Le Grand Pivot Coréen : Des Memecoins aux Puces pour Machines

Pendant des années, la Corée du Sud a été le cœur battant mondial de la spéculation sur les cryptomonnaies. Elle est devenue le lieu où les pièces numériques se véhiculaient à un prix supérieur et où les investisseurs particuliers faisaient bouger les marchés du jour au lendemain. Le « Prime Kimchi » est devenu synonyme d'une obsession nationale : une activité de trading intense et frénétique sans égale dans aucune région du globe.

Mais à la fin de l'année 2025, la tendance s'est inversée. Les mêmes traders qui recherchaient autrefois la prochaine pépite d'altcoin sur Upbit sont désormais rivés aux indices boursiers coréens, échangeant des tokens meme contre des puces mémoire et des semi-conducteurs à haute bande passante. Les graphiques des cryptomonnaies se sont tus — et un nouveau moteur spéculatif a pris leur place.

Un marché devenu silencieux

Upbit, autrefois le centre incontesté de la frénésie cryptographique coréenne, s’échange désormais à une fraction de son rythme d’antan. Les volumes moyens quotidiens ont chuté de près de 80 % par rapport à l’année précédente, passant d’environ 9 milliards de dollars fin 2024 à seulement 1,8 milliard de dollars en novembre 2025. Bithumb, la deuxième plus grande plateforme d’échange en Corée, a connu un sort similaire, perdant plus des deux tiers de sa liquidité sur la même période, selon un reportage de Wu Blockchain.

Ce qui était autrefois un passe-temps national nocturne, le va-et-vient incessant de pièces à petite capitalisation et de rumeurs de salons de discussion, s’est évaporé. Même la volatilité elle-même s’est effondrée. Là où les volumes quotidiens fluctuaient autrefois de manière spectaculaire entre 5 milliards et 27 milliards de dollars, les bandes de négociation de 2025 se sont aplaties pour atteindre une fourchette modeste de 2 à 4 milliards de dollars.

Données provenant de fournisseur d’analyses Dune montre que la baisse d'activité est encore plus marquée si l'on compare avec 2018, lorsque, au sommet de la frénésie, les plateformes coréennes facilisaient 280 000 dépôts par jour ; ce chiffre quotidien n'a pas dépassé les 50 000 depuis 2021.

L’essor d’une nouvelle obsession

Le vide laissé par la crypto n’a pas duré longtemps. Les investisseurs particuliers ont simplement migré vers une autre table — le marché boursier coréen, qui a enregistré l’une des rallyes les plus explosives de son histoire.

L’indice KOSPI a bondi de plus de 70 % depuis le début de l’année, établissant de nombreux records. Rien qu’en octobre, il a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis 2001, progressant de 21 % et établissant 17 nouveaux records intrajournaliers. Cette frénésie a été conduite par des géants liés à l’IA tels que Samsung Electronics et SK hynix, dont le chiffre d’affaires quotidien combiné représente désormais plus d’un quart de l’ensemble de la bourse.

Dans un pays qui considérait autrefois le crypto comme une sorte de loisir collectif, la psychologie semble familière. Le même esprit de spéculation de détail a refait surface, mais cette fois-ci, il se pare d’un costume d’actions de semi-conducteurs. Les données rapportées par le Korea Times a montré que le nombre de comptes de trading actifs dans le pays est passé de 86,57 millions au début de l’année à 95,33 millions au 31 octobre.

L’euphorie des investisseurs particuliers se répercute sur les actions

À la différence des rallyes des altcoins à base de mèmes d’autrefois, le boom boursier de la Corée repose sur une base plus tangible. L’IA est le récit de croissance mondial de la décennie, et la Corée contrôle l’une de ses chaînes d’approvisionnement les plus critiques.

Alors que Nvidia et AMD alimentent une grande partie de la demande mondiale en matériel d’IA, des entreprises coréennes telles que SK hynix et Samsung sont devenues indispensables. Leur domination dans la mémoire à large bande passante (HBM), un composant clé pour l’entraînement de l’IA, en a fait des champions nationaux.

Ajoutez à cela un gouvernement désireux de revitaliser les marchés intérieurs, et vous obtenez ce que certains analystes qualifient de « bull run soutenu par la politique ». L'administration du président Yoon Suk Yeol a lancé des réformes visant à réduire le « Korea Discount » de longue date, en encourageant des dividendes plus élevés, une gouvernance renforcée ainsi que des incitations à l'investissement tant de détail qu'institutionnel au niveau national.

Même esprit, casino différent

La spéculation dans la communauté crypto coréenne n’a jamais été une question de retenue ; elle portait sur le rythme et la vitesse. Cela n’a pas changé. Le prêt sur marge connaît à nouveau un essor, les ETF à effet de levier se vendent comme des petits pains et la participation des particuliers a doublé en seulement un an. Selon Données Bloomberg, les positions levier des investisseurs particuliers représentent désormais près de 30 % des avoirs totaux, avec une dynamique portée par les traders plus jeunes.

En d’autres termes, la migration de la cryptomonnaie vers les actions n’est pas un repli, c’est une réallocation de l’appétit pour le risque. Les Coréens n’ont pas abandonné la spéculation ; ils ont simplement trouvé un endroit où l’effet de levier semble légitime et le potentiel de gain patriotique.

Mais ce changement a des conséquences. Sans les investisseurs particuliers coréens comme ancre de liquidité, les marchés mondiaux des cryptomonnaies ont perdu l’un de leurs acheteurs les plus constants. Les rallyes des memecoins qui enflammaient autrefois les salons de discussion coréens s’éteignent désormais plus rapidement. Et le marché plus large en général a besoin d’une étincelle ; le bitcoin se négocie actuellement autour de 100 000 $ malgré avoir atteint un sommet historique il y a un mois, tandis que plusieurs altcoins ont perdu plus de 20 % au cours du dernier mois.

En attente de la prochaine étincelle

Les « traders Kimchi » de la crypto ont peut-être pris du recul, mais l’histoire suggère qu’ils ne disparaîtront pas pour toujours. Lorsque le commerce de l’IA se refroidira, quels analystes sont-ils suggérant que cela pourrait être à l'horizon prochen, ou lorsque la prochaine grande narrative crypto arrivera, les mêmes traders pourraient revenir en force, munis de nouveaux capitaux et de réflexes aiguisés.

Pour l’instant, les investisseurs particuliers coréens ont troqué les blockchains contre des circuits imprimés, à la recherche de la même adrénaline dans un autre domaine.