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La plateforme DeFi en plein essor fait habituellement face à des réactions négatives alors que la mise à jour du protocole déclenche une vente massive
Un changement inattendu dans le mécanisme de rachat du jeton générateur de rendement du protocole a pris les investisseurs au dépourvu, plongeant la communauté DeFi dans le désarroi.
10 ene 2025, 10:26 p. .m.. Traducido por IA
Ce qu'il:
- Une mise à jour inattendue du mécanisme de rachat USD0++ du protocole Usual a envoyé brièvement son stablecoin jalonné en dessous de 0,90 $ et a fait plonger son jeton de gouvernance, USUAL, de 17 % avant de se redresser partiellement.
- Les critiques ont déclaré que la nouvelle fonctionnalité de « sortie à double chemin », qui permet un désengagement anticipé à un tarif réduit, porte atteinte au rattachement à 1 $ et perturbe les pools DeFi, prenant les investisseurs au dépourvu.
- L'équipe Usual a déclaré que le changement avait été communiqué à l'avance et s'est excusée pour le manque de clarté.
Usual Protocol, un protocole de Finance décentralisée (DeFi) prometteur qui a connu une hausse remarquable au cours des derniers mois, a fait face à une réaction négative de la communauté vendredi après qu'une modification du jeton générateur de rendement du protocole a déclenché une vente sur les Marchés secondaires.
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Au milieu de la tourmente, le jeton USD0++ du protocole, qui représente une version verrouillée – ou jalonnée – de son stablecoin USD0 ancré à 1 $, a brièvement chutémoins de 90 centimesà partir de 1 $ sur la place de marché décentralisée Curve. Le jeton de gouvernance du protocole, USUAL, a chuté jusqu'à 17 % au cours de la journée avant de récupérer une partie des pertes.
La vente a été provoquée par unechangementdans le mécanisme de rachat du jeton USD0++ introduit par l'équipe jeudi qui a pris les investisseurs et les fournisseurs de liquidités au dépourvu.
De par sa conception, l'USD0 est soutenu par des titres gouvernementaux à court terme pour KEEP son prix à 1 $. Les stakers sur Usual reçoivent USD0++ qui s'accompagne d'une période de blocage de quatre ans, ce qui signifie que les investisseurs bloquent leurs fonds sans pouvoir les échanger contre des récompenses gagnées sous la forme des jetons USD0 et USUAL du protocole. Les producteurs de rendement se sont précipités, catapultant la valeur totale verrouillée (TVL) du protocole, une mesure clé de la DeFi, à 1,87 milliard de dollars plus tôt cette semaine, contre moins de 300 millions de dollars en octobre.
Cependant, la nouvelle fonctionnalité appelée « sortie à double chemin » permettra aux investisseurs de racheter les jetons bloqués plus tôt à un prix plancher de 0,87 USD0, ou au pair, en renonçant à une partie des récompenses gagnées, remettant ainsi en question le taux de change de 1:1.
La mise en œuvre brutalea dessinécritiques de la part des utilisateurs de DeFi pour avoir modifié la conception sans avertissement. Dans certainspools de liquidité, le prix du jeton a été codé en dur pour valoir 1 $, provoquant des ravages parmi les emprunteurs et les fournisseurs de liquidités.
« Est-ce qu'ils viennent de permettre aux dégénérés de sauter à 1:1 et ensuite de frapper l'USD0++ ? », a déclaré l'éminent analyste DeFi Ignas dans unX poste« Ils ont fait pression pour obtenir le plus grand pool USD0/USD0++ sur Curve, sachant très bien que l'USD0++ ne devrait T s'échanger à 1:1. »
« La DeFi continue d'apprendre la vérité la plus importante sur les pegs : un peg est une histoire sur la raison pour laquelle deux choses qui ne sont pas identiques sont interchangeables l'une pour l'autre »,notéPatrick McKenzie, conseiller de la société de paiement Stripe.
L'équipe Usual a déclaré dans un communiqué que le changement de conception avec le mécanisme de désengagement anticipé avait été communiqué à l'avance à partir d'octobre. Le protocole sera égalementactiver le commutateur de revenusà partir de lundi et commencer à distribuer les bénéfices du protocole aux détenteurs de jetons de gouvernance qui misent leur pièce à plus long terme (USUALx).
« La situation actuelle concernant USD0++ résulte d’une mauvaise compréhension des mécanismes du protocole ainsi que d’une communication qui aurait dû être mieux articulée », peut-on lire dans le communiqué. « Nous nous excusons et nous continuerons à faire de notre mieux pour communiquer des informations transparentes aux utilisateurs. »
L'épisode est une autre leçon pour les investisseurs en Crypto sur les risques potentiels des produits DeFi qui attirent les utilisateurs avec des rendements élevés via des incitations symboliques et des volants de récompense.
« Les utilisateurs qui prennent des risques doivent savoir quelles sont les règles exactes et pouvoir être sûrs qu'elles ne changeront T , sinon cela peut entraîner une panique sur le marché », a déclaré à CoinDesk Rob Hadick, associé général de la société de capital-risque Dragonfly. « Nous devrions être reconnaissants que cela se soit produit maintenant, avant que le protocole ne devienne un risque pour l'écosystème DeFi au sens large. »
Pourtant, l'USD0++ s'échangeait récemment à 0,91 USD0 dans le pool Curve, tandis que le protocolevaleur totale verrouillée, une mesure clé de la DeFi, est tombée en dessous de 1,6 milliard de dollars.
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