Compartir este artículo
Los planes de los mineros de bitcoin para reinventarse con IA ponen a prueba su resistencia financiera
Emisiones récord de deuda y pagarés convertibles señalan un cambio estratégico mientras los mineros buscan crecimiento más allá de bitcoin, pero el riesgo de ejecución y la generación de ingresos ahora toman protagonismo.
Haz que nos prefieran en Google
Lo que debes saber:
- Los mineros que cotizan en bolsa recaudaron más de US$4.600 millones mediante la venta de deuda y bonos convertibles a finales de 2024, con un impulso que se aceleró hacia 2025.
- Los inversores están premiando los giros hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento (HPC), pero los crecientes costos de intereses, la dilución de accionistas y los riesgos en la ejecución de ingresos se presentan como grandes desafíos.
El auge en el precio de las acciones de las empresas de inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC) desde septiembre ha generado retornos extraordinarios para los mineros de bitcoin que se están expandiendo en esos sectores, pero el crecimiento tiene un costo.
Bitcoin ha subido solo 10% este año. Y, con el estallido de la burbuja en las tesorerías corporativas de bitcoin en los últimos meses, la narrativa se ha desplazado hacia los mineros que transforman sus modelos de negocio. Los mineros han estado cada vez más activos en los mercados de deuda, ya que buscan financiar expansiones ambiciosas de sus negocios de IA y HPC.
CONTINÚA MÁS ABAJO
No te pierdas otra historia.Suscríbete al boletín de Crypto Daybook Americas hoy. Ver todos los boletines
Según The Miner Mag, su oferta combinada de deuda y pagarés convertibles alcanzó niveles récord en el tercer trimestre, con estimaciones que alcanzan hasta US$6.000 millones. Esto aumenta el riesgo de impago, y los inversores ahora estarán enfocados en ver una generación significativa de ingresos por parte de pivote.
TerraWulf (WULF), MARA Holdings (MARA) y Cipher (CIFR) recaudaron conjuntamente miles de millones mediante bonos convertibles durante el trimestre, mientras que CleanSpark (CLSK) utilizó líneas de crédito para fortalecer sus balances.
El impulso se ha trasladado al cuarto trimestre. TerraWulf lanzó una colocación privada de notas garantizadas senior por US$3.200 millones, supuestamente la mayor oferta individual realizada por un minero público, según The MinerMag. Poco después, IREN (IREN) emitió un bono convertible por US$1.000 millones y Bitfarms (BITF) anunció una nota convertible de US$300 millones.
Algunos de estos instrumentos, como los de IREN, presentan una estructura de cupón cero. Otros, como la última emisión de TerraWulf, tienen costos más elevados, con un cupón de 7,75% que se traduce en un gasto anual por intereses de aproximadamente US$250 millones. Esto supera con creces los ingresos de la compañía para 2024, que ascendieron a tan solo US$140 millones de dólares, según The Miner Mag.
¿Esta vez es diferente?
Durante el mercado bajista de 2022, cuando el precio del hash colapsó cuando bitcoin cayó 70%, los prestamistas confiscaron máquinas que habían sido utilizadas como garantía de préstamos, una técnica vista cuando Core Scientific (CORZ) presentó una solicitud de bancarrota bajo el Capítulo 11.
MinerMag sugiere que el enfoque en IA-HPC diferencia el actual ciclo de recaudación de fondos impulsado por deuda, haciéndolo único. Al buscar ingresos diversificados, el minero podría ser capaz de reducir los riesgos.
El mercado está premiando con valoraciones más altas a los mineros que están pivotando desde operaciones de bitcoin puras hacia negocios de IA/HPC. Aunque los bonos convertibles siguen resultando en dilución para los accionistas, el cambio también está atrayendo una nueva base de inversores.
El ETF de minería de bitcoin de CoinShares (WGMI), frecuentemente considerado como un proxy para el sector más amplio de minería de bitcoin, ha subido 160% en lo que va del año.
Este artículo, o partes del mismo, fue generado con asistencia de herramientas de IA y revisado por nuestro equipo editorial para garantizar la precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. Para más información, consulte la política completa de IA de CoinDesk.
Descargo de responsabilidad sobre IA: Partes de este artículo se han generado con la ayuda de herramientas de IA y han sido revisadas por nuestro equipo editorial para garantizar su precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. ara más información, consulte Política completa de CoinDesk sobre IA.
