Citi y DTCC Afirman que el Colateral Tokenizado Funciona y Ahora los Reguladores Deben Mantener el Ritmo

La tokenización de garantías y su transferencia instantánea a través de fronteras ya no es una teoría, está ocurriendo. Sin embargo, en una mesa redonda durante la conferencia SmartCon en Nueva York el miércoles, ejecutivos de Citi, DTCC y Taurus advirtieron que, aunque la tecnología ha avanzado, la regulación no lo ha hecho.

Ryan Rugg, jefe global de activos digitales en Citi Treasury and Trade Solutions, afirmó que el sistema de efectivo tokenizado del banco está activo en Estados Unidos, Reino Unido, Hong Kong y Singapur. Conocida como Citi Token Services, la plataforma ya está gestionando miles de millones en transacciones reales de clientes, apoyando desde pagos en cadenas de suministro hasta liquidaciones en mercados de capitales.

“No se utiliza fuera del horario laboral ni durante fines de semana y días festivos, lo cual creo que es realmente poderoso … De hecho, estamos viendo que lo usan de manera regular, lo cual es maravilloso,” dijo Rugg.

Pero escalar ese sistema más allá de unos pocos corredores ha demostrado ser difícil. Según Rugg, Citi debe obtener la aprobación regulatoria en cada jurisdicción donde opera, y la falta de estándares legales armonizados ha ralentizado la expansión. El objetivo, dijo, es construir una red sin fricciones, multi-banco y multi-activo — algo más cercano a cómo funciona el correo electrónico hoy en día — pero las normas aún no están ahí.

Nadine Chakar, directora global de activos digitales en DTCC, coincidió con esa opinión. El reciente “Gran Experimento de Colateral” de DTCC demostró que los valores tokenizados del tesoro, las acciones y los fondos del mercado monetario podían utilizarse como colateral a través de zonas horarias, incluso en operaciones que involucraban activos criptográficos.

Pero ella dijo que la mayor lección fue que la tecnología ya no es la barrera: la confianza del mercado y la aplicabilidad legal lo son.

“Utilizamos la palabra interoperabilidad de manera bastante libre y despreocupada,” dijo Chakar. “Pero, ¿qué significa realmente? ¿Funciona realmente en la práctica? La respuesta es que no, no funciona.”

Esto se debe en parte a que la mayoría de las empresas han desarrollado sus propios sistemas de tokenización con diferentes supuestos, estructuras legales y diseños de contratos inteligentes. DTCC está trabajando ahora con cámaras de compensación globales y redes como SWIFT para definir estándares comunes, no necesariamente tecnología compartida, sino un lenguaje y protocolos compartidos.

Lamine Brahimi, cofundador de Taurus, hizo un llamado a las instituciones estadounidenses para que sigan el ejemplo de Suiza, donde ya existen estándares legales y tecnológicos nacionales para los activos tokenizados. Advirtió que, sin coordinación, las empresas financieras corren el riesgo de fragmentación, vulnerabilidades de seguridad y costosos desajustes en el cumplimiento.

De cara al futuro, los panelistas coincidieron en que el progreso probablemente se producirá en etapas. A corto plazo, la infraestructura basada en monederos podría complementar los sistemas tradicionales basados en cuentas. Con el tiempo, esos monederos podrían convertirse en el nuevo estándar.

Pero incluso si las vías están listas, el tren no se moverá hasta que los reguladores se pongan al día.

“Es la naturaleza de los [activos digitales] que simplemente operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Pueden ir a donde quieran,” dijo Chakar. “Nuestras reglas y leyes ... son muy locales por su naturaleza, ¿verdad? El problema ahora es que, cuando emitimos un token, podría ir a cualquier parte.”