La plateforme crypto Bullish dépasse les estimations du quatrième trimestre, enregistre une perte GAAP due à des dépréciations d'actifs numériques

Bullish (BLSH), la plateforme de trading crypto et société mère de CoinDesk, a annoncé un chiffre d'affaires ajusté de 92,5 millions de dollars au quatrième trimestre, dépassant les prévisions de 87,8 millions de dollars.

Le BPA ajusté de 0,19 $ a dépassé le consensus fixé à 0,15 $ .

Sur une base GAAP, la société a enregistré une perte de 3,73 $ par action, invoquant des pertes de réévaluation des actifs numériques non monétaires.

Bullish a lancé le trading au comptant de cryptomonnaies aux États-Unis en septembre, marquant ainsi son entrée sur un marché strictement réglementé et compétitif. La plateforme a enregistré un volume de trading au comptant de 64,3 milliards de dollars au cours du trimestre.

Il a également lancé une activité de trading d’options dans le cadre d’une stratégie plus large visant à diversifier ses offres. Cette nouvelle branche commerciale a généré un volume de trading d’options de 9 milliards de dollars au cours du trimestre.

Les actions Bullish ont chuté de 5 % lors des échanges avant l'ouverture suite à l'annonce des résultats, parallèlement à une nouvelle chute des prix des cryptomonnaies qui a fait passer le bitcoin en dessous de 70 000 $.

« Nous sommes plus convaincus que jamais que notre positionnement institutionnel est la bonne approche au bon moment », a déclaré Tom Farley, PDG de Bullish, lors de la conférence téléphonique de la société consacrée aux résultats. « Nous nous attendons à ce que Bullish puisse et doive prospérer en 2026 malgré un début d'année macroéconomique difficile pour notre secteur. »

Bullish est devenu public à la Bourse de New York en août par le biais d'une introduction directe. La société avait auparavant opéré en tant que plateforme privée axée sur les clients institutionnels.

Ed Engel de Compass Point a déclaré que les résultats de Bullish étaient « solides », mais que les données de trading du début de 2025 montrent des signes de faiblesse, notamment en janvier, avec un chiffre d'affaires en baisse de 17 % d'un mois sur l'autre et de 32 % en dessous de la moyenne du quatrième trimestre, selon Engel.

Malgré le ralentissement, il a noté que les prévisions 2026 de Bullish pour les revenus des Abonnements, Services et Autres (SS&O) étaient légèrement supérieures aux attentes, indiquant une résilience plus forte que celle d'autres entreprises crypto. Cependant, en l'absence de prévisions trimestrielles de revenus ou d'EBITDA, et avec des revenus de trading inférieurs aux estimations du marché, la visibilité à court terme reste limitée. Engel a maintenu une recommandation Neutre sur l'action et a mis sous revue son objectif de prix à 35 $, invoquant la volatilité macroéconomique du secteur crypto et des préoccupations de valorisation.

L'analyste d'Oppenheimer, Owen Lau, a confirmé cette opinion, reconnaissant que la société a présenté un solide quatrième trimestre, soutenu par une croissance supérieure aux attentes dans son segment SS&O. Il a ajouté que les prévisions pour 2026 indiquent un élan continu, avec les revenus SS&O attendus en hausse de près de 50 % au point médian et des dépenses d'exploitation inférieures à ses prévisions.

MISE À JOUR (5 févr., 14h35 UTC) : Mises à jour avec commentaires d’analystes.