Les revenus de Coinbase pourraient être affectés par la baisse des volumes de transactions et l'incertitude réglementaire, selon les analystes.

• Les analystes s'attendent à ce qu'un ralentissement du volume des transactions au comptant nuise aux revenus de Coinbase au troisième trimestre.
• La bourse publiera ses résultats du troisième trimestre après la bourse mercredi.
• Selon FactSet, le chiffre d'affaires du troisième trimestre devrait diminuer d'environ 13 % par rapport au deuxième trimestre.

Les analystes de Wall Street s'attendent à un nouveau ralentissement du volume des transactions au comptant pour Coinbase (COIN) au troisième trimestre, en partie déclenché par un manque de catalyseurs pour la Crypto et un environnement réglementaire incertain à l'approche de l'élection présidentielle.

Selon les estimations de FactSet, la plateforme d'échange de Crypto devrait connaître une baisse de son chiffre d'affaires d'environ 13 % au troisième trimestre, à 1,26 milliard de dollars, contre 1,45 milliard de dollars au trimestre précédent, lors de la publication de ses résultats après bourse mercredi. Parallèlement, le bénéfice par action (BPA) devrait s'établir à 0,46 dollar, contre 0,14 dollar au deuxième trimestre.

« Les volumes ont continué de baisser tout au long du trimestre et nous avons enregistré une performance BIT inférieure à celle de Wall Street, principalement en raison de la baisse des revenus des transactions de détail », a écrit Benjamin Buddish, analyste chez Barclays, dans une note. Il a une pondération équivalente sur le titre et a relevé son objectif de cours de 169 $ à 175 $, tout en abaissant son estimation de BPA de 1,62 $ à 1,05 $ au troisième trimestre.

Le ralentissement du volume des échanges au troisième trimestre n'est pas propre à Coinbase, mais concerne l'ensemble du secteur.Le Bloc Les résultats montrent qu'environ 3 300 milliards de dollars ont été échangés sur l'ensemble des plateformes d'échange de Crypto , contre 3 920 milliards de dollars au deuxième trimestre. Robinhood (HOOD), concurrent de Coinbase, devrait également publier ses résultats du troisième trimestre après la bourse mercredi.

De plus, les donnéesrévélé cet échange de Crypto Crypto.com est la plateforme de trading la plus populaire auprès des investisseurs nord-américains depuis juillet, date à laquelle elle a dépassé Coinbase comme la plateforme enregistrant le plus fort volume d'échanges. ONEune des raisons possibles de la baisse du volume d'échange de Coinbase est liée à Crypto.comoffre une gamme plus large de jetons.

Les analystes estiment également que l'incertitude réglementaire liée aux résultats de l'élection présidentielle à venir a été ONEun des principaux facteurs de la baisse des volumes d'échange sur les bourses américaines. Selon Oppenheimer, le volume spot hors Amérique du Nord a augmenté de 61 % par rapport au trimestre précédent. « Nous pensons que le manque de catalyseurs et la menace des élections américaines ont eu un impact négatif sur le Bitcoin», a écrit Owen Lau, analyste chez Oppenheimer. « Le volume international a été un point positif. »

La banque d'investissement estime son chiffre d'affaires au troisième trimestre à 1,29 milliard de dollars et son BPA à 0,40 dollar. Elle bénéficie d'une notation de surperformance sur Coinbase et d'un objectif de cours de 282 dollars sur les 12 à 18 prochains mois.

Baisse des revenus de jalonnement

Outre la baisse des revenus liés aux frais de transaction, qui demeurent la principale source de revenus de Coinbase, Kenneth Worthington, de JP Morgan, s'attend à une baisse des revenus des services de jalonnement de la plateforme. Cette baisse est principalement due à la sous-performance de l' ETH au troisième trimestre, en baisse d'environ 24 % par rapport au deuxième trimestre, selon la banque.

L'Ether, deuxième Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, évolue depuis août dans une fourchette approximative de 2 330 à 2 760 dollars, son cours s'établissant à 2 624 dollars au moment de la publication. Entre avril et juin, cette fourchette était bien plus élevée, oscillant entre 3 503 et 3 368 dollars.

« L'Ether a particulièrement sous-performé [au cours du trimestre], malgré le lancement de ses ETP spot en cours de trimestre », a écrit Worthington. « Cette contraction de la capitalisation boursière pèsera particulièrement sur les revenus de jalonnement de Coinbase au troisième trimestre et sur les revenus globaux des abonnements et des services. »

Les revenus des abonnements et des services ont été ONEun des points positifs de l’année. deuxième trimestre, en croissance de 17 % par rapport au premier trimestre. Les principaux catalyseurs de cette hausse ont été l'augmentation des soldes moyens USDC sur la plateforme et la capitalisation boursière de USDC .

J.P. Morgan, qui estime le titre neutre, a relevé son objectif de cours de 180 $ à 196 $. Elle anticipe toutefois un BPA compris entre 0,42 $ et 0,54 $ pour le troisième trimestre.

L'action de la bourse a progressé de près de 30 % depuis le début de l'année, mais elle est actuellement en baisse de 21 % par rapport à son pic de 279,71 $ atteint en mars. Au moment de la mise sous presse, l'action s'échangeait à 221,97 $.