Trading DeFi: Lo Que los Traders Necesitan Saber

Ejecutar estrategias de trading exitosas en DeFi puede parecer una tarea ardua. Requiere datos en cuatro niveles distintos: protocolo, piscina/activo, cartera y gobernanza. Sobre esto se superponen riesgos de mercado como ser expulsado de piscinas o ser hackeado.

Pero DeFi se está desarrollando rápidamente, y las empresas están encontrando alfa. En un reciente seminario web organizado por CoinDesk y patrocinado por Amberdata, cuatro expertos se reunieron para discutir cómo aprovechar las oportunidades que presentan los desarrollos en DeFi. Aquí presentamos extractos de la conversación en dos áreas: estructura del mercado y estrategias de trading.

Estructura del mercado

Uno de los diferenciadores clave entre DeFi y CeFi (y TradFi) es el nivel de transparencia que ofrece DeFi. Los operadores tienen acceso a datos que simplemente no están disponibles en otros ámbitos. Esta es una consideración fundamental al desarrollar una estrategia de trading.

“Una de las cosas interesantes de DeFi frente a CeFi es que puedes conocer el estado y comportamiento de todos en el sistema. Puedes ver lo que están haciendo otras partes y, históricamente, lo que ciertos actores han hecho. Y luego, con base en eso, puedes desarrollar modelos con una fidelidad razonablemente buena sobre los comportamientos de los participantes. Pasé mucho tiempo en el trading tradicional tratando de atribuir algo a un individuo en particular, a una acción específica o a un cambio de estado concreto. La ventaja de DeFi es que puedes hacer eso y eso puede facilitar considerablemente el trading.”

Tarun Chitra, CEO y Fundador de Gauntlet

Al mismo tiempo, sin embargo, DeFi sigue estando fragmentado, con muchos protocolos y pools diferentes y muchas cadenas distintas, aunque esto se está consolidando. Además, cada protocolo tiene sus propias idiosincrasias que necesitan ser comprendidas. Pero donde hay fragmentación y diferencias de precio, hay oportunidad de trading.

“Estamos en un entorno donde hay aproximadamente 12 blockchains que compiten por la liquidez y esta liquidez está muy fragmentada. Me recuerda a 2017, cuando los exchanges surgían por doquier antes de que ocurriera una gran consolidación de volúmenes. Ahora estamos en una etapa similar del mercado: la liquidez tiende a agregarse y converger hacia un oligopolio de pools de liquidez. Estamos en una fase del mercado DeFi donde hay mucha fragmentación y numerosas ineficiencias.”

Alex Elkrief, PM de DeFi y Jefe de Ledgerprime Labs en LedgerPrime

Estrategias de trading

El arbitraje es una de las estrategias de trading más conocidas y exitosas, y funciona especialmente bien en mercados jóvenes que aún no han corregido sus diferencias de precio. Pero la escala puede ser un problema al intentar arbitrar en grandes volúmenes.

“Producimos un documento técnico el mes pasado que analizó el arbitraje de CeFi a DeFi. En él, demostramos que una estrategia sencilla que opera entre un exchange descentralizado y uno centralizado podría generar hasta un 8% en un mes. Pero no se puede crecer demasiado. No pudimos superar aproximadamente los $200,000, de lo contrario comenzamos a tener impacto en el precio y causar deslizamientos.”

Shawn Douglass, CEO y Co-Fundador de Amberdata

DeFi puede ser visto como una herramienta que puede amplificar la actividad comercial ya en curso. Por ejemplo, proporcionar una capa separada de acceso a activos disponibles en CeFi, como las opciones, permite a los operadores actuar también como creadores de mercado.

“No vemos DeFi de forma aislada, porque para nosotros la escala y la capacidad de operar con tamaños grandes es importante. Lo que hacemos en DeFi tiende a estar vinculado con algo que estamos haciendo en CeFi. Realizamos un poco de creación de mercado en algunos de los índices, pero probablemente nos enfocamos más en las bóvedas de opciones DeFi. Esto se debe a que actúan como una capa de distribución o una capa de acceso a las opciones CeFi. Nos permite brindar al mercado en general acceso a opciones que de otro modo serían bastante difíciles de alcanzar. Esto puede definirse como una estrategia de distribución en capa de acceso para opciones vanilla y eventualmente para productos más complejos también. Y casi se convierte en una extensión de CeFi. Luego, lo que debemos gestionar son las idiosincrasias de cada protocolo DeFi. Por ello, la creación de mercado tiende a ser nuestra estrategia principal, abarcando los mundos de CeFi y DeFi.”

Darius Sit, CIO y Cofundador de QCP Capital

Las estrategias de trading en DeFi siguen las mismas reglas básicas que el trading en TradFi y CeFi: cuando hay más oferta que demanda, los precios caen. Y cuanto mayores son los riesgos asumidos, mayores son las potenciales recompensas.

“Los rendimientos son una función de la estrategia que estés usando. Si estás realizando el préstamo más libre de riesgo, generarás rendimientos que actualmente son inferiores a los de los bonos del Tesoro de EE. UU. Probablemente, DeFi cuenta con más liquidez que TradFi, por lo que se obtienen tasas bajas en la deuda. Pero siempre habrá estrategias de alto alfa en DeFi que también implican un mayor riesgo.”

Darius Sit, CIO y Co-Fundador de QCP Capital

Para obtener más información sobre el trading en DeFi, así como las oportunidades y riesgos en los protocolos de liquidez, por favor haga clic aquí para ver el seminario web completo.