Volume des échanges de Bitcoin en 2013 : les gagnants et les perdants

Des rapports récents indiquent que la plateforme d'échange OkCoin, basée en Chine, pourrait êtrefabrication de donnéesmettre en évidence les incitations pour les bourses désireuses de gonfler leur volume de transactions déclaré.

La raison pour laquelle une bourse pourrait vouloir faire cela est assez simple : plus le volume d’une bourse semble important, plus il est probable que les traders en quête de liquidités soient attirés par cette bourse particulière.

De plus, ce qui rend l'inflation des données de volume encore plus tentante est que, contrairement aux données de prix du Bitcoin , il n'existe aucune méthode indépendante permettant de vérifier facilement les données de volume rapportées par une bourse.

Les prix affichés par les plateformes d'échange de Bitcoin peuvent être vérifiés en comparant les transactions réelles aux cours vendeur/acheteur cotés avec les prix affichés par la plateforme via son flux de données API (dont disposent désormais la plupart des grandes plateformes). Il ne devrait pas y avoir d'écart significatif entre les deux.

En revanche, compte tenu de la nature anonyme des transactions en Bitcoin et de l’absence d’autres fonctionnalités du marché telles qu’un chambre de compensation centrale, nous dépendons entièrement de chaque bourse individuelle pour les chiffres du volume des transactions.

Les données sur le volume des transactions Bitcoin sont-elles un fantasme ?

Bien que les échanges de Bitcoin aient la motivation et les moyens de réajuster leurs chiffres de volume, il existe de bonnes raisons pour lesquelles nous ne devrions T rejeter complètement leurs données.

À mesure que Bitcoin mûrit, on peut imaginer un jour où des auditeurs indépendants vérifieront les données de volume déclarées, de la même manière que les cabinets comptables professionnels certifient les états financiers publics des entreprises.

En attendant, l'approximation la plus proche que nous ayons des audits indépendants sont les sociétés de capital-risque, qui sontinvestir dans diverses bourses de Bitcoin.

Par exemple, Lightspeed Venture Partners a récemmenta réalisé un investissement de 5 millions de dollars dans BTC ChineEn tant que société de capital-risque très respectée, nous pouvons raisonnablement nous attendre à ce que Lightspeed ait audité les données de volume de BTC China dans le cadre de son processus de diligence raisonnable, en particulier compte tenu de l'importance de ces données pour la valeur de l'investissement.

En outre, bien qu’il existe un certain désaccord sur les récentesOkCoinSelon les rapports, l'histoire illustre la manière dont certains traders surveillent les échanges pour détecter d'éventuelles divergences.

Dans l’exemple d’OkCoin, il est également intéressant de comparer l’activisme des clients de Bitcoin avec la léthargie des clients des banques traditionnelles, qui s’intéressent très peu aux rapports et aux opérations de leurs banques car les dépôts sont assurés.

À la suite de la crise financière de 2008, certains chercheurs, tels quePaul Seabrightde l'Université de Toulouse, se sont demandé si le système financier aurait été plus sûr s'il avait été plus semblable à celui du Bitcoin. En d'autres termes, Seabright a émis l'hypothèse que le système financier pourrait être rendu plus stable en permettant aux clients des banques de jouer un rôle plus actif aux côtés des régulateurs dans la surveillance des institutions financières en réduisant/supprimant l'assurance des dépôts, leur donnant ainsi plus de « peau dans le jeu ».

Le monde chaotique des échanges de Bitcoin

Ces mises en garde et avertissements concernant le volume étant mis de côté, que peut-on dire du volume des échanges de Bitcoin cette année, alors que nous approchons de la fin de 2013 ?

Figure 1 : Volume BTC 2013 (unités) – Volume cumulé pour BTC Chine, Mt. Gox et Bitstamp

ONEun des éléments les plus frappants de Figure 1– qui décrit le volume cumulé des échanges de Bitcoin en 2013 sur trois grandes plateformes d'échange – est que même avec la hausse spectaculaire des prix de novembre, nous n'avons toujours pas vu le même niveau de volume qu'à la mi-avril.

Le volume cumulé de 636 571 BTC le 16 avril – le jour de volume le plus important de 2013 – est presque le double du volume maximal de novembre-décembre de 340 727 BTC le 18 décembre.

Figure 2 : Volume de BTC en 2013 (unités) – BTC Chine, Mt. Gox et Bitstamp

Il convient également de noter le décalage dans la dispersion des volumes entre les périodes d'avril et de novembre-décembre. Comme on peut le constater dansFigure 2Mt. Gox a dominé le volume des échanges de bitcoins au cours du premier semestre 2013 et au-delà.

Par exemple, le 16 avril, le nombre de bitcoins échangés sur Mt. Gox seul équivalait à 572 186 BTC (90 % du total des trois échanges).

En revanche, le 18 décembre, il y avait une dispersion à peu près égale entre BTC China, Mt. Gox et Bitstamp, avec un volume de 93 934, 109 723 et 137 070 BTC respectivement.

Figure 3 : Volume BTC (unités) du 1er août au 23 décembre – BTC Chine, Mt. Gox et Bitstamp

Plus récemment, on peut voir dansFigure 3 comment BTC China a rattrapé et dépassé Mt. Gox et Bitstamp en termes de volume d'échanges quotidiens, encore une fois mesuré par le nombre de bitcoins échangés.

Du 20 octobre au 23 décembre, le volume quotidien moyen des transactions sur BTC China a été de 55 216 BTC, tandis que Mt. Gox et Bitstamp ont échangé en moyenne 34 192 et 32 ​​235 BTC par jour, respectivement.

Cependant, si l'on observe les derniers jours, on constate déjà un retournement de situation spectaculaire : BTC China est désormais distancé par Mt. Gox et Bitstamp. Au cours des quatre derniers jours de négociation, le volume quotidien moyen de BTC China a été de 15 293 BTC, tandis que Mt. Gox et Bitstamp ont enregistré des moyennes de 17 434 et 21 574 BTC.

Pourquoi le volume de transactions en Bitcoin n'a- T pas atteint ses sommets d'avril ? Quelles plateformes d'échange sont sur le point de progresser en 2014 ? Partagez votre avis sur ces questions et d'autres problèmes de volume d'échange dans les commentaires ci-dessous.

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