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Ce seul indicateur suggère que le Bitcoin dispose encore de beaucoup de marge de progression
Malgré de nouveaux records historiques, les données on-chain indiquent que la hausse pourrait être loin d’être terminée.
10 juil. 2025, 9:22 a.m. Traduit par IA
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Ce qu'il:
- Le MVRV Z-Score, actuellement à 2,4, demeure bien en dessous des niveaux observés lors des sommets de marché précédents [typiquement au-dessus de 7], ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire pour le bitcoin.
- Les tendances historiques montrent que lorsque la valeur de marché du bitcoin est nettement supérieure à sa valeur réalisée, des sommets majeurs se produisent, mais les données actuelles suggèrent que le marché n’a pas encore atteint de tels extrêmes.
Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques juste au-dessus de 112 000 $ mercredi, bien que la hausse ait été marginale par rapport au pic précédent. Malgré la vague d’adoption haussière par les entreprises, avec des sociétés cotées en bourse ajoutant du bitcoin à leur bilans.
Les données on-chain suggèrent que le bitcoin a plus de marge de manœuvre lorsqu'on le compare aux sommets des cycles précédents. Un indicateur utile dans cette analyse est le MVRV Z-Score, qui aide à évaluer si le bitcoin est surévalué ou sous-évalué par rapport à ce qui pourrait être considéré comme sa juste valeur.
La Suite Ci-Dessous
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Contrairement à un z-score traditionnel, le MVRV Z-Score compare de manière unique la valeur de marché à la valeur réalisée. Lorsque la valeur de marché, calculée comme la valorisation du réseau basée sur le prix au comptant multiplié par l'offre, se situe nettement au-dessus de la valeur réalisée, qui reflète l'afflux cumulé de capitaux dans l'actif, cela a historiquement signalé des sommets de marché [zone rouge]. Inversement, lorsque la valeur de marché est bien en dessous de la valeur réalisée, cela a souvent indiqué des creux de marché [zone verte].
Le MVRV Z-Score est défini comme le ratio entre la différence de la capitalisation boursière et la capitalisation réalisée, et l'écart type de la capitalisation boursière, exprimé comme [capitalisation boursière moins capitalisation réalisée] divisé par l'écart type de la capitalisation boursière. L'écart type est calculé de manière cumulative depuis le premier point de données disponible jusqu'à aujourd'hui, ce qui en fait une mesure à long terme.
Actuellement, le MVRV Z-Score se situe à 2,4. Lors des creux des marchés baissiers précédents, le bitcoin a enregistré des scores inférieurs à zéro, comme cela a été observé en 2015, 2019 et 2022. Par ailleurs, les sommets de cycle se sont historiquement produits lorsque le score atteignait 7 ou plus, comme ce fut le cas en 2017 et 2021, selon les données de Glassnode.
Bien qu’il ne s’agisse que d’un seul point de données, cela indique que le bitcoin dispose toujours d’un potentiel significatif de progression par rapport aux cycles précédents.
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