que l'on pensait que les gens continueraient à acheter des vélos stationnaires hors de prix pour toujours.

C'est pourquoi Musk jette l'équipage du navire Twitter à un rythme susceptible de déstabiliser les opérations, et lance des idées axées sur les revenus, comme la facturation de la vérification, qui semblent refléter uneprofond malentendudu fonctionnement de la plateforme. Personnellement, la situation est déjà tellement déréglée que je suis prêt à prédire que Twitter, sous la direction d'Elon Musk, s'effondrera et entraînera une vente à prix réduit et/ou une nouvelle introduction en bourse qui laissera Musk sans voix.personnellement dans le troupour des milliards de dollars.

Mais même si tout cela relève du ridicule à la ELON Musk, c'est aussi, en résumé, l'histoire du secteur technologique dans son ensemble. Pendant une dizaine d'années, la « technologie » (définition formelle : toute entreprise capable deconvaincre un capital-risqueur qu'il s'agit d'une « technologie »)a été largement endetté. Une dette financière, certes, allégée par une ère de taux d'intérêt zéro qui touche à sa fin brutale.

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Mais la technologie a également connu une forme de dette plus conceptuelle, garantie par des promesses prospectives intégrées aux capitaux propres, même d'entreprises rentables comme Amazon, Google et Facebook/Meta. Meta en particulier, dont le cours de l'action a chuté d'une manière qui a provoqué un anévrisme.70% depuis janvier, montre ce qui se passe lorsque le futur devient le présent et que vous n'êtes T prêt à l'affronter.

Pourtant, tout cela se produit alors que les travailleurs et les entreprises du reste de l'économie sont, sinon totalement florissants, du moins en bonne santé. L'inflation est une préoccupation majeure, mais elle est aussi profondément liée à cette rotation métaéconomique. L'afflux de liquidités qui a aidé tant d'Américains pendant la pandémie est au moins un facteur de l'inflation actuelle et de la vigueur de l'emploi. Ces liquidités, combinées à l'inflation qui en résulte, contribuent probablement aussi à la croissance. un déplacement de richessedes types de personnes qui investissent dans des startups financées par du capital-risque au type de personnes qui « investissent » dans la nourriture, les voitures, les baskets, l’essence et les soins de santé – des catégories parmi lesles plus grands gagnants en actions en ce moment.

La dernière décennie dans le secteur technologique a donné naissance non seulement à des imbéciles comme ELON Musk, mais aussi à de véritables escrocs comme Elizabeth Holmes et Adam Neumann (qui ont tous deux, notamment, présenté leurs entreprises non technologiques sous des bannières technologiques). Une discipline un peu plus stricte n'est peut-être T une si mauvaise chose, surtout si elle se traduit par davantage d'emplois pour le reste d'entre nous.