Citi : L'Ether poursuit Rally avant la fusion malgré la faiblesse du Bitcoin

L'Ether ETH$3 111,15 a surpassé le Bitcoin BTC$90 241,88 ces derniers mois, probablement en prévision de la mise à niveau Merge prévue de la blockchain Ethereum , a déclaré Citi (C) dans un rapport de recherche vendredi.

Le Fusionner, ou le passage d'un mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW) à un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), est la première des cinq améliorations prévues pour la blockchain, et devrait se produireplus tard ce mois-ci.

L'Ether a gagné 43 % depuis le « crunch post-LUNA » de la mi-juin, tandis que ses principaux concurrents sont à la traîne, le BTC ayant baissé de 1,4 % sur la même période, selon le rapport.

La banque a observé que ETH a progressé suite aux précédentes hausses, mais pas par rapport au Bitcoin. Bien qu'il ait surperformé récemment, il est difficile de déterminer dans quelle mesure la fusion est intégrée dans les cours, a déclaré Citi.

L’événement le plus comparable était lelancement de la Beacon Chain en 2020, un « moment déterminant pour la transition vers le PoS », où ETH a enregistré de forts gains, indique la note.

Citi note que, bien qu'il n'y ait eu que trois Événements similaires dans l'histoire du bitcoin, la tendance a été à la hausse au cours des 50 jours suivants. Alors que les Événements de « halving » du BTC ne réduisent que de moitié les récompenses par bloc et, par conséquent, l'émission nette, l'émission ETH devrait diminuer jusqu'à 89 %.

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Les contrats à terme de septembre sur ETH sont entrés en backwardation, une situation qui se produit lorsque le prix spot d'un actif est supérieur à celui du contrat à terme, en prévision d'un airdrop de PoW ETH , selon le rapport. Cela pourrait se produire si Ethereum se transforme en une blockchain PoW en plus du ONE, car les détenteurs à la date de fusion seraient éligibles pour recevoir un nouveau jeton.

Le marché à terme affiche désormais une décote de 20 $ par rapport au marché au comptant, après avoir affiché une prime jusqu'au début du mois de juin. Les taux de financement des contrats à terme perpétuels sont également devenus de plus en plus négatifs, les utilisateurs vendant à découvert les contrats perpétuels et achetant des ETH au comptant afin d'être éligibles à un éventuel airdrop, selon le rapport.

La banque prévient que si les Événements historiques peuvent être un indicateur utile pour l'avenir, ils n'offrent qu'un guide général avec un large éventail de résultats, et il existe des différences importantes entre les mises à niveau précédentes et maintenant, car « pour la première fois de leur histoire, les actifs numériques sont confrontés à des conditions financières plus strictes ».

Avec une grande quantité d' ETH déjà jalonnée, passant de 10 millions en mars à 13 millions actuellement - soit environ 11 % de l'offre totale - « une fusion réussie est une étape technique cruciale pour soutenir l'avenir de la mise à l'échelle ETH », indique la note.

Une baisse de l'activité sur la chaîne est un signe de ralentissement de la demande, mais en fin de compte, « l'utilité du réseau cryptographique sera largement déterminée par la croissance de l'utilisation, qui devrait être plus conséquente que la fusion elle-même », ajoute la note.

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