Opciones de Cripto : una herramienta clave para las instituciones que gestionan la volatilidad y el rendimiento

A medida que el mercado de Criptomonedas madura, impulsado por la creciente adopción institucional, corporativa y posiblemente gubernamental, el papel del mercado de opciones de Cripto se vuelve cada vez más crucial. Este segmento ayuda a los inversores a implementar estrategias personalizadas de cobertura, apalancamiento y generación de rendimiento, a la vez que proporciona un análisis más profundo del sentimiento del mercado.

Los Mercados de opciones de Cripto se dividen principalmente en plataformas centralizadas y el mercado extrabursátil (OTC). Datos recientes de interés abierto de plataformas como Deribit, CME y OKX revelan que el total de opciones de Bitcoin cotizadas alcanzó nuevos máximos a finales de noviembre, superando los 40 000 millones de dólares.

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Sin embargo, las opciones de ether siguen siendo relativamente decepcionantes, con un interés abierto total de tan solo USD 9.800 millones, inferior al máximo de USD 14.500 millones alcanzado en marzo. Deribit, la plataforma líder para opciones de Bitcoin, ether y altcoins, domina el mercado, representando casi el 90% del interés abierto total.

Los datos de interés abierto en Deribit muestran una perspectiva positiva para las opciones de Bitcoin . Con más de 19 000 millones de dólares en opciones de compra (call) frente a los 9400 millones de dólares en opciones de venta (put) a principios de diciembre, el mercado se está posicionando claramente para un movimiento alcista continuo. Una parte significativa de este interés abierto (5000 millones de dólares) se concentra en opciones de compra (call) con precios de ejercicio entre 100 000 y 120 000 dólares, con vencimiento en diciembre y marzo de 2024 [fuente: Deribit]. La pronunciada asimetría entre opciones de compra y venta (call-put) [p. ej., 25 días a 1 mes +5 % el 2 de diciembre], donde las opciones de compra (calls) fuera del dinero (out of the money) conllevan primas de volatilidad implícitas más altas que las opciones de venta (puts), indica una fuerte demanda de apalancamiento en lugar de protección contra caídas.

Las plataformas de intercambio centralizadas, con sus plataformas intuitivas y datos transparentes en tiempo real, ofrecen a los inversores individuales una visión del sentimiento del mercado a través de la actividad comercial, el FLOW de órdenes y la liquidez. Sin embargo, los inversores institucionales recurren cada vez más al mercado extrabursátil de Cripto en busca de soluciones más personalizadas, mayor Privacidad y la posibilidad de ejecutar operaciones de mayor volumen.

Muchos de estos acuerdos OTC se rigen por acuerdos marco como el Acuerdo Maestro ISDA y el Anexo de Apoyo Crediticio (CSA), que permiten transacciones altamente personalizadas con precios de ejercicio, fechas de vencimiento y condiciones de gestión de garantías flexibles.

Comercio con entidades reguladas: una puerta de entrada para inversores institucionales

Para los inversores institucionales que buscan implementar estrategias de opciones a medida e invertir en productos que generen rentabilidad, la negociación de opciones OTC con una entidad regulada suele ser la opción preferida. Las contrapartes reguladas ofrecen un marco estructurado y transparente que minimiza el riesgo de contraparte y garantiza el cumplimiento de las normas legales y regulatorias. Gracias a este enfoque, las instituciones pueden ejecutar grandes operaciones sin las limitaciones que suelen encontrarse en el entorno bursátil centralizado, más público y menos flexible.

Además, el uso de acuerdos marco en las transacciones OTC ofrece ventajas significativas en términos de gestión de riesgos y flexibilidad. Estos acuerdos permiten a las instituciones personalizar las condiciones de sus operaciones, como la elección de precios de ejercicio, fechas de vencimiento y acuerdos de garantía, a la vez que minimizan la exposición crediticia mediante sólidos procesos de diligencia debida. A medida que la demanda institucional de estrategias de opciones sofisticadas continúa creciendo, las contrapartes OTC reguladas desempeñarán un papel cada vez más crucial, ofreciendo liquidez, seguridad y la capacidad de gestionar grandes posiciones de forma eficiente y personalizada.

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