Las colas de staking de Ethereum se han despejado y eso cambia el comercio de ETH

Las colas de staking de Ethereum se han vaciado y la red ahora puede absorber nuevos validadores y salidas casi en tiempo real.

Esto significa que la prisa por bloquear ETH se ha disipado por ahora y el staking se está estabilizando en un estado constante en lugar de una operación basada en la escasez.

Las colas son simplemente el tiempo que se tarda en comenzar o detener el staking en la red Ethereum, funcionando como un indicador de sentimiento y un indicador de liquidez.

En cierto sentido, la ausencia de colas es una característica, no un error, ya que esto demuestra que Ethereum puede manejar los flujos de staking sin inmovilizar liquidez durante semanas.

Al mismo tiempo, las recompensas por staking se han comprimido hacia el 3 % debido a que el total de ETH apostados creció más rápido que la emisión y los ingresos por comisiones, limitando los incentivos para nuevos aumentos en cualquiera de las direcciones y manteniendo las colas cerca de cero, incluso cuando la participación general en el staking permanece elevada.

Un menor rendimiento puede reflejar saturación, pero también una mayor ‘prima de confianza’: más ETH está optando por mantenerse en staking en lugar de en los libros de órdenes de los exchanges.

Lo que esto significa en términos simples es que la “presión de staking” ya no es una narrativa diaria.

Cuando las colas son largas, la oferta de ETH se está bloqueando efectivamente más rápido de lo que la red puede incorporar validadores, y eso puede crear una sensación de escasez.

Cuando las colas están cerca de cero, el sistema se encuentra más cerca de la neutralidad. Las personas pueden hacer staking o deshacerlo sin esperar semanas, lo que hace que el staking se perciba menos como una puerta de un solo sentido y más como una asignación líquida.

Esto cambia la psicología en torno al comercio de ether.

El staking sigue reduciendo la presión de venta inmediata, pero no es lo mismo que las monedas estén bloqueadas. Con los retiros funcionando sin problemas, el ETH se comporta menos como un activo de bloqueo forzado y más como una posición que genera rendimiento y que puede ajustarse cuando cambia el sentimiento.

En general, la oferta de staking de Ethereum se sitúa alrededor del 30%, muy por debajo del 50% que Galaxy Digital pronosticó para finales de 2025. Las expectativas que tenía Galaxy de que ETH mantendría precios por encima de $5,500 gracias al choque de oferta inducido por el staking, y de que las capas 2 superarían a las capas 1 en actividad económica, no se materializaron.

Los máximos históricos de ETH podrían estar aún lejos

El TVL de DeFi en Ethereum se sitúa alrededor de 74 mil millones de dólares, muy por debajo de su pico aproximado de 106 mil millones de dólares en 2021, incluso cuando las direcciones activas diarias casi se han duplicado en el mismo período, según DeFi Llama.

La red aún representa cerca del 58% del TVL total en DeFi, pero esa participación oculta una realidad más fragmentada.

El crecimiento incremental está siendo capturado cada vez más por ecosistemas como Solana, Base y DeFi nativo de bitcoin, lo que permite que la actividad se expanda a lo largo de la órbita de Ethereum sin traducirse en la misma concentración de valor o demanda por ETH en sí.

Esa fragmentación es importante porque los argumentos más sólidos a favor de Ethereum solían ser simples. Más uso significaba más comisiones, más quema y más presión estructural sobre la oferta.

El máximo de TVL en 2021 también fue una era de apalancamiento; un TVL más bajo hoy no significa necesariamente menos uso, solo menos exageración.

En el régimen actual, sin embargo, una parte significativa de la actividad de los usuarios puede ocurrir en redes de capa 2 donde las tarifas son más bajas y la experiencia es más fluida, pero la captación de valor que retorna a ETH puede ser menos evidente para los mercados spot en este momento.

"Una forma de plantearlo es que Ethereum ha perdido claridad direccional," compartió Bradley Park, fundador de DNTV Research, en una nota para CoinDesk. "Si ETH se trata principalmente como un activo de confianza para ser apostado en lugar de utilizarse activamente, se debilita el mecanismo de quema: se quema menos ETH, la emisión continúa y la presión del lado de la venta aumenta con el tiempo."

"Durante los últimos 30 días, Base ha generado tarifas significativamente mayores que las de Ethereum mismo. Ese contraste plantea una pregunta más difícil para Ethereum, sobre si su trayectoria actual canaliza adecuadamente el uso de vuelta al valor para ETH," añadió Park.

Esa brecha entre la actividad y la captura de valor está apareciendo en los mercados de predicción.

En Polymarket, los traders asignan solo un 11% de probabilidad de que ETH alcance un nuevo máximo histórico para marzo de 2026, a pesar del aumento en las direcciones activas y una participación aún dominante en el TVL de DeFi.

La estructura de precios sugiere que el mercado considera la fragmentación y el suministro ilimitado de staking como factores limitantes, siendo el uso por sí solo ya insuficiente para forzar un desafío al máximo histórico.

Pero esa situación podría cambiar rápidamente si la política estadounidense evoluciona para permitir productos de ETH con rendimiento, un cambio que reabriría la operación del ‘premium de staking’.