Por qué el futuro de las finanzas depende del tipo de infraestructura sin permisos pionera de la red Stellar

La industria de los activos digitales se encuentra en una encrucijada. En una dirección está la fragmentación impulsada por la conveniencia: redes privadas e integradas verticalmente que se asemejan a los jardines amurallados financieros tradicionales. En la otra se encuentra la visión original de blockchain: infraestructura abierta y sin permisos que cualquiera puede acceder, desarrollar y en la que puede confiar.

El camino que el sector elija determinará no solo quién se beneficia de la promesa de la blockchain, sino qué tipo de sistema financiero construiremos para las próximas décadas.

El patrón se está repitiendo

Esta no es la primera vez que una industria en proceso de maduración enfrenta este punto de inflexión. Los ferrocarriles solían dividir territorios y dictar precios a lo largo de América. Quienes controlaban la infraestructura controlaban el comercio.

Un siglo después, la primera etapa de Internet enfrentó una amenaza similar. Mozilla Firefox capturó el 30% del mercado de navegadores al ofrecer una alternativa de código abierto que brindaba a los usuarios una elección genuina. Sin embargo, la consolidación prevaleció. Hoy en día, cinco empresas – Google, Apple, Meta, Amazon y Microsoft – controlan infraestructuras críticas de internet y representan más del 25% de la capitalización de mercado del S&P 500.

Ahora, la blockchain corre el riesgo de repetir ese patrón. Las grandes corporaciones que construyen blockchains privadas prometen apertura hoy, mientras mantienen el control absoluto sobre el acceso y la interoperabilidad. Los emisores de stablecoins, los intercambios y los procesadores de pagos están construyendo pilas verticalmente integradas que capturan valor en cada capa.

Como escribió Denelle Dixon, CEO de la Stellar Development Foundation,: "Se nos prometieron autopistas abiertas que cualquiera podría usar con bajas tarifas y alcance global. En cambio, estamos viendo cómo empresas privadas construyen sus propias vías férreas – abiertas hoy, pero diseñadas de manera que les permita decidir mañana si los trenes de otros pueden utilizarlas."

La lección se repite: quien controla la infraestructura controla el comercio. Cuando esa infraestructura es propiedad de entidades legalmente obligadas a priorizar el retorno a los accionistas, las decisiones de diseño inevitablemente reflejan la extracción de beneficios en lugar de una utilidad neutral.

El caso a favor de las redes abiertas y sin permisos

Las redes abiertas no son solo una elección filosófica. Para las empresas e instituciones financieras que evalúan soluciones blockchain, son una necesidad estratégica.

Los intereses son cuantificables. Esas cinco empresas que consolidaron el control de internet ahora representan más de $9 billones en valor combinado. Cuando los propietarios de la infraestructura deben maximizar los retornos para los accionistas, cada elección de diseño —desde los precios hasta el acceso y la interoperabilidad— refleja ese mandato de lucro, no el bien público.

Considere la economía: las redes tradicionales de pagos transfronterizos cobran un promedio del 6.35% por transacción mediante amplios márgenes, altas comisiones y estructuras de costos opacas. Una transacción en una red abierta como Stellar cuesta una fracción de centavo, porque la red está diseñada para la eficiencia y la transparencia, sin obligación para los accionistas de maximizar la extracción de ingresos.

Las redes abiertas y sin permisos como Stellar garantizan que ninguna entidad única pueda dictar el acceso, las tarifas o la participación. Ya sea una fintech en Lagos, una empresa de remesas en São Paulo o un banco en Singapur, cada actor opera bajo las mismas reglas transparentes. Esa neutralidad fomenta la competencia y la innovación mientras elimina costos ocultos y tratamientos preferenciales.

El diseño de Stellar encarna ese principio. La red procesa miles de millones de dólares en pagos cada trimestre a un costo mínimo. Esa apertura crea la base para lo que las empresas necesitan más: competencia genuina, confianza real, interoperabilidad universal e innovación sin permisos. Estos beneficios están interconectados: cuando ninguna entidad controla el acceso o los precios, surge la competencia; cuando cada transacción es auditable, se desarrolla la confianza; cuando las redes comparten estándares abiertos, la interoperabilidad se vuelve posible; cuando cualquiera puede construir sin permiso, la innovación se acelera.

Confianza a través de la transparencia

La confianza es la moneda más rara en las finanzas digitales. No puede fabricarse; debe ganarse a través de la transparencia.

En Stellar, cada transacción es auditada, cada cambio de protocolo se discute abiertamente y cada línea del código principal es visible para cualquier persona que desee verificarla. Esa transparencia hace que la red sea confiable para empresas e instituciones líderes, incluyendo MoneyGram, Franklin Templeton y Circle, todas ellas dependientes de la fiabilidad y la infraestructura preparada para el cumplimiento normativo de Stellar.

La apertura no significa exposición, sin embargo. En las finanzas tradicionales, la privacidad se logra mediante el control centralizado de los libros contables. En las cadenas de bloques públicas, el desafío es preservar la privacidad sin comprometer la transparencia ni la neutralidad.

Privacidad sin compromisos

La objeción más común a las cadenas de bloques públicas es sencilla: Si cada transacción es visible, ¿cómo pueden las instituciones proteger relaciones comerciales sensibles, datos de nómina o estrategias de trading?

Considere una corporación multinacional que procesa la nómina semanal para 50,000 empleados en 30 países. En una cadena de bloques completamente transparente, cada salario se convierte en información pública – visible para competidores, empleados y cualquier persona que monitoree la cadena. O considere una empresa farmacéutica realizando pagos B2B para la obtención de principios activos. Revelar las relaciones con proveedores y los montos de los pagos expone secretos comerciales y palancas de negociación.

Estas no son preocupaciones hipotéticas. Sin funciones robustas de privacidad, las cadenas de bloques públicas enfrentan un techo de adopción entre las empresas.

La solución no es abandonar la transparencia, sino superponer la privacidad sobre ella. Como explica Tomer Weller, Director de Producto de Stellar: "Ser abierto y transparente es fundamental para lo que hace que la blockchain sea confiable. Pero la privacidad debe ser configurable y preparada para el cumplimiento desde el principio."

El modelo de Transferencia Confidencial de Stellar demuestra exactamente eso: mantiene las identidades de los usuarios transparentes para cumplir con los requisitos de KYC, mientras cifra los montos de las transacciones y los saldos de las cuentas. Las claves de auditor integradas permiten el cumplimiento normativo sin comprometer la privacidad del usuario. Las instituciones obtienen confidencialidad donde es importante; los reguladores obtienen capacidad de auditoría cuando la necesitan.

Esto aborda directamente el mandato dual: la privacidad y la apertura pueden coexistir en la misma infraestructura. La tecnología para lograrlo ya existe y está entrando en producción.

Más importante aún, esta capacidad surgió porque la infraestructura es abierta. Las soluciones de privacidad pueden construirse, probarse y desplegarse sin esperar una hoja de ruta corporativa o la aprobación de una asociación. Los sistemas cerrados deben elegir entre privacidad o transparencia a nivel de protocolo e imponer esa elección a todos. La infraestructura abierta permite que cada aplicación decida.

Esa flexibilidad se extiende más allá de la privacidad hasta el diseño fundamental de la red.

Interoperabilidad que impulsa el valor

Las explotaciones de puentes entre cadenas han costado más de $2.8 mil millones desde 2021, lo que representa casi el 40% de todos los fondos robados en hackeos criptográficos. Estas fallas representan el costo de seguridad de los sistemas cerrados y propietarios que carecen de estándares compartidos y modelos de confianza.

Los protocolos abiertos como Stellar evitan esos obstáculos por diseño. Construido para la interoperabilidad desde el primer día, Stellar se conecta con sistemas de pago tradicionales y otras redes blockchain mediante estándares abiertos, lo que permite que el valor fluya libremente a través de fronteras y plataformas.

Esa universalidad refleja el éxito de protocolos de internet como TCP/IP y SMTP: estándares abiertos que hicieron posible la comunicación global. De la misma manera, los protocolos financieros abiertos pueden hacer que la transferencia de valor sea universal.

Innovación en los márgenes

Cuando cualquiera puede construir sin pedir permiso, la innovación se acelera en los bordes de la red. En Stellar, los desarrolladores en mercados emergentes pueden crear sistemas de pago locales, aplicaciones DeFi y soluciones de remesas que compiten a nivel global desde el primer día.

Esa competencia dinámica es lo que mantiene el ecosistema vibrante y relevante – y lo que garantiza que ninguna entidad única pueda capturar o definir el futuro de la red.

La ventana se está cerrando

Todavía estamos en un punto en el que podemos tomar decisiones significativas sobre la arquitectura. Las decisiones que se tomen hoy moldearán la infraestructura financiera durante décadas.

Pero esta ventana es finita. A medida que las cadenas de suministro se organizan en torno a plataformas privadas y las empresas crean dependencias en sistemas propietarios, los costos de cambio se acumulan. Los efectos de red generan dependencia. Lo que hoy parece una elección reversible, mañana se convierte en una dependencia irreversible.

El Protocolo 25 de Stellar, denominado X-Ray, representa el próximo gran paso en esta visión. Programado para principios de 2026, X-Ray introduce primitivos fundamentales de conocimiento cero que permiten que las aplicaciones de privacidad existentes – especialmente aquellas originarias de entornos Ethereum – se integren en Stellar sin necesidad de reingeniería. El resultado: interoperabilidad a nivel de infraestructura para aplicaciones confidenciales y conformes.

Construyendo autopistas, no ferrocarriles

A medida que la industria blockchain se apresura a capturar valor, resulta tentador favorecer la simplicidad de las soluciones integradas verticalmente. Pero, como muestra la historia, esas eficiencias tienen un costo: dependencia, opacidad y dependencia.

El mejor camino – el más difícil pero también el más duradero – es construir autopistas abiertas a las que cualquiera pueda acceder, que no sean propiedad de nadie y que estén disponibles para todos. Ese es el camino que Stellar ha elegido.

Y en los años críticos que se avecinan, podría muy bien determinar si la blockchain cumple su promesa, o repite los errores de todas las revoluciones de infraestructura anteriores.

Conozca más sobre Protocol 25 y la visión de Stellar para una financiación abierta y sin permisos: https://stellar.org/blog/developers/announcing-stellar-x-ray-protocol-25 [stellar.org]