Estimation des volumes réels d'échanges de Bitcoin en Chine

Willy WOO est un entrepreneur, un investisseur providentiel, un trader de produits dérivés et un passionné de Cryptomonnaie .

Dans cet article invité, WOO s'attaque à l'idée répandue selon laquelle les Marchés du Bitcoin en Chine représentent 98 % des échanges, suggérant que le chiffre réel est plus proche de 80 %.

Aujourd’hui, les bourses chinoises représentent 98 % du volume mondial, un chiffre qui suggère une énorme domination de ses Marchés.

Malheureusement, nous savons que la majeure partie de ce volume est faux.

Contrairement au reste du monde, les plateformes d'échange chinoises ont la particularité de ne pas facturer de frais sur les transactions en Bitcoin . Elles se rémunèrent grâce aux frais de retrait. De plus, ces frais diminuent à mesure que le volume de transactions augmente, ce qui incite les traders à accroître leur chiffre d'affaires en achetant et en vendant eux-mêmes leurs bitcoins sans frais.

Il existe néanmoins un OCEAN de données provenant des Marchés, et elles recèlent des secrets cachés.

Dans cette étude, j'examinerai les données et tenterai (pour autant que je sache) la première estimation des véritables volumes basés en Chine en utilisant des méthodes basées sur les données.

Points de départ

Pour cet article, je définirai le « volume réel » comme ce qu'auraient été les volumes si les bourses avaient facturé des frais de négociation.

Des estimations antérieures (en réalité de simples suppositions) estimaient les volumes chinois à 50 % du marché mondial. Voyons comment ces chiffres se comparent aux données.

Pour commencer, il faut se rappeler que la Chine n’a pas toujours été un marché sans frais.

BTCC, la première bourse basée en Chine, a commencé avec0,3% de fraissur les transactions. De même, la deuxième plateforme d'échange chinoise, OKCoin, a initialement facturé 0,3 %.

Puis, le 24 septembre 2013, la BTCC a lancé ce qui devait être une expérience de trois mois sans frais. Cela a déclenché une course aux armements entre toutes les bourses nationales, annonçant une ère de frais zéro dont la Chine n'est jamais revenue.

Mais comment savons-nous quel effet cela a eu sur les volumes ?

D' une ONE, il y a eu un pic immédiat. Exprimé en pourcentage du volume non chinois, il est passé de 17 % à bien plus de 100 % en à peine six semaines.

Cette visualisation est utile dans un autre aspect.

Nous pouvons constater que la croissance du volume des échanges en Chine augmentait régulièrement à un rythme prévisible (d'environ 4 % d'une semaine sur l'autre) avant l'introduction des frais nuls.

Cela devient notre premier outil pour estimer le volume réel, car nous pouvons utiliser cette croissance régulière pour extrapoler à quoi auraient pu ressembler les volumes si cette tendance s’était poursuivie.

« Volumes légitimes »

Il existe désormais un marché en Chine où les volumes n’ont jamais été falsifiés, LocalBitcoins, un marché décentralisé où acheteurs et vendeurs se connectent et échangent.

Voici à quoi ressemblent ses volumes :

LocalBitcoins

Fondée en juin 2012, elle a rapidement gagné en popularité. Dès le quatrième trimestre 2013, elle a commencé à suivre avec une bonne précision les volumes mondiaux en bourse.

L'échange est également disponible dans de nombreux pays à travers le monde, ce qui signifie que chaque marché a un ratio entre le volume « dans la rue » et le volume réalisé par leur échange en ligne local.

Ce ratio diffère selon les conditions locales, mais les deux se suivront au fil du temps.

Ce sera notre deuxième outil dans notre stratégie d’estimation.

Nous pouvons utiliser le volume de LocalBitcoin pour montrer la demande du marché local et l'augmenter pour estimer les volumes d'échange.

Mettre tout cela ensemble

Nous sommes maintenant prêts à reconstituer le volume réel des échanges chinois.

Les estimations historiques comportent trois phases :

• Volume réel chinois avant l'ère des frais zéro
• Les volumes chinois suivaient un modèle de croissance prévisible avant l'ère des frais zéro, nous pouvons donc extrapoler la croissance suffisamment longtemps pour passer à la phase suivante.
• Une fois que LocalBitcoins est entré en scène et qu'on lui a donné suffisamment de temps pour être adopté, nous pouvons augmenter ses volumes pour estimer ce que les échanges auraient dû faire, car les deux sont étroitement corrélés.

Le composite final LOOKS à ceci :

À partir de ce composite, nous pouvons reconstituer le véritable volume du marché mondial.

Voici la comparaison entre le volume réel estimé et le volume déclaré. Les différences sont significatives :

Exprimé en part de marché chinoise du volume des échanges mondiaux, cela LOOKS à ceci :



Exprimé sous forme de ratio de faux volumes par rapport aux vrais volumes, cela LOOKS à ceci :

Oui, il y a eu des rapports presque 40 fois excessifs à certains moments.

Toujours dominant

Les estimations précédentes, fondées sur des données éclairées, estimaient la part de marché réelle à 50 %, mais les données suggèrent qu'elle est beaucoup plus élevée, autour de 85 %.

La Chine reste l'acteur dominant contrôlant le volume du Bitcoin , mais pas autant que les volumes rapportés le suggèrent, environ 10 à 40 fois moins dominant, selon la semaine.

Les données de CoinDesk Research, par exemple, basées sur des données accessibles au public, indiquent que le chiffre rapporté est de 95 %.

Il convient également de mentionner que le volume des échanges ne représente T autant du commerce mondial du Bitcoin ONE pourrait le supposer.

Les bourses peuvent fixer les prix, mais la majeure partie du volume se produit hors bourse dans le cadre de transactions de gré à gré, de sorte que le véritable volume négocié à l'échelle mondiale est (soi-disant) caché.

En utilisant des méthodes similaires à celles-ci, je peux probablement faire une estimation du commerce de gré à gré, mais je laisserai cela pour un autre jour.

Visite Le blog de Woo pour en savoir plus sur les Marchés des Cryptomonnaie .

Image de fausses dentsvia Shutterstock