Déjense de lado las ' Tecnología blockchain': el FMI y el BPI tienen una nueva palabra de moda Cripto

La semana pasada elFondo Monetario Internacional(FMI), una organización de las Naciones Unidas que opera efectivamente como prestamista global de última instancia, yBanco de Pagos Internacionales El Banco de Pagos Internacionales (BIS), un organismo bancario central supragubernamental, publicó informes separados sobre el futuro del sistema monetario. Ambos informes mencionaron las Cripto y las monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) y, en general, se mostraron positivos respecto al potencial de tokenización.

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No se trata solo de las grandes organizaciones gubernamentales. A principios de este año, el director de la plataforma de activos digitales de JPMorgan declaró:“La tokenización es una aplicación revolucionaria para las Finanzas tradicionales”,Goldman Sachs dijo que estaba examinando la“tokenización de activos reales”Y un informe de investigación reciente publicado por la firma financiera Bernstein afirmó que“La tokenización podría ser una oportunidad de 5 billones de dólares”.

Incluso el director de contenido de CoinDesk, Michael Casey, escribió en marzo cómo la Tecnología ha migrado la tokenización de activos del mundo real desde “Proyectos cerrados y con permisos en plataformas blockchain públicas y sin permisos”y sugirió que sí, esta vez podría ser diferente. (Además, soy yo, hola, soy el/lacolega con más años de serviciomencionado en el artículo de Casey, quien puso los ojos en blanco ante la idea de que la tokenización de activos del mundo real sea viable).

En cualquier caso, los informes del FMI y del BPI ofrecen una visión interesante de cómo los burócratas ven las Cripto porque ambos coinciden en la idea de que la tokenización es la aplicación definitiva para las Cripto.

El BPI escribió: «Hoy, el sistema monetario se encuentra a punto de dar otro gran salto. Tras la desmaterialización y la digitalización, el avance clave es la tokenización: el proceso de representar los derechos digitalmente en una plataforma programable».

Analizando esto rápidamente, la desmaterialización y la digitalización han ocurrido y han obrado maravillas para la economía y el comercio mundiales. La desmaterialización, por ejemplo, implica que los bancos mantengan registros de las entradas contables en lugar de requerir el movimiento de moneda física con cada transacción, y la digitalización, por ejemplo, cuando esa práctica de entrada contable pasó del papel a lo digital. La tokenización, por su parte, es la idea vanguardista que consiste en «el proceso de representar digitalmente los derechos en una plataforma programable», en palabras del BPI.

Bueno, una vez más, pero esta vez más lento.

La tokenización es el proceso… de representar reclamaciones… digitalmente… en una plataforma programable.

Espera. ¿Esto es algo?

La digitalización del sistema monetario es claramente la representación digital de los derechos financieros. ¿Significa esto que las empresas de Tecnología financiera, que a menudo operan plataformas programables, son el siguiente paso? ¿Se trata de la tokenización?

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Pues no. La tokenización, según el FMI y el BPI, es la práctica mediante la cual los activos se negocian en plataformas programables. Si se utiliza una cadena de bloques, es probable que esos activos se representen como tokens. Los tokens no son simples entradas digitales en una base de datos. Más bien, integran los registros del activo subyacente que normalmente se encuentran en una base de datos tradicional con las reglas y la lógica que rigen el proceso de transferencia de ese activo.

Para un comprador de vivienda, la tokenización podría significar que su escritura se represente como un token en una cadena de bloques como Bitcoin o Ethereum. En lugar de que la transferencia de la escritura indique quién es el propietario, esta se obtendrá mediante la transferencia de un token.

Es cierto que hoy en día los bienes raíces tokenizados se encuentran encimientos inestablesClaro, las reglas y la lógica que rigen el proceso de transferencia de ese activo podrían existir en una plataforma de tokens, pero en el momento en que un documento o procedimiento legal rige algún aspecto de la propiedad, se invalida por completo el caso de uso de un token que representa ese inmueble.

Dado el contenido real de los informes del FMI y el BPI, parece que las instituciones están menos centradas en la tokenización de materias primas o bienes raíces y están mucho más interesadas en la tokenización de las monedas digitales de los bancos centrales.

¿Haciendo un qué a un qué ahora?

En primer lugar, las CBDC merecen una reflexión más amplia que la que se ofrecerá aquí, pero centrémonos en abordarlas estrictamente desde la perspectiva de la tokenización. La mejor manera de resumir la postura de los bancos centrales sobre la tokenización de las CBDC es simplemente compartir una cita del informe del FMI:

Para realizar un pago, los bancos participantes depositan reservas en esta cuenta de depósito en garantía y la plataforma crea un certificado digital de depósito en garantía para que el banco lo transfiera al libro mayor entre los demás participantes. En el caso más simple, el banco receptor recibiría una reserva tokenizada del banco del remitente y la abonaría en la cuenta del destinatario en paralelo. El banco del destinatario podría entonces vender las reservas tokenizadas a cualquier otro participante de la plataforma a cambio de reservas nacionales. Son posibles muchas otras operaciones además de la simple liquidación.

La idea central que conecta los informes del FMI y el BPI sobre la tokenización de las CBDC es la existencia de un libro de contabilidad único o unificado. Estas organizaciones desconfían tanto del dinero no bancario central (por supuesto) que deben crear una fuerza centralizadora para garantizar la estabilidad de la liquidación y la singularidad del dinero.

El BPI define este libro mayor unificado como “un ‘lugar común’ donde el dinero y otros objetos tokenizados se reúnen para permitir una integración fluida de las transacciones y abrir la puerta a tipos de acuerdos económicos completamente nuevos”.

Ahora bien, no estamos seguros de qué resultará de estas discusiones, exploraciones y análisis sobre la tokenización, si es que se llega a algún resultado. Muchos países están investigando las CBDC, pero solo unos pocos han implementado estos sistemas.

Una cosa es segura: la jerga tecnológica es abrumadora. Si el FMI, el BPI y organizaciones similares quieren crear una CBDC con un libro de contabilidad único, unificado y centralizado, no necesitan fingir que usan Criptomonedas para lograrlo. Confundir cosas como Bitcoin con la tokenización de las CBDC es un error. En el mejor de los casos, es un anhelo malinterpretado de un sistema monetario más tecnológico. En el peor, es una distracción traicionera e intencionada de lo que hace atractivas a Bitcoin y las Cripto : que no lo son por ser digitales, sino por carecer de control central. Justo lo que los bancos centrales y los reguladores intentan introducir.

Simplemente señalar innovación no es realmente innovar. Y la tokenización no supone una mejora con respecto a lo que ya hacen las instituciones financieras. Es una distracción. No es nada.