Las CBDC van a decepcionar

Las primeras monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) del mundo fuera de China continental empezarán a llegar en 2022. De hecho, ya han llegado un par de ellas, como el dólar de SAND de las Bahamas y la eNaira nigeriana. Y es importante tener expectativas razonables, ya que estos primeros pilotos de CBDC decepcionarán a los banqueros centrales, a los entusiastas de la cadena de bloques y, muy probablemente, también a los usuarios finales.

Si bien las CBDC se presentan como una alternativa más segura y respaldada por el gobierno a las monedas estables fiduciarias, no llegarán en una forma que LOOKS familiar para los usuarios actuales de monedas estables. Para empezar, es poco probable que lleguen a una blockchain pública. Esto significa que no podrás cambiar tu eNaira por un CryptoPunk ni depositarlo en un contrato de depósito en la cadena para generar intereses.

Paul Brody es el líder global de blockchain de EY y columnista de CoinDesk . Este artículo invitado fue extraído de The Node, el resumen diario de CoinDesk con las noticias más importantes sobre blockchain y Cripto . Puedes suscribirte para recibir la información completa. boletín informativo aquí.

De hecho, las primeras CBDC no serán programables de ninguna manera. No será posible utilizarlas encontratos inteligentescomo parte de cualquierFinanzas descentralizadasEcosistema (DeFi). Es poco probable que los bancos centrales, recelosos de los grandes riesgos técnicos sistémicos que podría derivar de una falla de programación en una moneda nacional, habiliten contratos inteligentes complejos al estilo de Ethereum.

Sin programabilidad ni acceso a una blockchain pública, es poco probable que los usuarios actuales de monedas estables se sientan atraídos o perciban su valor. Sin embargo, las CBDC podrían seguir siendo atractivas si logran resolver los problemas de interoperabilidad entre los sistemas financieros de los países.

Es probable que los consumidores que no utilizan blockchain también se sientan decepcionados en muchos casos. Al diseñar las CBDC, los bancos centrales se esfuerzan por encontrar un equilibrio entre la comodidad del efectivo, el compromiso de respetar la Privacidad del usuario final y el firme deseo de limitar el blanqueo de capitales y la actividad delictiva. Los bancos centrales ya están descubriendo la dificultad de conciliar estos requisitos. El sistema eNaira de Nigeria, por ejemplo, exige tener una cuenta bancaria para abrirla.

El uso del sistema bancario existente implica cumplir con las normas de conozca a su cliente (KYC) impuestas por los reguladores globales.

La solución de Nigeria es rápida y elegante, pero tiene limitaciones. En concreto, se pueden rastrear las transacciones (aunque no necesariamente), y, dado que requiere una cuenta bancaria, la moneda no facilita la bancarización de quienes no la tienen.

Es probable que limitaciones similares afecten a todos los prototipos de CBDC y deberán abordarse para escalar estos sistemas o convertirlos en alternativas atractivas a las monedas estables u otros aparatos cuasi bancarios.

A nivel de consumidor, los experimentos con CBDC en 2022 ofrecerán una funcionalidad comparable a la de los servicios de pago habituales, solo que gestionados directamente por el banco central. Sin embargo, dado que los bancos centrales no son conocidos históricamente por sus servicios al consumidor, esto podría no ofrecer la experiencia de usuario más atractiva. Estoy siendo discreto y diplomático.

Ver también:Monedas estables universales, el fin del efectivo y las CBDC | Opinión

La falta de interfaces de usuario optimizadas o herramientas KYC sofisticadas (necesarias en la banca de consumo) no sería un problema a nivel mayorista. Sin embargo, las CBDC mayoristas se enfrentan a numerosos competidores. Ya existen sistemas de pago en tiempo real en el mundo, por lo que, si una CBDC no es programable, su funcionalidad y propuesta de valor son las mismas que las de los sistemas de pago tradicionales.

Existe una última oportunidad para que las CBDC logren avances significativos: la integración de diversos sistemas de pago nacionales. Si bien un gran número de países ya han implementado pagos locales en tiempo real, no existe un sistema transfronterizo comparable. Se estima que la mayor red de pagos transfronterizos liquida más de 400 000 millones de dólares en transferencias diarias entre los bancos miembros.

Hasta el momento, ONE banco central tiene la pretensión natural de facilitar las transferencias entre países. Este mercado está abierto y podría transformarse por completo si las CBDC se implementan ampliamente y son interoperables. Sin embargo, para que esto suceda, es necesario que las CBDC se implementen a gran escala en múltiples países.

Las opiniones reflejadas en este artículo son mías y no reflejan necesariamente las opiniones de la organización global EY o de sus firmas miembro.