Les taux négatifs font leur retour en Suisse tandis que les États-Unis connaissent une hausse des rendements. Quelles conséquences pour le Bitcoin ?

Alors que la guerre commerciale du Président Donald Trump menace de bouleverser l'économie mondiale, une divergence intéressante a émergé qui pourrait potentiellement favoriser la course haussière du bitcoin BTC$89,123.55.

La divergence en question concerne les rendements élevés des bons du Trésor américain qui risquent d’aggraver les problèmes fiscaux, ainsi que le retournement à la baisse des rendements des obligations d’État suisses.

Selon la source de données Investing.com, les obligations gouvernementales suisses d’une maturité allant jusqu’à cinq ans affichaient des rendements négatifs au moment de la rédaction, avec un rendement à deux ans à -17,8 points de base. En revanche, des bons du Trésor de durée similaire offraient des rendements supérieurs à 4 %.

Cette divergence est la manière pour le marché obligataire de nous indiquer que la guerre commerciale aura des impacts différents selon les pays, en fonction de leurs profils commerciaux.

Les pays affichant des excédents commerciaux, tels que plusieurs nations européennes et la Chine, seront confrontés à une désinflation voire à une déflation pure et simple, tandis que des pays comme les États-Unis, qui importent plus qu’ils n’exportent, verront une augmentation des pressions inflationnistes.

Le spectre de la déflation dans les pays européens et en Chine pourrait exercer une pression sur leurs banques centrales pour assouplir agressivement la politique monétaire, ce qui mènerait probablement à un déploiement accru de capitaux vers des investissements alternatifs comme le bitcoin. La Banque nationale suisse et la Banque centrale européenne ont déjà réduit leurs taux ces derniers mois.

Par ailleurs, les analystes ont déclaré que des rendements plus élevés aux États-Unis et une dette publique record pourraient accélérer le déplacement hors des actifs américains et vers des actifs alternatifs.

"La dernière fois que cela s’est produit [lorsque les rendements suisses sont devenus négatifs fin 2019], cela a précédé un assouplissement coordonné à l’échelle mondiale, des saisies sur le marché des pensions, et finalement le QE de l’ère pandémique. Aujourd’hui, cela reflète probablement un mélange de pression déflationniste, de risques de contagion dans la zone euro, et de rotation de capitaux vers des refuges de souveraineté monétaire en période de tension souveraine ailleurs," a déclaré l’analyste pseudonyme EndGame Macro sur X.

Il convient de noter que la course haussière du bitcoin de 2020-2021, passant de 5 000 $ à plus de 60 000 $, s’est caractérisée par un niveau record de dette gouvernementale à rendement négatif dans le monde entier.