Cómo Escalar el Mercado de Derivados DeFi

El mercado de finanzas descentralizadas (DeFi) tiene tres áreas principales: el comercio sin permiso, la creación de mercados sin permiso y la realización de mercado sin permiso; y las dos últimas son esenciales para que el mercado de derivados DeFi escale con éxito, además de ofrecer rendimientos mejorados para los proveedores de liquidez.

El comercio sin permiso ha sido hasta ahora el más ampliamente adoptado, gracias a la madurez de las billeteras Web 3.0 en cadena y su adopción por casi todos los protocolos DeFi. En comparación, la creación de mercados descentralizados y la formación de mercado son capacidades más recientes habilitadas por los creadores de mercado automatizados (AMMs).

Sin embargo, los AMM no han conducido a una creación y formación igualitaria de mercados descentralizados entre los mercados spot y de derivados. En el mercado spot, se puede crear un mercado para cualquier activo pareado con cualquier otro activo, y si tal par no existe, aún se puede realizar un intercambio mediante el enrutamiento a través de un activo intermediario como USDC. Esto convierte al mercado spot en un mercado altamente componible y fácil de integrar para los tokens.

Sin embargo, en el mercado de derivados esto resulta más desafiante. En respuesta, se han creado varios protocolos diferentes. Una solución es la creación de liquidez perpetua en cadena, a través de una máquina de liquidez virtual para crear un producto constante que pueda suministrar liquidez tanto para posiciones largas como cortas. Este modelo elimina los riesgos para los proveedores de liquidez al eliminar por completo el papel del proveedor de liquidez (LP). Pero al hacerlo, transfiere el riesgo del LP al protocolo.

La clave para los derivados sin permiso es un modelo de provisión de liquidez que los LP puedan y quieran utilizar. Si un protocolo puede responder a la adecuación producto-mercado, resolvería el problema de liquidez para los derivados. Uno de esos productos perpetuos serían los contratos inversos. Estos permiten a los traders operar con el token que poseen en lugar de obtener stablecoins. Los LP pueden aportar liquidez de manera similar.

Los perpetuos inversos pueden escalar el mercado de derivados DeFi. Desde stablecoins hasta activos criptográficos, desde tokens LP hasta activos índice, dados un oráculo de precios, permiten la creación de contratos perpetuos denominados en cualquier activo. En DeFi 2.0, por ejemplo, los protocolos y las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) han logrado un éxito masivo al crear un caso de uso para los tokens LP. Observamos un vector de crecimiento similar en la habilitación de todos los activos criptográficos en derivados.

Mejora del rendimiento

El otro motor para la escalabilidad del mercado de derivados DeFi será el aumento y la mejora de los rendimientos para los proveedores de liquidez. A medida que la provisión de liquidez en los protocolos de derivados se descentralice más, surgirá un nuevo mercado de rendimientos en derivados, además de los fondos de rendimiento de préstamos e intercambios. Si bien esto creará nuevas oportunidades para los buscadores de rendimiento y potenciará el valor de las tenencias de activos, los fondos de liquidez de derivados también enfrentarán competencia por parte de los fondos de intercambio y préstamo. Dado que los creadores de mercado y los proveedores de liquidez en derivados asumen perfiles de riesgo relativamente más altos, un rendimiento porcentual anual (APY) competitivo se vuelve crucial para atraer liquidez.

En el mercado de préstamos, los LP pueden disfrutar de rendimientos pasivos sobre su liquidez. En el mercado de derivados, los LP consistentemente tienen una exposición al riesgo como la contraparte comerciante. Debido al riesgo inherente en la provisión de liquidez en derivados, un modelo de provisión de liquidez maximally eficiente que solo involucre a un participante singular debe incluir un diseño de ajuste de riesgo que autoequilibre la proporción riesgo-recompensa.

Una tasa de financiación rebase es una forma factible de lograr este equilibrio de riesgo-recompensa para la provisión de liquidez en derivados. Una tasa de financiación rebase es un esquema de tasa de financiación pagada a los proveedores de liquidez (LP) que recauda pagos de tasa de financiación del margen de negociación del fondo para el fondo de liquidez a través de rebase, basado en la exposición actual al riesgo de liquidez calculada por la proporción de posiciones no emparejadas respecto al valor del fondo de liquidez.

Conéctese con Qilin Protocol

Puede encontrar mucho más detalle sobre las propuestas de Qilin Protocol para la creación y ejecución de mercados sin permisos mediante los inversos perpetuosaquí y mejora de rendimiento mediante la financiación de reembolsos en las tasas de financiamiento aquí.

De hecho, estas propuestas ya han resonado entre quienes buscan formas de escalar el mercado de derivados DeFi. La versión 2 de Qilin Red de Prueba Pública fue lanzado el 16 de noviembre después de un período de prueba beta cerrada durante los últimos dos meses. Marca un hito importante antes del lanzamiento de la red principal V2 de Qilin.

En la primera semana de pruebas, se realizaron 4,156 transacciones a través de 743 direcciones únicas (usuarios) y en seis pares de mercado. Todas estas fueron externas a Qilin, lo que demuestra el interés global en encontrar nuevas formas de escalar el mercado de derivados DeFi.