Umabot sa 5.6% ang UK BOND Yields, Nagpapasigla ng 'Mga Alaala ng 2022 Pension Crisis'

Noong Miyerkules ng umaga, ang ani sa 30-taong government BOND ng UK ay tumaas sa 5.6%—ang pinakamataas na antas nito mula noong 1998—na nagpapakita ng mas malawak na pag-akyat sa U.S. sovereign yield at nagdudulot ng mga bagong alalahanin tungkol sa katatagan ng merkado sa pananalapi.

Ang tumataas na pandaigdigang pagbubunga ng BOND ay nagdudulot ng makabuluhang pababang presyon sa mga asset na may panganib. Dahil nagsimula ang US equity sell-off noong Huwebes, ang Nasdaq ay bumaba ng 10%, habang ang Bitcoin BTC$85,675.58 ay bahagyang bumuti, bumaba ng 8% sa parehong panahon.

Sa parehong oras ang UK 30-taong BOND ay tumaas ng 8%, habang ang US 30-taon ay tumaas ng 12%. Si Charlie Morris, tagapagtatag ng ByteTree, ay naniniwala na ang mga mamumuhunan ay magsisimulang maghanap ng pagkakaiba-iba sa iba pang mga asset kabilang ang Bitcoin.

"Lumilitaw na ang UK ay nabubuhay nang lampas sa kayamanan nito sa loob ng napakatagal na panahon. T nito nabalanse ang badyet nito mula noong 2001, ang gilt market ay may sapat na", sabi ni Morris. "Ang mga mamumuhunan na naghahanap ng pagkakaiba-iba mula sa mga pinansyal na asset ay hindi lamang bibili ng ginto, kundi pati na rin ng Bitcoin ".

Ang kapansin-pansing pagtaas ng mga ani ay muling binuhay ang nakakaligalig na mga alaala ng krisis sa pensiyon ng UK noong 2022, nang ang isang biglaang pagtaas ng mga gastos sa paghiram ay nagdulot ng muntik na pagbagsak ng sistema ng pananalapi at sa huli ay nagastos ang dating Punong Ministro na si Liz Truss sa kanyang trabaho.

Ang pinakabagong kaguluhan sa merkado ng BOND ay hinihimok ng tumitinding kawalang-katiyakan sa paligid ng pandaigdigang kalakalan, na pinasigla ng mga iminungkahing plano ng taripa ni Pangulong Donald Trump. Ang mga singil na ito ay maaaring makagambala sa mga pandaigdigang supply chain at mapataas ang mga gastos, na nagdaragdag ng presyon sa mga naliligalig nang mga Markets.

"Sayang, sa pulitika hindi mo makukuha ang gusto mo sa pamamagitan ng paggawa ng mga sibil na argumento mula sa mataas na prinsipyo," sinabi ng dating UK MP na si Steve Baker sa CoinDesk sa isang eksklusibong panayam. "Sinabi ni Pangulong Trump na gumagamit siya ng malupit na puwersang pang-ekonomiya—at siya nga. Oras na para muling tuklasin ang malayang kalakalan sa loob at labas ng bansa, nang mabilis, bago ang kaguluhang ito ay sumira sa ating kinabukasan."

Ang kamakailang pagtaas ng ani ay sumasalamin sa mga Events noong 2022, nang ang isang sorpresang anunsyo ng mini-badyet noong Setyembre 23 ay nagpapataas ng mga ani ng gilt, bumagsak ang pound, at naglantad ng mga malalalim na kahinaan sa sistema ng pensiyon sa UK.

Maraming tinukoy na mga scheme ng pension ng benepisyo ang nagpatibay ng mga kumplikadong diskarte sa pamumuhunan na hinihimok ng pananagutan (LDI), gamit ang leverage at derivatives upang tumugma sa mga pangmatagalang pananagutan. Ngunit habang tumataas ang mga ani, ang mga pondong ito ay dumanas ng napakalaking pagkalugi ng mark-to-market at humarap sa mga margin call, na pinipilit ang mabilis na pagbebenta ng gilt sa isang manipis na merkado at lumikha ng isang destabilizing "fire sale" feedback loop.

Noong panahong iyon, ang mga pondo ng pensiyon sa UK ay hawak sa halos 28% ng gilt market. Ang kasunod na kaguluhan, na nagaganap sa isang maliit na $1.5 trilyon na merkado, ay napakatindi kung kaya't kinailangan nito ang Bank of England na humakbang sa mga pagbiling pang-emerhensya upang ihinto ang pababang spiral. A Chicago Fed Letter sa pag-aaral sa krisis, natukoy sa kalaunan ang labis na leverage, asset pooling, at ang limitadong lalim ng gilt market bilang mga pangunahing kahinaan sa istruktura—lalo na sa kaibahan sa mas malaking $9.9 trilyon na U.S. Treasury market.