Esto es lo que dicen los analistas de Wall Street sobre Strategy tras una pérdida masiva en el cuarto trimestre

Los analistas de Wall Street que cubren Strategy (MSTR) coinciden en un punto tras los resultados del cuarto trimestre de la empresa el jueves: las pérdidas destacadas parecen dramáticas, pero no indican una crisis de liquidez ni ventas forzadas de bitcoin.

Strategy reportó una pérdida operativa de $17.4 mil millones y una pérdida neta de $12.6 mil millones para el trimestre, cifras impulsadas en gran medida por la contabilidad no monetaria de marcado a mercado vinculada a la caída del precio de bitcoin BTC$69.760,35. Tanto TD Cowen como Benchmark señalaron que la reacción del mercado no tomó en cuenta ese contexto, lo que provocó que las acciones cayeran aproximadamente un 17% en un día en que bitcoin y otros activos de riesgo ya estaban bajo presión.

Las acciones suben un 21% el viernes mientras bitcoin asciende desde el mínimo de ayer de $60,000 para volver a situarse por encima de $70,000.

Los dos analistas coinciden en que el debate principal se centra en la solvencia, no en la rentabilidad. Strategy posee 713,502 bitcoins, valorados en casi 50 mil millones de dólares a los precios actuales, frente a aproximadamente 8.2 mil millones de dólares en deuda convertible. El analista de Benchmark, Mark Palmer, declaró que la empresa solo enfrentaría un verdadero estrés en el balance si el precio del bitcoin cayera por debajo de 8,000 dólares y se mantuviera allí durante años. La gerencia enfatizó en la llamada de ganancias que ninguna de sus deudas contiene convenios o disparadores vinculados al precio del bitcoin o a su costo promedio de compra.

Lance Vitanza de TD Cowen también se centró en la durabilidad de la estructura de capital. Argumentó que Strategy fue diseñada para amplificar la volatilidad del bitcoin, con el capital común cotizando a aproximadamente 1.5 veces los movimientos de bitcoin. Ese apalancamiento funciona en ambos sentidos. Vitanza afirmó que la reserva de efectivo de $2.25 mil millones de la compañía y los vencimientos escalonados de la deuda significan que no existe un escenario razonable en el que Strategy se vea obligada a vender bitcoin en el corto plazo, incluso si los precios permanecen deprimidos.

Donde los analistas difieren es menos sobre el riesgo y más sobre el enfoque. TD Cowen destacó el papel de Strategy como un “motor de crédito digital”, resaltando su creciente negocio de acciones preferentes y la liquidez de sus acciones preferentes STRC, que pagan un dividendo anualizado del 11.25%. Benchmark otorgó mayor importancia a la trayectoria del precio a largo plazo de bitcoin y a la opcionalidad incorporada en las acciones de Strategy si bitcoin se revaloriza.

Ambas firmas mantienen una postura constructiva respecto a la acción. Benchmark reiteró una calificación de Compra con un precio objetivo de $705, basado en un modelo de suma de partes que asume que bitcoin alcanzará los $225,000 para finales de 2026. TD Cowen también mantuvo una calificación de Compra, argumentando que Strategy sigue siendo una de las formas más eficientes para que los inversores obtengan exposición apalancada a bitcoin fuera de los ETF, aunque no reveló un precio objetivo específico en su nota.