Pourquoi le Bitcoin sous-performe les actions malgré des catalyseurs haussiers

Le Bitcoin BTC$90 213,01 a perdu pied, tant en valeur absolue que par rapport aux actions américaines.

Selon Adrian Fritz, stratège en chef des investissements chez la société d'investissement en cryptomonnaies 21Shares, la divergence entre les cryptomonnaies et les actions s'explique par les pressions macroéconomiques, le sentiment des investisseurs et ce qu'il appelle un « marché panda » — ce n'est pas un véritable hiver cryptographique, mais une dynamique toujours baissière.

« Techniquement, nous sommes entrés dans un marché baissier », a déclaré Fritz dans une interview accordée à CoinDesk. Le Bitcoin a chuté de plus de 30 % par rapport à ses sommets, franchissant la moyenne mobile sur 50 semaines — un niveau qui signale historiquement des changements plus globaux dans l'élan du marché. Les altcoins, quant à eux, ont chuté encore plus durement, beaucoup enregistrant des baisses de 50 % ou plus.

Le Bitcoin a chuté de 22 % au cours du mois dernier, une baisse marquée comparée aux marchés traditionnels. Sur la même période, le S&P 500 a reculé de seulement 2,5 %, tandis que le Nasdaq — un indice avec lequel le bitcoin a historiquement évolué de concert — a baissé de 4 %.

Fritz attribue cela à l'influence disproportionnée de l'intelligence artificielle. « Si vous excluez les Magnifiques Sept, le S&P n'augmente pas beaucoup », a-t-il déclaré. « Mais l'IA est clairement le moteur du sentiment. C’est le nouveau jouet étincelant de Wall Street. »

Ce « nouveau jouet » pourrait également détourner des capitaux qui auraient pu être investis dans la cryptomonnaie. Fritz soutient que, bien que la convergence entre l’IA et la blockchain soit attendue depuis longtemps — notamment pour l’utilisation de la blockchain dans l’authenticité du contenu à l’ère des deepfakes — le chevauchement réel dans les cas d’investissement reste limité. « Les gens ressentent l’impact de l’IA au quotidien. La blockchain n’a pas encore offert ce moment », a-t-il déclaré.

Un autre frein pour la cryptomonnaie : l'effet de levier. La récente correction du marché a commencé début octobre avec 20 milliards de dollars en liquidations. Depuis lors, des liquidations quotidiennes de 500 millions de dollars sont devenues courantes. Selon Fritz, ce nettoyage, combiné à l'absence de fraude ou de piratages majeurs (qui ont défini les baisses précédentes du marché crypto), indique que la prise de risque excessive est la cause principale.

Le repli a incité même les détenteurs à long terme — ou « investisseurs bitcoin fortunés », comme les appelle Fritz — à sécuriser leurs profits. « Si vous avez acheté en 2011 et que vous avez réalisé des gains de plusieurs milliards, vendre quelques centaines de millions maintenant ne changera pas votre vie », a-t-il déclaré.

Pendant ce temps, l'or s'affirme une fois de plus comme l'actif de prédilection en période d'incertitude, atteignant de nouveaux sommets hebdomadaires plus tôt cette année, bien qu'il ait également chuté d'environ 10 % par rapport à ses niveaux records récents. « Le Bitcoin se négocie toujours comme un actif risqué », a déclaré Fritz. « Oui, il possède des caractéristiques similaires à l'or — offre fixe, émission prédéfinie — mais il est liquide et se négocie 24h/24 et 7j/7. Cela signifie qu'il réagit rapidement au sentiment. »

Cependant, les indicateurs techniques montrent des signaux mitigés. Un rebond est possible, mais un échec à reconquérir la résistance à 102 000 $ pourrait confirmer une nouvelle baisse, la moyenne mobile sur 200 semaines autour de 55 000 $ agissant comme un support en cas de scénario pire.

En regardant vers l'avenir, Fritz reste prudemment optimiste. Il prévoit une volatilité accrue jusqu'à la fin de l'année, mais voit des catalyseurs tels que la clarté réglementaire et la baisse des taux d'intérêt soutenir un rebond du bitcoin en 2026. « Je ne m'inquiète pas pour le bitcoin », a-t-il déclaré. « Mais le marché plus large des altcoins doit mûrir. Les investisseurs veulent plus que du battage médiatique — ils veulent de vrais revenus ou des rendements de staking. Les fondamentaux sont de retour. »

En ce qui concerne les tokens IA ou autres hybrides blockchain-IA, Fritz indique qu’ils pourraient éventuellement attirer l’attention, mais que le récit n’a pas encore pris de manière significative. D’ici là, la cryptomonnaie pourrait continuer à être à la traîne par rapport à un marché boursier qui suit toujours une dynamique très différente.