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La "Loterie Bitcoin à 300 000 $" s'agrandit encore alors que les traders poursuivent le potentiel haussier – Faut-il prendre du recul ?
La popularité du call $300K à échéance en juin reflète une position spéculative agressive de la part des traders anticipant une poursuite de la tendance haussière, a déclaré Lin Chen de Deribit.
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Ce qu'il:
- L'option d'achat bitcoin à 300 000 $ est devenue la mise la plus populaire pour l'expiration du 27 juin, avec un intérêt ouvert notionnel de plus de 600 millions de dollars.
- Les traders spéculent sur un rallye significatif du prix du bitcoin, malgré un prix actuel de 110 000 $.
- La demande d'options d'achat à courte durée suggère un appétit accru pour des paris haussiers à rythme rapide, signalant potentiellement un sommet de marché provisoire.
Au début de ce mois, CoinDesk a mis en lumière la demande croissante pour l’option d’achat bitcoin listée sur Deribit à 300 000 $, la qualifiant de l’un des paris haussiers les plus populaires pour l’échéance cruciale du trimestre de juin.
Aujourd’hui, ce pari est devenu le plus populaire pour l’échéance trimestrielle imminente, renforçant son attrait en tant que « ticket de loterie » pour les traders anticipant un rallye du prix du bitcoin au-dessus de 300 000 $ d’ici la fin du mois prochain.
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Au moment de la publication, l’option d’achat à 300 000 $ était le pari le plus populaire pour l’échéance du 27 juin, avec un intérêt ouvert notionnel de plus de 600 millions de dollars, en hausse par rapport à 484 millions trois semaines auparavant, selon la source de données Deribit. L’intérêt ouvert notionnel représente la valeur en dollars du nombre de contrats actifs ou ouverts à un moment donné. Sur Deribit, un contrat d’options correspond à un BTC.
« Les options call BTC à 300K $ de juin sont devenues le strike avec le plus grand intérêt ouvert [pour l’échéance de juin], reflétant une position spéculative agressive des traders anticipant une hausse continue, » a déclaré Lin Chen, responsable du développement commercial Asie chez Deribit, à CoinDesk.
« La combinaison des volumes records et des paris concentrés sur les options indique une confiance élevée du marché — ainsi que le potentiel d’une volatilité accrue à venir, » a ajouté Chen.
L’intérêt ouvert notionnel des options sur Deribit a atteint un niveau record de 42,5 milliards de dollars la semaine dernière. Cette dynamique se reflète également dans le système block RFQ (Request for Quote) récemment lancé par la plateforme, enregistrant un volume journalier historique de près d’un milliard de dollars.
Une option d’achat donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter l’actif sous-jacent, BTC, à un prix prédéfini à une date spécifique ou avant celle-ci. L’acheteur de call est implicitement haussier sur le marché.
L’option call à 300 000 $ expirant le 27 juin représente un pari que le prix du bitcoin triplera, passant de 110 000 $ actuellement à plus de 300 000 $ d’ici la fin du premier semestre.
Ce pari semble farfelu, car le premier semestre se terminera dans environ quatre semaines. Mais c’est la tendance récente sur Deribit, avec des traders ciblant de plus en plus le potentiel de hausse via des options à court terme.
Cela se reflète dans les risk reversals à court terme, mesurant la demande pour les calls par rapport aux puts à court terme, qui sont plus chers que ceux à maturités plus longues.
Le graphique d’Amberdata montre que les risk reversals sont positifs sur toute la ligne, indiquant un biais en faveur des options call haussières. Cependant, les calls de courte durée sont plus chers que ceux de longue durée. Habituellement, c’est l’inverse.
La tendance indique un appétit accru pour des paris haussiers à court terme parmi les participants au marché.
« La conférence Bitcoin 2025 de trois jours commence aujourd’hui à Las Vegas, et les gens spéculent sur les nouvelles annonces haussières qui seront dévoilées lors de l’événement, » a expliqué Chen.
Signal contrariant
La demande croissante pour les calls à courte durée pourrait constituer un signal contrariant suggérant que l’excès spéculatif est souvent observé près des sommets de marché, selon Markus Thielen, fondateur de 10x Research.
Thielen a déclaré que le marché des options envoie un avertissement, avec les calls sept jours s’échangeant à une prime de 10 % par rapport aux puts.
« Le marché des options lance un avertissement : le skew de Bitcoin, mesurant la différence de volatilité implicite entre puts et calls, est tombé à près de -10 %, indiquant que les calls intègrent une volatilité bien plus importante que les puts, » a expliqué Thielen dans une note à ses clients.
« Cela suggère que les traders poursuivent agressivement la hausse plutôt que de couvrir le risque baissier. D’après notre expérience, de tels niveaux extrêmes de skew reflètent souvent un pic de sentiment haussier, un classique signal contrariant, » a ajouté Thielen.
