Crypto pour les conseillers : Ethereum vient de fêter ses dix ans

Hier, le 30 juillet, a marqué le 10e anniversaire du lancement d’Ethereum. Dans la newsletter Crypto for Advisors d’aujourd’hui, Alec Beckman de Psalion écrit sur le rôle croissant de l’Ether en tant qu’actif de réserve de trésorerie et met en lumière les tendances émergentes.

Ensuite, Eric Tomaszewski de Verde Capital Management répond aux questions concernant l’Ether en tant qu’investissement dans Demandez à un Expert.

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- Sarah Morton

Ethereum : L’actif de trésorerie émergent qui transforme la finance d’entreprise

Ether, la cryptomonnaie de la blockchain Ethereum, est rapidement adoptée par les entreprises publiques en tant qu’actif stratégique de trésorerie, une évolution qui contribue à remodeler la finance d’entreprise et à modifier la dynamique du marché de l’ETH.

Le Bitcoin a longtemps dominé le conversation sur la trésorerie numérique. Son offre plafonnée et sa nature décentralisée en font une couverture contre l'inflation et une réserve de valeur. L'Ether rattrape son retard, grâce à son potentiel de rendement, son économie, son utilité dans le monde réel et une infrastructure institutionnelle en maturation.

Pourquoi Ethereum séduit les Trésoreries

Ethereum en 2022 transition vers la preuve d'enjeu a permis aux détenteurs de gagner des rendements annuels de staking compris entre 2 % et 4 %, créant ainsi une couche de revenu passif que le Bitcoin n’offre pas. L’actif a également été déflationniste par moments, avec plus d'ETH brûlés qu'émis, soutenant une thèse de réserve de valeur.

Dans le même temps, Ethereum alimente un écosystème d'applications décentralisées, d'actifs tokenisés et de contrats intelligents. Pour les entreprises, il peut fonctionner non seulement comme un actif de réserve, mais aussi comme un capital pour déployer des services et des infrastructures.

La Vague du Trésor ETH

Plusieurs les sociétés cotées en bourse élaborent désormais des stratégies de trésorerie autour de l'ETH, suivant les premiers acteurs tels que MicroStrategy dans le Bitcoin :

• Bit Digital détient plus de 120,300 ETH et mise la totalité de son allocation. Le PDG Sam Tabar qualifie cela de « modèle de roue d’inertie », où le rendement du staking finance les opérations. Ils planifier d'ajouter davantage à hauteur de > 1 milliard de dollars.
  
• BTCS a récemment augmenté ses avoirs à plus de 70 000 ETH et a été l'une des premières entreprises publiques à miser sur l'ETH en tant que stratégie de trésorerie.
  
• Immersion Bitmine vise à acquérir 5 % de l'offre totale d'ETH. Soutenu par un financement important et dirigé par Tom Lee, il détient désormais plus de 625 000 ETH.
  
• Sharplink Gaming détient plus de 1,67 milliard de dollars en ETH, ajoutant près de 80 000 pièces en une seule semaine et poursuivant le staking comme stratégie centrale. Joe Lubin est membre du conseil d'administration et dirige leur stratégie d'acquisition d'ETH.
  
• Gamesquare a alloué un montant initial de 30 millions de dollars en ETH avec approbation pour passer à 250 millions de dollars. Il prévoit également d’intégrer le rendement basé sur la DeFi et les NFT comme facteurs de différenciation. GameSquare considère le réseau Ethereum comme Manhattan, avec un quartier financier (DeFi), un quartier artistique (NFT) et bien plus encore. Investir aujourd’hui dans ce réseau est essentiel pour sa valeur et son utilisation futures.
  
• La Machine Ether, un véhicule soutenu par un SPAC issu de Dynamix, une société cotée en bourse, vise 1,5 milliard de dollars en ETH alors qu'il se prépare à entrer en bourse.
  

Les entreprises listées ci-dessus prévoient toutes d'ajouter de manière significative davantage. D'autres entreprises viennent tout juste d'annoncer leurs avoirs, telles que ETHzilla.

Ces entreprises n’achètent pas seulement… elles manifestent une conviction à long terme et, dans de nombreux cas, développent des produits et des sources de revenus directement sur Ethereum. Un exemple est GameSquare, dont la stratégie s’aligne étroitement avec son public dans les secteurs du jeu, des médias et du divertissement, et perçoit la connexion avec les produits on-chain construits sur Ethereum. Il leur est important de favoriser une alignment financière avec leur audience.

BTCS met en œuvre une stratégie similaire pour s'aligner sur son public, comme construction de blocs et le staking créent une pile verticale sur le réseau Ethereum, ce qui entraîne des gains d'efficacité dans les transactions et le staking.

Le déséquilibre entre l’offre et la demande

Le prix de l’ETH a augmenté régulièrement ces derniers mois, et les achats par des entreprises publiques font partie des principaux catalyseurs de cette hausse. Au cours des 30 derniers jours, plus de 32 fois plus d’ETH ont été achetés que créés. Cela inclut les achats effectués par les gestionnaires de trésorerie, les véhicules de staking et les ETF nouvellement approuvés. La poursuite de cette tendance entraînera un choc d'offre.

Contrairement à Bitcoin, où les mineurs doivent souvent vendre leurs bitcoins pour couvrir les coûts opérationnels, le passage d'Ethereum à la preuve d’enjeu réduit la pression de vente et aligne les détenteurs sur la sécurisation du réseau.

Conclusion

Ethereum n'est plus simplement une plateforme pour les développeurs ; c'est désormais un actif financier adopté à grande échelle par les entreprises publiques. Avec un rendement intégré, des dynamiques déflationnistes et une demande institutionnelle croissante, l'ETH s'impose comme une pierre angulaire de la stratégie de trésorerie des entreprises. À mesure que davantage de sociétés passent de « intéressées » à « allouées », cette nouvelle vague d'acheteurs d'ETH pourrait contribuer à définir la prochaine phase du cycle crypto.

Un grand merci à Sam Tabar, PDG de Bit-Digital, Charles Allen, PDG de BTCS, Justin Kenna, PDG de GameSquare et Rhydon Lee, associé gérant de Goff Capital (affilié à GameSquare), pour avoir partagé avec moi leurs analyses sur les sociétés détenant des trésoreries en ETH, la différenciation et le réseau Ethereum en général.

- Alec Beckman, vice-président de la croissance, Psalion

Demandez à un Expert

Q : Pourquoi l’ETH est-il discuté en tant qu’actif de réserve stratégique ?

A : Ethereum est devenu discrètement une infrastructure financière, et pas seulement un actif spéculatif.

Contrairement au bitcoin (qui est principalement une « réserve de valeur » ), l’ETH alimente une économie réelle liée aux contrats intelligents, aux actifs tokenisés, aux transactions en stablecoin, et aux services financiers décentralisés. À mesure que davantage d’activités économiques se déploient sur Ethereum, l’ETH est considéré comme un actif de réserve par les institutions, les entreprises fintech, les DAO, et même les acteurs souverains.

La raison est que l'ETH est le carburant qui fait fonctionner le système. C'est similaire à détenir du pétrole dans une économie énergétique ou des bons du Trésor dans un système basé sur le dollar.

Q : Les trésoreries d’entreprise doivent-elles considérer l’ETH comme un équivalent de trésorerie, une action technologique à long terme ou une forme d’infrastructure immatérielle ?

A : En pratique, je considère cela comme une nouvelle branche dans le portefeuille que j’appellerais une « réserve d’infrastructure numérique ». Elle comporte un risque bêta technologique et réglementaire, mais offre également une utilité opérationnelle (séquestre de contrats intelligents, règlement, rails de tokenisation). Ce n’est ni de la trésorerie ni des actions.

Q : Comment traduisez-vous « ETH en tant que réserve stratégique » en implications pratiques ?

A : Pour les institutions et les trésoreries :

• L'ETH sert de liquidité et de garantie pour l'exploitation des entreprises sur la chaîne.
• Il génère un rendement (staking) similaire à celui des bons du Trésor.
• Il est détenu dans les bilans, déclaré dans les politiques de trésorerie, et audité.

Pour les particuliers et les familles :

• L’ETH est considéré comme un actif stratégique à long terme.
• Attribué de manière réfléchie (au moins 1 — 5 %) et séparé des besoins à court terme.
• Utilisé pour générer des revenus de staking, se protéger contre la dévaluation du fiat, et obtenir une exposition au rôle croissant d’Ethereum dans la finance et les infrastructures tokenisées.

Q : Qu'est-ce qui prouverait que l'ETH mérite d’être considéré comme un actif de réserve sérieux au cours des 10 prochaines années ?

A : Si une part croissante de l’activité financière mondiale, telle que l’immobilier tokenisé, les stablecoins et les paiements internationaux de grande envergure, est réglée directement sur Ethereum, cela témoigne d’une confiance grandissante dans le réseau. À mesure qu’Ethereum devient une infrastructure centrale pour le transfert de valeur mondial, l’ETH passe de la spéculation à une réserve stratégique légitime.

Strategicethreserve.xyz est une excellente source pour évaluer la progression. Au-delà de cela, il est utile de suivre l'innovation et la créativité de noms tels que Robinhood et The Ether Machine, pour n'en citer que quelques-uns.

- Eric Tomaszewski, conseiller financier, Verde Capital Management

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