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HashKey busca 215 millones de dólares en oferta pública inicial en Hong Kong mientras compite contra su tasa de quema de efectivo
El prospecto de HashKey destaca el aumento del volumen institucional, la expansión de las líneas de participación y tokenización, y más de 1,44 millones de usuarios, mientras que las pérdidas y una tasa de quema mensual de 5,2 millones de dólares estadounidenses se ciernen sobre una de las mayores apuestas criptográficas reguladas de Asia.
9 dic 2025, 10:58 a. .m.. Traducido por IA
Lo que debes saber:
- HashKey anunció que busca recaudar HK$1.67 mil millones (215 millones de dólares) en una oferta pública inicial en Hong Kong.
- La base de usuarios de la criptobolsa creció de menos de 200 cuentas en 2022 a más de 1.44 millones a mediados de 2025.
- A pesar del rápido crecimiento, reportó pérdidas netas acumuladas de HK$3.0 mil millones desde 2022 hasta mediados de 2025, destacando costos significativos iniciales de infraestructura.
- La empresa proyecta más de 70 meses de liquidez, enfatizando un cambio estratégico hacia flujos institucionales y plataformas onshore con licencia en Hong Kong.
La casa de cambio de criptomonedas HashKey perdió más de HK$3.0 mil millones (386 millones de dólares) entre 2022 y mediados de 2025 mientras invertía en infraestructura crítica, según indicó la empresa en un prospecto que muestra que está buscando recaudar hasta HK$1.67 mil millones en una oferta pública inicial (IPO) en Hong Kong.
La cifra representa el gasto inicial necesario para construir la custodia, cumplimiento y servicios en cadena requeridos por una bolsa licenciada, según informó la empresa. Registró una pérdida de HK$506.7 millones en el primer semestre de 2025, a pesar del rápido crecimiento de usuarios y activos, y consumió un promedio de HK$40.9 millones mensuales en el tercer trimestre.
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El argumento de HashKey para los inversores se centra en el apalancamiento habilitado por una estructura de mercado regulada. Muchos de los costos más grandes, incluidos los de licencias, custodia e infraestructura de riesgo, no escalan linealmente con la actividad. Los ingresos vinculados al trading, staking y las comisiones de gestión pueden crecer más rápido que los gastos una vez que aumenta la adopción de clientes, una dinámica que la empresa describe como la base para la mejora del margen a lo largo del tiempo. Los usuarios registrados aumentaron a 1.44 millones de cuentas desde menos de 200 en 2022.
La presentación destaca un cambio estratégico en el tipo de usuarios, ya que los volúmenes de comercio minorista disminuyeron a principios de 2025 tras las caídas en ether y otros activos principales, mientras que los flujos institucionales se mantuvieron resilientes. HashKey Global, registrada en Bermudas y diseñada para atraer a clientes minoristas, fue reducida porque carecía de una rampa de entrada o salida, lo que disminuía su competitividad en un mercado donde las vías locales de moneda fiduciaria son importantes.
En cambio, la plataforma se centró en su plataforma onshore, que ofrece canales de entrada y salida autorizados y se ha ido vinculando más estrechamente con los flujos de ETF y las instituciones financieras tradicionales.
Con efectivo, activos digitales y los ingresos esperados de la OPI, la empresa estima más de 70 meses de liquidez incluso bajo supuestos conservadores.
HashKey es un competidor de la empresa matriz de CoinDesk, Bullish.
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