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Circle puede resistir los recortes de tasas mientras crece la demanda de stablecoins, según Bernstein
El corredor indicó que las tasas de interés más bajas podrían reducir los ingresos de Circle, pero la creciente adopción de USDC y el apalancamiento operativo deberían mantener las ganancias en línea.
Lo que debes saber:
- Bernstein estimó que un recorte de tasas de 25 puntos básicos podría reducir los ingresos de Circle en 2027 en 9% y el EBITDA en 11%.
- El aumento de la demanda de USDC en los intercambios y DeFi podría compensar los ingresos perdidos por float en un entorno de bajas tasas, afirmó el corredor en un informe.
El corredor de Wall Street Bernstein señaló que Circle (CRCL) podría sufrir una caída en sus ingresos si las tasas de interés en EE. UU. caen bruscamente, pero la sólida demanda de stablecoins y el apalancamiento operativo podrían ayudar a mitigar el impacto.
Cada caída de 25 puntos básicos en las tasas reduciría los ingresos de 2027 en aproximadamente 9% y el EBITDA en 11%, con tasas por debajo de 2% que implicarían un EBITDA de US$668 millones y un crecimiento anual compuesto (CAGR) de 33% desde 2024 hasta 2027, escribieron los analistas liderados por Gautam Chhugani en el informe del martes.
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Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está vinculado a otro activo, como el dólar estadounidense o el oro. Desempeñan un papel fundamental en los mercados de criptomonedas, proporcionando una infraestructura de pagos, y también se utilizan para transferir dinero a nivel internacional. USDT, de Tether, es la stablecoin más grande, seguida por USDC, de Circle.
El corredor tiene una calificación de rendimiento superior para las acciones de Circle con un precio objetivo de US$230. Las acciones bajaron 2,3% en las primeras operaciones, situándose alrededor de US$134,40.
Incluso en un escenario de bajas tasas, la oferta de USDC de Circle podría superar el caso base de US$170.000 millones, ya que los menores costos de endeudamiento aumentan el apetito por el riesgo y la demanda en intercambios como Binance y en mercados de finanzas descentralizadas (DeFi), donde USDC es un activo colateral clave, dijo Bernstein.
Esperamos que el total de stablecoins en la industria crezca hasta aproximadamente US$670.000 millones para 2027, impulsado en gran medida por el crecimiento de los mercados de capitales cripto", escribieron los analistas, y "USDC de Circle aumentará su participación de mercado a 33% para 2027".
El corredor espera que los márgenes operativos de Circle se amplíen hasta 51% para 2027 desde 43% en 2024, ya que la oferta crece cinco veces, lo que permite que la rentabilidad se mantenga incluso cuando los ingresos por float disminuyen.
Otros ingresos, una línea de alto margen vinculada a servicios de integración y transacciones, también están aumentando rápidamente, alcanzando 9% del ingreso total en el escenario bajista, según señaló el informe.
Bernstein concluyó que las ganancias de Circle siguen siendo sensibles a las tasas, pero el crecimiento de la demanda y la escala deberían mantener el negocio resistente.
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