Les options Bitcoin d'une valeur de 9 milliards de dollars expirent vendredi, les traders pourraient être reconnaissants de la volatilité post-Thanksgiving

Le marché des Crypto devrait connaître une hausse de la volatilité en fin de semaine, les contrats d'options mensuels BTC$90,494.54 et Ethereum ETH$3,125.08 arrivant à échéance ce vendredi. Cette échéance survient au lendemain de Thanksgiving, jour férié aux États-Unis, ce qui donne aux traders l'occasion de se réjouir d'une possible hausse de la volatilité.

Les contrats d'options BTC et ETH d'une valeur de 9,4 milliards de dollars et 1,3 milliard de dollars expireront sur la bourse Deribit à 08h00 UTC le 29 novembre. Une option donne au détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifique dans un certain délai.

Selon les données de Deribit, la valeur notionnelle de 9,4 milliards de dollars en Bitcoin arrivant à échéance vendredi est répartie comme suit : plus de 4,2 milliards de dollars (45 %) de cette valeur notionnelle totale sont « in-the-money » (ITM). Sur ces 4,2 milliards, près de 80 % sont des options d'achat ITM. Une option d'achat ITM a un prix d'exercice inférieur au prix actuel du marché, tandis que l'inverse est vrai pour les options de vente ITM dont le prix d'exercice est supérieur au prix spot.

Étant donné qu'un grand nombre d'options d'achat sont en cours de négociation, la volatilité pourrait être importante à l'approche de leur expiration, les investisseurs cherchant à clôturer leurs positions et à réaliser des profits substantiels. Cette volatilité a été observée le mois dernier, le 25 octobre, dernier vendredi du mois, avec une baisse de 3 % du cours du bitcoin. 4 milliards de dollars d'options ont expiré.

Andre Dragosch, responsable européen de la recherche chez Bitwise, a déclaré à CoinDesk que la majorité des intérêts ouverts des puts sont concentrés sur le prix d'exercice de 70 000 $, mais considère cela comme un résultat très improbable.

Concernant l'échéance de vendredi, la majeure partie des positions ouvertes se concentre sur les options d'achat autour de 82 000 $ d'exercice et sur les options de vente autour de 70 000 $ d'exercice. La théorie de la douleur maximale suggère que nous nous rapprocherions de cette fourchette, entre 70 000 $ et 82 000 $, mais cela semble relativement improbable. Mon scénario de base reste celui d'une consolidation temporaire dans un contexte de confiance positive et de prises de bénéfices importantes, mais je ne pense T que nous nous rapprochions de cette fourchette de sitôt, la pénurie d'offre restant très prononcée.

En ce qui concerne les options hors de la monnaie (OTM), elles sont largement dominées par les options de vente. Sur la valeur notionnelle totale, les options hors de la monnaie représentent 5,2 milliards de dollars (55 %), dont plus de 4,1 milliards de dollars (98 %) sont des options de vente hors de la monnaie. Les traders se couvraient soit contre le risque de baisse, soit prenaient des paris baissiers qui ne se matérialiseraient probablement pas. Les investisseurs subiraient ainsi d'importantes pertes latentes, ce qui atténuerait la pression à la baisse sur le marché.

Dragosch estime que la plupart des concentrations dans les options de vente sont probablement des couvertures et non des paris baissiers.

« L'intérêt ouvert du BTC est concentré de manière disproportionnée dans les puts, car le ratio d'intérêt ouvert put-call oscille toujours NEAR du niveau le plus élevé depuis mars 2024. La majorité de ces expirations seront probablement reconduites dans les puts, car la plupart de ces intérêts ouverts représentent des couvertures et non des paris à la baisse à mon Analyses», soutient Dragosch.

Le prix du bitcoin étant supérieur à 98 000 $, il est nettement supérieur au prix maximal de 78 000 $. Ce prix est le point où les détenteurs d'options subissent les pertes les plus importantes, tandis que les teneurs de marché, vendeurs d'options, réalisent un profit maximal. En raison de l'écart important entre le prix maximal et le cours spot actuel du Bitcoin , de nombreuses options d'achat restent profondément dans la monnaie. De plus, le prix étant bien supérieur au prix maximal, les teneurs de marché pourraient être contraints de se couvrir en achetant du Bitcoin , ce qui pourrait alimenter une nouvelle Rally et porter le Bitcoin au niveau psychologique de 100 000 $.