Las negociaciones de legisladores estadounidenses sobre la legislación de estructura del mercado parecen estar en curso, pero son contenciosas.

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La paralización continúa

La narrativa

El trabajo en políticas relacionadas con los activos digitales parece estar en una especie de limbo mientras el cierre del gobierno de EE. UU. entra en su segunda semana. Hay señales de que los legisladores continúan trabajando en los detalles de la legislación sobre la estructura del mercado, la cual la industria espera con fervor con la esperanza de que consolide los roles de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y establezca cómo será tratada la industria cripto bajo las regulaciones estadounidenses. Con ese fin, los demócratas propusieron ciertas normas en torno a las finanzas descentralizadas (DeFi) que los miembros de la industria cripto rápidamente y de manera contundente rechazaron.

Por qué es importante

La industria aún espera ver qué tipo de legislación sobre la estructura del mercado finalmente logra salir del Congreso. Las negociaciones de los senadores parecen haberse tornado ásperas — al menos públicamente — según reportes de esta semana.

Desglosándolo

Algunos senadores demócratas elaboraron una propuesta para regular las finanzas descentralizadas (DeFi), básicamente estableciendo que cualquier proyecto que interactúe con clientes en el front-end debe registrarse ante un regulador federal y ser tratado como un corredor. Cualquier proyecto DeFi que no esté orientado a la generación de ingresos sería "suficientemente descentralizado" y, por lo tanto, no estaría sujeto a supervisión regulatoria.

También contiene una disposición que establece que los desarrolladores no tienen responsabilidad legal por la forma en que se utilizan sus proyectos de código abierto, siempre que no obtengan beneficios económicos de la tecnología.

La industria criptográfica no se mostró entusiasmada con esta propuesta. Ejecutivos, abogados y cabilderos por igual argumentó que la propuesta perjudicaría al segmento DeFi de la industria cripto, rechazándolo de inmediato.

Las propuestas de regulaciones DeFi, que fueron reportadas por primera vez por Punchbowl News y Politico, aparentemente marcan otro punto de contención entre republicanos y demócratas que trabajan en el proyecto de ley. Según Politico, las partes parecen estar muy distantes, con el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, instando a los demócratas a aceptar una audiencia de revisión antes de continuar negociando el texto, mientras que los demócratas desean tener más participación en el contenido real de la legislación.

Como recordatorio, cualquier proyecto de ley sobre la estructura del mercado necesitará apoyo bipartidista para ser aprobado en el Senado, y el mes pasado un grupo de 12 demócratas, los más propensos a votar a favor del proyecto, presentó una lista de prioridades que desean ver antes de apoyar la legislación.

Es posible que la propuesta DeFi sea más sólida de lo necesario como táctica de negociación, y que pueda ser atenuada.

Una revisión de precios estaba inicialmente programada de forma tentativa para el 30 de septiembre, y fue postergada a finales del mes pasado para el 20 de octubre, pero parece que esta fecha también podría estar en duda.

Varias personas con las que hablé esta semana expresaron un mayor pesimismo respecto a que la legislación sobre la estructura del mercado pueda aprobarse antes de la primavera, señalando tanto el cierre gubernamental en curso como la falta de avances visibles por parte de los legisladores que están redactando el proyecto de ley.

Como informó CoinDesk la semana pasada, aunque el cierre no es una buena señal para las negociaciones sobre la estructura del mercado, todavía hay tiempo antes de que la industria realmente necesite preocuparse sobre si este proyecto de ley se aprobará en 2025 o no.

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