Les options de vente sur Bitcoin , qui offrent une protection contre la baisse, semblent exceptionnellement bon marché. La situation va-t-elle perdurer ?

Les options de vente ou les paris baissiers liés au Bitcoin [BTC] se négocient à un prix inférieur aux normes historiques, offrant une RARE opportunité aux haussiers de s'emparer de couvertures à la baisse à des valorisations bon marché.

La conclusion est basée sur le rapport entre deux mesures – la volatilité implicite pour25-deltahors de la monnaie (OTM) Options de vente BTC et volatilité implicite (IV) à 30 jours de la monnaie (ATM) options. Le ratio est tombé en dessous de 1,00, selon les données fournies par Amberdata.

C'est un signe que les options de vente 25-delta cotées à des prix d'exercice inférieurs au prix actuel du marché du bitcoin sont sous-évaluées en termes de volatilité par rapport à celles à des prix d'exercice NEAR du prix au comptant.

La volatilité implicite, expression collective des turbulences de prix anticipées par les traders, reflète la demande d'options. Les traders professionnels cotent et comparent souvent les valorisations des options en termes de volatilité implicite.

Une option de vente confère à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. Un acheteur d'option de vente est implicitement baissier sur le marché, tandis qu'un acheteur d'option d'achat est haussier. Les traders exposés à la hausse sur le marché au comptant/à terme achètent souvent des options de vente pour se protéger contre une éventuelle correction des prix.

Cette dernière baisse intervient alors que les traders s'efforcent d'accroître leur exposition haussière par le biais d'options d'achat, dans un contexte de Rally du prix du bitcoin. La Cryptomonnaie a franchi la barre des 36 000 $ tôt aujourd'hui, prolongeant ainsi son gain de 28 % d'octobre.

Cela dit, la fenêtre d’opportunité pour acheter des couvertures bon marché pourrait être de courte durée, car les options de vente se négocient rarement à prix réduit depuis début 2022.

« La volatilité des puts descend rarement en dessous de la volatilité des ATM, et encore moins pendant de longues périodes. Malgré le sentiment haussier actuel du marché et la demande réduite de protection contre la baisse, il est difficile d'imaginer un scénario où les puts BTC maintiendraient systématiquement une décote par rapport à la volatilité des ATM », a déclaré Chepal à CoinDesk.

« Cela nous amène à nous demander si ce phénomène va persister dans les semaines à venir », a ajouté Chepal.