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Les « déblocages » en Grayscale représentent un risque de baisse pour le prix du Bitcoin , selon JPMorgan
Les actions Bitcoin Trust achetées en janvier sont débloquées le mois prochain et l'incitation à réinvestir est relativement faible.
Par Omkar Godbole
Alors que certains observateursdire le Bitcoin Le prix a atteint son plus bas niveau, les analystes de JPMorgan restent baissiers, identifiant le déblocage imminent des actions du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) achetées en janvier comme une source de risque de baisse pour la Cryptomonnaie.
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« Malgré une certaine amélioration, nos signaux restent globalement baissiers », ont écrit mercredi les stratèges de JPMorgan, sous la direction de Nikolaos Panigirtzoglou, dans une note. « La vente d'actions GBTC, sorties de la période de blocage de six mois en juin et juillet, a constitué un obstacle supplémentaire pour le Bitcoin. »
Grayscale Bitcoin Trust, le plus grand gestionnaire de fonds d'actifs numériques au monde, permet aux investisseurs institutionnels d'accéder au Bitcoin grâce à ses actions, qui détiennent actuellement 654 600 BTC. Cela représente plus de 3 % de l'offre de la cryptomonnaie. Grayscale est une filiale de Digital Currency Group, également propriétaire de CoinDesk.
Investisseurs accréditéspeut acheter Les actions GBTC sont directement cotées à leur valeur liquidative (VL) dans le cadre de placements privés quotidiens, en déposant des Bitcoin ou des dollars américains. Les actions ne peuvent être cédées sur le marché secondaire qu'après une période de blocage de six mois.
La popularité du fonds a explosé à la fin de l'année dernière, lorsque la prime sur les actions GBTC a atteint un niveau record de 40 % le 17 décembre. Les investisseurs se sont alors précipités pour effectuer des opérations de portage ou acheter des actions à leur valeur liquidative afin de les revendre avec une prime six mois plus tard. Selon JPMorgan, le fonds a enregistré des entrées de capitaux record de 2 milliards de dollars en décembre, puis de 1,7 milliard de dollars en janvier.
La tranche de janvier devrait être débloquée le mois prochain et devrait libérer 140 000 Bitcoin d'actions, a déclaré le directeur de la stratégie de CoinShares. Meltem Demirors, a souligné sur Twitter.
Après le déblocage, les investisseurs ont la possibilité de liquider leurs actions sur le marché secondaire. Les analystes de JPMorgan prévoient que les investisseurs vendront au moins une partie de leurs actions, ce qui entraînera une « pression à la baisse sur les prix du GBTC et, plus généralement, sur le Marchés du Bitcoin ».
On ignore toutefois si les investisseurs réinvestiront les bénéfices dans Grayscale en rachetant des Bitcoin et en les transférant au trust. Si cela se produit, le Bitcoin devrait bénéficier d'une forte demande.
Jusqu'en février, les actions se négociaient constamment à un prix supérieur. Cela a maintenu une forte demande globale, les investisseurs réinvestissant dans le fonds après les déblocages. « La majeure partie du capital provenait probablement d'investisseurs effectuant une répétition de leur investissement », a noté Ben Lilly, économiste spécialisé en Crypto chez Jarvis Labs, dans un article. Publication SubStackdaté du 22 avril.
Aujourd'hui, cependant, l'incitation à réinvestir est relativement faible. Le carry trade dit « Grayscale » a perdu de son attrait depuis que GBTC a commencé à se négocier à prix réduit en février. Mercredi, les actions affichaient une décote de 12,17 % par rapport à la valeur liquidative, selon la source de données Skew.
Néanmoins, certains analystes Selon eux, la réduction offre aux investisseurs particuliers la possibilité d'acheter des Bitcoin à bas prix. « Les investisseurs recherchant une exposition passive au Bitcoin à long terme ont probablement intérêt à acheter du GBTC plutôt que du Bitcoin au comptant, car la réduction leur permet d'être mieux rémunérés pour attendre que les frais supplémentaires ne soient payés. »David Grider, stratège dans une société de recherche en investissementFundStrat, a écrit dans un courriel en mai.
Le Bitcoin s'échange actuellement à NEAR de 33 200 $, soit une baisse de 1,2 % sur la journée. Il est passé sous la barre des 29 000 $ en début de semaine, avant de remonter QUICK dans la fourchette de négociation de plusieurs semaines, comprise entre 30 000 $ et 40 000 $.
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