Crypto pour les Conseillers : Tendances de la Tokenisation

Dans la newsletter d’aujourd’hui « Crypto pour les conseillers », Harvey Li de Tokenization Insights nous guide à travers les tendances de la tokenisation, les fonds du marché monétaire et l'adoption institutionnelle à l'approche de 2026.

Ensuite, dans « Demandez à un Expert », Michael Sena examine ce que cela signifie pour les investisseurs avec BlackRock a annoncé des plans pour tokeniser tout, des fonds négociés en bourse (ETF) à l'immobilier.

- Sarah Morton

Classe d'actifs émergente de la tokenisation : les fonds monétaires tokenisés

La tokenisation est entrée dans une nouvelle phase en 2025. Ce qui avait commencé comme une expérimentation devient désormais une composante fonctionnelle de l'infrastructure institutionnelle, menée par les banques et les gestionnaires d'actifs qui n'attendent pas un avenir tokenisé — ils le construisent.

Une catégorie de produits spécifique s’est imposée comme la grande favorite : les fonds monétaires (MMF) tokenisés. Les MMF tokenisés deviennent rapidement l’instrument central de liquidité on-chain pour les institutions, les trésoriers et les fonds sophistiqués. Ils font le lien entre l’exposition traditionnelle à court terme aux bons du Trésor américain, le règlement numérique, les flux de travail programmables et la portabilité en temps réel.

La croissance est réelle :

• Les actifs sous gestion (AUM) sont passés de 4 milliards de dollars au début de 2025 à 8,6 milliards de dollars en novembre, soit une hausse de 110 % (RWA.xyz)
• Les MMF tokenisés représentent désormais environ 3 % du marché des stablecoins contre 2 % au début de l'année

Et les institutions intègrent les FMM tokenisés dans leurs entreprises :

• JPMorgan a lancé des capacités de pension livrée intrajournalière utilisant des garanties tokenisées propulsées par HQLAx et Ownera
• Le fonds monétaire tokenisé de BlackRock est accepté par OKX et Binance comme garantie éligible
• Lloyds Banking Group et Aberdeen Investments ont finalisé des opérations sur produits dérivés de change en utilisant un fonds monétaire tokenisé

L'élan se construit, mais la véritable histoire réside dans ce qui vient ensuite en 2026.

Qu’est-ce qui stimule l’accélération ? Principaux catalyseurs pour 2026

1. Validation réglementaire et éligibilité des garanties

Le Comité consultatif des marchés mondiaux de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a recommandé les fonds monétaires tokenisés (MMF) comme garanties éligibles, et la présidente par intérim Caroline Pham a lancé une initiative dédiée fin 2025 pour promouvoir l’adoption des garanties tokenisées.

Si les MMF tokenisés deviennent approuvés en tant que garantie de marge éligible, reconnus pour les dérivés compensés, les swaps et les pensions, et intégrés dans les réglementations des CCP et FCM, alors les MMF tokenisés évolueront d’un simple outil de placement de liquidités vers une garantie institutionnelle centrale, la même catégorie qui alimente des milliers de milliards de financements quotidiens aujourd’hui.

Il s'agit d'un déblocage majeur pour les banques, les courtiers, les fonds spéculatifs et les plateformes de négociation qui nécessitent un règlement intrajournalier et une liquidité programmable.

2. Le moment de la « légitimité institutionnelle »

Soixante-dix institutions, dont State Street, Fnality, Franklin Templeton et UBS, ont contribué au rapport de Global Digital Finance de novembre 2025 rapport et ont démontré que les MMF tokenisés peuvent être :

• Déplacé et engagé en temps réel sur plusieurs registres
• Pris en charge dans le cadre des réglementations existantes
• Juridiquement contraignant et opérationnellement solide

3. L’essor des infrastructures de paiement tokenisées dans les grandes banques

Jusqu'à récemment, les fonds monétaires tokenisés ne pouvaient être rachetés que via les circuits bancaires traditionnels ou les stablecoins. Cela change rapidement.

En 2025, nous avons observé :

• JPMorgan a tokenisé les dépôts et les jetons de dépôt sur des chaînes privées et publiques
• Citi Token Services a étendu les dépôts tokenisés en U.S.D et EUR ainsi que les flux de trésorerie 24/7
• HSBC et DBS activent une infrastructure de dépôts tokenisés en Asie et en Europe

À mesure que les infrastructures de liquidités tokenisées mûrissent, les institutions pourront transférer des fonds monétaires tokenisés (MMF) vers des dépôts et des liquidités de règlement tokenisés au sein du même écosystème, sans friction ni conversion en systèmes de paiement traditionnels ou stablecoins.

C’est à ce moment-là que les MMF tokenisés cessent d’être un produit adjacent à la cryptomonnaie pour devenir des blocs de gestion de liquidité digitale destinés aux institutions.

4. Dynamique réglementaire pour les stablecoins U.S.D et EUR

Alors que les rails de trésorerie institutionnels tokenisés se développent rapidement, la politique et la législation sur les stablecoins contribuent à faire des stablecoins le rail de trésorerie par défaut dans l'espace public sans permission :

• Aux États-Unis, la législation GENIUS Act et les cadres connexes poussent les stablecoins en U.S.D dans un périmètre de surveillance défini
• Dans l'UE, MiCA établit un régime réglementaire complet pour les jetons de monnaie électronique et les jetons adossés à des actifs

Une fois ces cadres établis et que les PME se sentent plus à l'aise d'utiliser les stablecoins à des fins de trésorerie, les fonds monétaires tokenisés deviennent naturellement la solution de rendement, de garantie, de trésorerie et de liquidités de portefeuille.

Le résultat final

La direction à suivre est claire. Les liquidités qui, auparavant, étaient déposées sur des comptes bancaires ou dans des portails de fonds monétaires classiques sont désormais reconditionnées en instruments programmables s'intégrant directement aux réseaux d'actifs numériques, et les fonds monétaires tokenisés deviennent la solution de gestion de trésorerie et de garantie pour toutes les formes de liquidités tokenisées : dépôts bancaires tokenisés, jetons de dépôt et stablecoins.

2025 a été l’année de l’explosion pour les fonds monétaires tokenisés en tant que classe d’actifs. 2026 s’annonce comme la phase d’accélération, lorsque les fonds monétaires tokenisés deviendront un actif standard de trésorerie, de règlement, et de garantie pour les institutions.

- Harvey Li, fondateur, Tokenization Insight

Demandez à un Expert

Q : Traditionnellement, les ETFs américains suivent les heures de marché de Wall Street et règlent leurs opérations via leurs chambres de compensation. Quels sont les avantages et les obstacles auxquels les investisseurs de BlackRock seront confrontés en termes de trading 24 heures sur 24 ?

A : Le trading 24h/24 et 7j/7 va tout changer, de la gestion des effectifs à la gestion des risques. Lorsque les marchés ne ferment jamais, cela modifie votre mode de fonctionnement. Les avantages des marchés en temps réel signifient que ceux qui peuvent réagir en premier seront en mesure de capter la majeure partie des mouvements des prix des actifs.

Q : Le marché des actifs tokenisés reste encore insignifiant par rapport à l'industrie américaine des ETF, qui pèse des milliards de dollars. Comment la participation de BlackRock contribuera-t-elle à l'écosystème de la tokenisation ?

A : Le portefeuille d'actifs massif de BlackRock augmentera instantanément la valeur globale représentée par l'écosystème tokenisé. Plus encore, il apporte de la crédibilité à tous les types d'actifs basés sur la blockchain, au-delà de Bitcoin et Ethereum.

Q : Le PDG de BlackRock, Larry Fink, est optimiste quant à la tokenisation des actifs et souhaite tokeniser presque tous les actifs traditionnels. La tokenisation est-elle une démarche visant à offrir de meilleurs services aux investisseurs ou à maintenir son hégémonie en tant que plus grand gestionnaire d'actifs ?

A : BlackRock perçoit clairement l’avenir des actifs tokenisés et tous les avantages qu’ils apportent : réduction des frais opérationnels, augmentation de l’efficacité et renforcement de la confiance. La majeure partie des activités d’un grand gestionnaire d’actifs ne concerne pas les marchés en face, mais se situe dans la compensation, le règlement et d’autres types d’opérations en back-office et middle-office. La blockchain rationalise ces processus et permet à une société comme BlackRock d’augmenter sa marge bénéficiaire

- Michael Sena, directeur marketing, Recall Labs

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