Ejecutivo de Ripple explica por qué XRP Ledger es ‘únicamente adecuado’ para la tokenización de activos del mundo real

Markus Infanger, vicepresidente senior de Ripple y jefe de RippleX, sostiene que el Libro Mayor XRP (XRPL) está diseñado para la próxima fase de la tokenización de activos del mundo real y afirma que el mercado actual, caracterizado por un alto uso de SPV, es solo un puente hacia la “emisión nativa.”

De la inmovilización a la emisión nativa

En una publicación de blog del 12 de agosto, Infanger traza una línea directa desde el cambio en los mercados de capitales de la década de 1970 —cuando Euroclear y DTCC inmovilizaron los certificados en papel en bóvedas mientras trasladaban los registros de propiedad a formato electrónico— hasta la pila de tokenización actual.

Él afirma que los Vehículos de Propósito Especial (SPV) desempeñan un papel comparable y transitorio en la actualidad: estructuras legalmente conocidas que contienen el activo fuera del libro mayor mientras emiten una representación tokenizada en una red.

El modelo es “tosco” y centralizado, reconoce, pero útil a medida que la infraestructura, las normas y las políticas maduran. Es, en sus palabras, “"andamiaje,”" no es el estado final.

Infanger afirma que el objetivo final son los activos completamente digitales, donde el token en sí es el registro legal, las reglas están integradas en el código, las operaciones se liquidan al instante y la liquidez fluye libremente a través de los mercados sin intermediarios.

Por qué Infanger dice que XRPL se destaca

Infanger’s caso para XRPL se centra en capacidades a nivel de protocolo diseñadas para uso financiero desde el principio, lo que, según él, reduce el trabajo de integración y el riesgo operativo para las instituciones que pasan de SPV hacia la emisión nativa:

• Intercambio en libro mayor (DEX integrado): XRPL incluye un exchange nativo de libros de órdenes, que permite que los tokens emitidos se negocien directamente en el libro mayor sin enrutadores externos de contratos inteligentes. Para los RWAs tokenizados, eso puede significar una cotización inmediata y una ejecución peer-to-peer con menos elementos en movimiento.
• Liquidación casi instantánea y de bajo costo: El diseño de consenso del libro mayor apunta a una finalización rápida y tarifas de transacción mínimas, una combinación que Infanger considera crítica para instrumentos de alto volumen —como los T-bills tokenizados— donde el carry, las comisiones y la latencia operativa son determinantes.
• Creación de mercado automatizada (AMM) XLS-30: Este estándar introduce grupos de liquidez en cadena que establecen precios de forma algorítmica basándose en el inventario, de modo que los tokens pueden negociarse incluso cuando no hay una orden coincidente presente. Para los mercados RWA que necesitan precios continuos en ambas direcciones — en lugar de RFQs episódicos — los AMMs en cadena pueden ayudar a estabilizar la liquidez.
• Bóvedas de préstamos XLS-65: Un estándar propuesto para el préstamo y endeudamiento a nivel de protocolo. En lugar de crear contratos inteligentes personalizados, los emisores podrían habilitar crédito garantizado (por ejemplo, prestar contra una nota tokenizada o un reclamo inmobiliario) con reglas definidas a nivel estándar, facilitando la auditoría y los controles de riesgo.
• Ganchos programables de cumplimiento y custodia: Debido a que la emisión, intercambio y liquidación residen en el protocolo base, Infanger sostiene que los conjuntos de reglas (listas blancas, restricciones de transferencia, divulgaciones) y los flujos de trabajo de custodia pueden integrarse directamente en los ciclos de vida de los activos, apoyando la alineación regulatoria a medida que los volúmenes escalan.
• Composabilidad: Con primitivas de intercambio, liquidez, préstamos y emisión diseñadas para interoperar, los tokens pueden moverse a través de la emisión primaria, el comercio secundario, la colateralización y la liquidación sin necesidad de ensamblar múltiples sistemas externos. Infanger afirma que ese es el camino hacia la liquidez “integrada” en lugar de silos fragmentados.

Primeros indicios de emisión nativa

Para ilustrar la dirección a seguir, Infanger cita un proyecto piloto de Ctrl Alt con el regulador de tierras de Dubái para acuñar registros de propiedad inmobiliaria en XRPL. Al registrar los títulos de forma nativa, el esquema pretende agilizar las transferencias, mejorar la auditabilidad e integrar la visibilidad supervisora.

Ctrl Alt también planea integrar Ripple Custody para el almacenamiento seguro de escrituras tokenizadas, un ejemplo de cómo la funcionalidad a nivel de libro mayor y la custodia de grado institucional pueden combinarse en producción.

Por qué los SPV no desaparecerán — todavía

Infanger afirma que las SPV siguen siendo vitales para las instituciones sujetas a las leyes, auditorías y pruebas del sistema actuales, comparándolas con la inmovilización de los años 70 que allanó el camino para la digitalización y, finalmente, para los activos totalmente digitales con cumplimiento y liquidación integrados.

La propuesta para las instituciones

Infanger insta a bancos, gestores de activos y tesoreros a utilizar vehículos de propósito especial (SPV) por ahora, pero a planificar la emisión nativa. Él considera que un libro público, enfocado en finanzas y con intercambios, estándares de liquidez y crédito incorporados, acelerará la transición y hará que los activos en el libro funcionen como instrumentos convencionales.