Cunliffe del Banco de Inglaterra advierte contra la repetición de lo ocurrido en 2008 con la propuesta de FTX de cambiar la normativa sobre derivados

El uso de Tecnología Cripto para eliminar al intermediario en las transacciones financieras no debería conducir al tipo de déficit de riesgo que causó la crisis de 2008, dijo el miércoles Jon Cunliffe del Banco de Inglaterra (BOE).

El vicegobernador del Banco de Inglaterra para la estabilidad financiera se mostró dispuesto a mejorar la eficiencia de los Mercados . Sin embargo, Cunliffe instó a la cautela ante los cambios propuestos por la plataforma de intercambio de Cripto en las normas comerciales estadounidenses. FTX.USque permitiría transacciones de derivados directamente con el consumidor, en lugar de garantizar posiciones a través de un intermediario.

Cunliffe dijo en la conferencia Point Zero en Zurich que las innovaciones en Cripto no deberían usarse para recortar gastos en garantías financieras, una característica que considera una protección vital, incluso para transacciones casi instantáneas, ya que protege al resto del sistema financiero del impacto de los incumplimientos.

“El margen está ahí para proteger contracontraparteriesgo crediticio”, dijo Cunliffe, quien dirigió el trabajo internacional sobremoneda estableEstándares. «Si la transacción ocurre en un nanosegundo, entonces existe un riesgo crediticio de contraparte equivalente a un nanosegundo».

FTX.USsolución propuestapermitiría liquidar el riesgo de los derivados en tiempo real.

“El margen es simplemente un pago por uso del riesgo… en lugar de esperar a que el riesgo se materialice y ver si se tiene suficiente”, dijo. “¿Qué pasa si no se paga por uso? … 2008 nos mostró lo que sucede cuando los precios fluctúan.

"No entraré en detalles sobre FTX, pero hay todo tipo de ideas interesantes sobre la fusión del margen, la compensación y la liquidación en un ONE contrato inteligente que podría tener una eficiencia tremenda", dijo.

Cunliffe expresó su fe en las Cripto y dijo que la Tecnología sobrevivirá a la volatilidad actual, tal como la economía de Internet finalmente superó el colapso de las puntocom en 2001.

Pero es más escéptico sobre las tendencias en las Finanzas descentralizadas (DeFi), lo que elimina a los intermediarios financieros y supone un dolor de cabeza para los responsables políticos acostumbrados a tratar con prestamistas centralizados y regulados.

“No sé si la desintermediación total será posible alguna vez; tengo la sensación de que es un BIT ilusorio”, dijo Cunliffe. “Lo que nos estarían diciendo es: ¿Tienen la confianza para regular el código y para que estos riesgos básicos que podrían perturbar el sistema financiero se puedan gestionar con el algoritmo?

“Ahora mismo tengo la misma confianza en eso que en un avión sin piloto totalmente automatizado”, dijo. “Quiero saber quién tiene la responsabilidad si el algoritmo falla y me estrello”.

Los Estados Unidos.Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas(CFTC) comenzó a consultar sobre el plan FTX el 10 de mayo, conSam Bankman-Fried, director ejecutivoobligados a justificar sus planes ante una audiencia de financieros tradicionales en su mayoría escépticos.