Por qué el candidato a la Fed Kevin Warsh es considerado bajista para bitcoin

El jueves, el presidente Donald Trump anunció que revelará su candidato para presidir la Reserva Federal de EE.UU., en sustitución del actual Jerome Powell, una vez que finalice el mandato de este último en mayo.

Aunque aún no se ha confirmado nada, los informes sugieren la administración Trump se está preparando para nominar a Kevin Warsh, quien formó parte de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal desde 2006 hasta 2011.

Warsh ha ocasionalmente elogiadas las criptomonedas. Sin embargo, bitcoin BTC$78.196,18 cayó bruscamente la noche del jueves hasta cerca de los mínimos de $81,000 mientras sus probabilidades aumentaron en sitios de apuestas, con algunos analistas que ahora lo consideran una fuerza bajista para el activo.

"Los mercados generalmente consideran que un resurgimiento de la influencia de Warsh es bajista para Bitcoin, ya que su énfasis en la disciplina monetaria, tasas reales más altas y una menor liquidez enmarca a las criptomonedas no como una cobertura contra la depreciación, sino como un exceso especulativo que desaparece cuando se retira el dinero fácil", Markus Thielen, fundador de 10x Investigación, dijo CoinDesk.

Las tasas de interés reales más altas significan que el costo real de pedir dinero prestado, después de descontar la inflación, es elevado. Considérelo como la tasa de interés "verdadera" que impacta sus finanzas de manera más severa. Cuando las tasas reales son elevadas, las empresas e inversores suelen reducir su exposición a inversiones riesgosas como el bitcoin.

El historial de Warsh está avivando el fuego. Durante la crisis financiera global (GFC) que se prolongó desde diciembre de 2007 hasta junio de 2009, Warsh citó repetidamente los riesgos de inflación incluso cuando la economía global estaba al borde de una deflación total.

Por ejemplo, en septiembre de 2008, el mes en que Lehman Brothers colapsó, Warsh dijo, "Todavía no estoy listo para abandonar mis preocupaciones sobre el frente de la inflación."

Siete meses después, cuando la medida de inflación preferida por la Fed estaba en 0.8% y la tasa de desempleo en 9%, declaró: "Sigo preocupado más por los riesgos al alza de la inflación que por los riesgos a la baja."

A lo largo de los años, muchos observadores han argumentado que la postura agresiva de Warsh y su falta de reconocimiento de los riesgos de deflación exacerbó la crisis.

"Desde esta perspectiva, su enfoque probablemente habría resultado en un desempleo más alto, recuperaciones más lentas y un mayor riesgo de deflación durante la década de 2010," dijo Thielen.

Todo esto hace que una posible elección de Warsh resulte irónica, ya que el historial agresivo del ex gobernador de la Fed choca fuertemente con el enfoque reflacionario y de apoyo a los activos de riesgo de Trump. Trump ha criticado reiteradamente a Powell, recurriendo a menudo a ataques personales por mantener las tasas elevadas y afectar la economía. El Presidente ha enfatizado la necesidad de recortes rápidos en las tasas, solicitando que las tasas de interés sean tan bajas como el 1% desde el rango actual de 3.5%-3.7%.

Por lo tanto, varios observadores dicen que Warsh es una elección equivocada para la Fed, que se espera siga la línea de Trump.

"Kevin Warsh ha sido un halcón de la política monetaria durante toda su carrera y, lo más importante, en un período en que los mercados laborales colapsaron. Su actitud moderada hoy proviene de la conveniencia. El Presidente corre el riesgo de ser engañado," dijo Renaissance Macro Research en X.

Leí las transcripciones del FOMC durante la GFC. Sus citas me asustaron", dijo Ana Wong, economista jefe de Bloomberg para EE. UU.

Afortunadamente, incluso como presidente de la Fed, Warsh no puede dictar las tasas por sí solo, ya que la Junta de Gobernadores vota de manera colectiva, lo que diluye cualquier voz individual. Queda por ver si Trump continúa adelante con Warsh.

Hasta entonces, su historial beligerante puede seguir asustando a los activos de riesgo, fortaleciendo al dólar mientras tanto.