Pourquoi un consortium Blockchain discret pourrait bientôt faire du bruit

Noelle Acheson est une vétéran de 10 ans de l'analyse d'entreprise, de la Finance d'entreprise et de la gestion de fonds, et membre de l'équipe produit de CoinDesk.

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Alors que des consortiums de renom tels que Hyperledger et R3 progressent à grands pas, un effort relativement modeste travaille discrètement sur un projet dont les répercussions pourraient bientôt se faire sentir dans le monde entier.

L'année dernière, un groupe de 10 gestionnaires d'actifs et prestataires de services de fonds basés au Luxembourg a créé Fundchain, un consortium sectoriel visant à explorer l'impact potentiel de la Technologies blockchain sur le secteur de la gestion de fonds.

Bien que lancé avec peu de bruit, son potentiel est énorme.

Le Luxembourg possède actuellement ledeuxième plus grandsecteur des fonds d'investissement dans le monde derrière les États-Unis, et un65% de parts de marchédans la distribution transfrontalière de fonds.

De plus, la gestion d’actifs devrait bénéficier de certaines tendances économiques (une classe moyenne croissante dans les Marchés émergents ayant besoin de débouchés pour son épargne) et de changements démographiques (une population vieillissante entraînant une croissance des fonds de pension).

Coup de pouce réglementaire

Dans ce contexte, une future loi devrait bouleverser le secteur en provoquant un changement radical qui entraînera des bouleversements, voire une contraction.

Je parle de la Mifid II. On ne saurait trop insister sur l'impact que cette réglementation aura sur la gestion d'actifs.

La directive Mifid II, qui doit entrer en vigueur en janvier 2018, vise à accroître la transparence, à renforcer la protection des investisseurs et à éliminer les pratiques douteuses en matière de tarification et d'allocation. Les gestionnaires de fonds devront payer séparément leurs recherches, les conseillers financiers ne percevront plus de commission et les exigences de reporting se multiplieront.

Et ce n’est qu’un aperçu de la situation.

Un rapport indépendantestime que le coût de la mise en conformité avec la directive Mifid II s'élève à plus de 2,5 milliards de livres sterling. Cela devrait entraîner un changement sectoriel : de nombreuses petites entreprises ne pourront pas supporter ce coût, tandis que les grandes entreprises compenseront cette augmentation ailleurs.

Encore plus inquiétant, unenquête récentea montré que la plupart des acteurs du secteur ne sont pas préparés aux changements.

La place de la blockchain

Même si cela ne concernera que les fonds domiciliés en Europe (pour l’instant), les répercussions se feront sentir dans le monde entier.

Le Luxembourg est leseptième plus granddétenteur étranger de titres du Trésor américain, etplus de 20%La plupart des fonds cotés dans le pays sont promus par des sociétés américaines. De plus, le duché est le plus grand siège européen de fonds islamiques et le principal centre de change du renminbi (yuan) du continent.

Nous avons donc ici un secteur hautement réglementé quiade réviser un système manuel intensif, inefficace et parfois opaque de gestion des documents, de reporting des informations et de transfert de valeur.

Dans le même temps, il est urgent de réduire les coûts d’exploitation dans leur ensemble, afin de compenser la perte de revenus et l’augmentation des dépenses de conformité.

La solution idéale ? Un système sectoriel capable de tirer parti de la transparence, de la fiabilité et de la connectivité. De plus, il permettrait de partager les données de tarification et d'identité sans risque d'interférence ni de contrôle centralisé.

Le jeu long

C’est là que ce que fait Fundchain devient intéressant.

En décembre de l'année dernière, le consortium a dévoilé une preuve de concept pour une plateforme de registre distribué conçue pour faciliter les opérations des agents de transfert, qui agissent comme intermédiaires entre les investisseurs et les distributeurs d' une part, et les gestionnaires de fonds et les prestataires de services d'autre part.

Cette semaine, le consortium a révélé dansune interview avec CoinDesk qu'elle travaille sur quatre autres cas d'utilisation de blockchain et vise à en mettre un en production d'ici le début de l'année prochaine.

Bien que le remplacement à grande échelle des systèmes actuels par une Technologies relativement nouvelle soit irréaliste (et imprudent, compte tenu de l’importance systémique des transactions et de leur intégrité), la nécessité d’une solution efficace et à l’épreuve du temps est évidente.

Il ne s'agit pas seulement de se conformer à de nouvelles règles. Il s'agit de survivre.

Comptes de gestion d'actifs pourplus de 50%de l'économie luxembourgeoise. Si le secteur venait à craquer, la région en subirait les conséquences, et les répercussions se feraient sentir dans le monde entier.

D’un autre côté, si les gestionnaires de fonds, les prestataires de services et les régulateurs luxembourgeois parviennent à s’adapter et à mettre en œuvre un nouveau type d’interaction, le secteur pourrait être en mesure d’exploiter les tendances financières qui indiquent un rôle encore plus important pour la gestion de patrimoine dans l’économie mondiale.

Tout cela dans un petit pays qui abrite un petit consortium modeste qui fait quelque chose de potentiellement très grand.

Image du gongvia Shutterstock