Binance indemnisera les utilisateurs affectés par le crash de wBETH, BNSOL et USDe d’Ethena

Binance a annoncé de manière volontaire une compensation pour les utilisateurs ayant subi des pertes dues aux perturbations de la plateforme en fin de journée vendredi, qui ont provoqué une chute significative des prix du wrapped beacon ether (wBETH), du Binance Staked SOL (BNSOL) et du dollar synthétique d'Ethereum USDe.

"En raison des fluctuations importantes du marché au cours des 16 dernières heures et d'un afflux substantiel d'utilisateurs, certains utilisateurs ont rencontré des problèmes avec leurs transactions. Je présente mes sincères excuses pour cela. Si vous avez subi des pertes attribuables à Binance, veuillez contacter notre service clientèle pour enregistrer votre dossier," Yi He, cofondatrice et directrice de la relation client chez Binance, a déclaré sur X.

Il a ajouté que la plateforme examinera l'activité des comptes au cas par cas pour déterminer une compensation, en insistant sur le fait que les pertes dues aux fluctuations du marché et les profits non réalisés ne sont pas éligibles à une compensation.

Le prix du beacon ether emballé de Binance (wBETH) a chuté jusqu'à 430 $ vers 21h40 UTC vendredi, représentant une remise spectaculaire de 88 % par rapport au prix spot de l’ether-tether (ETH/USDT), qui s’échangeait au-dessus de 3 800 $ à la même heure.

Le Binance Staked SOL (BNBSOL) a également chuté à 34,90 $, se négociant à un prix fortement décoté par rapport au prix au comptant du Solana. Par ailleurs, le dollar synthétique USDe d’Ethena, qui utilise la stratégie delta neutre cash-and-carry, a rapidement chuté à 65 cents à peu près au même moment que le wBETH et le BNBSOL ont dégringolé.

Expliquer le krach

Les tokens tels que wBETH et BNBSOL sont conçus pour suivre de près le prix au comptant de leurs actifs sous-jacents.

Binance a évalué ces actifs enveloppés en se basant sur leurs prix du marché au comptant, comme l'a noté Le fondateur d'AltLayer, YQ Jia, sur X. Dans des conditions normales, les arbitragistes contribuent à maintenir ces prix proches de leurs valeurs fondamentales en achetant simultanément l'actif le moins cher et en vendant celui qui est plus onéreux.

Cependant, alors que l'infrastructure de Binance était soumise à une pression accrue en raison d'une volatilité marketielle plus élevée et de liquidations massives, les teneurs de marché et les arbitragistes n'ont pas pu accéder aux marchés primaires ni exécuter les transactions de manière efficace, entraînant ainsi une rupture dans l'alignement des prix. Cela a conduit à un effondrement des tokens enveloppés.

"Binance représente peut-être 50 % du volume spot mondial. Lorsque ces [teneurs de marché] ne peuvent pas accéder à Binance—que ce soit pour couvrir des positions ou même simplement voir les prix—ils sont dans le flou. Proposeriez-vous des offres pour le wBETH à 2 000 $ alors que vous ne pouvez pas voir ce qui se passe sur le plus grand marché ? Bien sûr que non," a souligné Jia.

Jia a ajouté que l'incapacité des teneurs de marché à participer a créé un vide de liquidité, rappelant l'assurance portefeuille de 1987 – « des mécanismes conçus pour des marchés normaux qui deviennent des accélérateurs procycliques lors des krachs. »

Mesures correctives

Dans les 24 heures suivant le krach, Binance a annoncé un passage à l’utilisation de la tarification basée sur le ratio de conversion pour les actifs enveloppés.

Au lieu d’évaluer le wBETH en se basant sur des transactions au comptant volatiles et en difficulté, la bourse le valoriserait désormais selon le ratio de staking sous-jacent, qui représente la quantité réelle d’ETH que chaque token enveloppé représente.

Le changement signifie une évaluation plus stable et précise en période de tension sur le marché en déconnectant les prix des tokens enveloppés des fluctuations à court terme du marché au comptant.