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Un analyste de Wall Street défend la stratégie de Michael Saylor après que l'action se négocie à 64 % en dessous de son objectif de prix ambitieux
L'analyste Lance Vitanza a souligné le rôle des actions privilégiées de la société dans l'achat de bitcoins de 2,1 milliards de dollars effectué la semaine dernière.
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Ce qu'il:
- Lance Vitanza de TD Cowen a maintenu son objectif de cours à 440 $ sur Strategy, soulignant sa capacité à augmenter le bitcoin par action sans prime de trading.
- La société a levé 2,1 milliards de dollars en huit jours et les a utilisés pour acheter 22 305 BTC, son achat hebdomadaire le plus important depuis 2024.
- Vitanza souligne le potentiel de hausse des actions privilégiées telles que STRF, qui offrent des rendements élevés et une appréciation du capital.
L’action de Strategy (MSTR) n’a pas besoin que son action ordinaire se négocie à une prime par rapport au bitcoin pour être un pari gagnant, selon l’analyste de TD Cowen Lance Vitanza, qui a maintenu son objectif de prix à 440 $ — près du triple de la clôture d’hier soir à 160 $.
Dans une nouvelle note de recherche, Vitanza a réaffirmé sa recommandation d’achat sur l’action. Selon lui, le cas repose sur la capacité de Strategy à augmenter régulièrement ses avoirs en bitcoin par action, même lorsque le sentiment est faible et que l’action ne se négocie pas à une prime par rapport à sa valeur nette d’inventaire.
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« Nous pensons que la stratégie demeure attrayante pour ceux qui cherchent à s’exposer au bitcoin », a écrit Vitanza, soulignant l’histoire de l’entreprise dans la gestion des périodes baissières du marché en augmentant la couverture des actifs par le biais de capitaux propres privilégiés.
La société a récemment émis plus de 2,1 milliards de dollars d’actions ordinaires et privilégiées sur une période de huit jours se terminant le 19 janvier. Elle a utilisé ces produits, ainsi qu’un capital supplémentaire, pour acquérir 22 305 BTC, sa plus grande acquisition hebdomadaire depuis novembre 2024.
Cette démarche, a soutenu Vitanza, illustre comment la structure financière de l’entreprise lui confère un avantage à long terme. En émettant des actions privilégiées variables et convertibles à parité ou proche de celle-ci, Strategy ajoute un effet de levier sans recourir à la dette traditionnelle. Cela lui permet d’acquérir davantage de bitcoins sans diluer significativement les actionnaires.
Les investisseurs prêts à examiner la structure du capital pourraient également trouver de la valeur dans les actions privilégiées de la société. Vitanza a souligné la classe STRF, qui offre un rendement d'environ 9,6 % par an. TD Cowen s'attend à ce que ce rendement se comprime à 7,9 % à mesure que les actions prennent de la valeur, ce qui implique un gain potentiel de prix de 20 %. Avec un dividende fixe de 10 %, le rendement sur un an pourrait atteindre 30 %, indique la note.
La stratégie détient désormais 709 715 BTC, dépassant largement toute autre entreprise cotée en bourse. L’approche axée sur les capitaux propres de la société, selon Vitanza, lui permet de continuer à accumuler tant que les prix du bitcoin restent sous pression, offrant aux investisseurs un levier de croissance à la hausse en cas de reprise potentielle.
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- La structure offre un modèle pour remplacer les convertibles à échéance fixe par un capital social perpétuel qui élimine le risque de refinancement.
- Strategy dispose d'une tranche convertible de 3 milliards de dollars échéant en juin 2028 avec un prix de conversion de 672,40 $, qui pourrait être abordée en utilisant une approche d'actions privilégiées similaire.
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