Bitcoin busca los US$120.000, pero estos tres obstáculos podrían interponerse

Este es un análisis diario realizado por Omkar Godbole, analista de CoinDesk y técnico de mercado colegiado.

Bitcoin BTC$67.078,11 continúa ganando terreno, en consonancia con la ruptura del patrón inverso de cabeza y hombros a principios de esta semana, que abrió la puerta a un repunte hasta US$120.000.

Los precios han superado la media móvil simple (SMA) de 50 días, un indicador de momentum ampliamente seguido. Además, el indicador de medias móviles múltiples Guppy (GMMA) está insinuando un cruce alcista renovado. En conjunto, estos dos desarrollos podrían atraer a cazadores de momentum al mercado, acelerando la subida de los precios.

Dicho esto, existen al menos tres razones para seguir siendo cautelosos. Analicemos cada una de ellas por separado.

BTC acercándose a la zona de fatiga alcista

BTC se acerca a la zona de fatiga alcista por encima de US$115.000.

Aunque los patrones pasados no garantizan resultados futuros, es notable que desde julio, el impulso alcista de bitcoin se ha debilitado de manera constante por encima del nivel de US$115.000, como lo reflejan las largas mechas superiores en las dos últimas velas mensuales.

Estas largas mechas indican que, aunque los toros llevaron los precios a nuevos máximos históricos por encima de US$124.000, una fuerte presión de venta obligó al precio a retroceder por debajo de US$115.000, señalando un nivel clave de resistencia y una posible vacilación entre los compradores.

¿Ha descontado el índice del dólar las reducciones de tasas de la Fed?

Con el debilitamiento acelerado del mercado laboral estadounidense, los operadores de futuros han incorporado en los precios 70 puntos básicos (pb) de recortes en las tasas para el 31 de diciembre. Eso equivale a casi tres recortes de 25 puntos básicos, comenzando desde el 17 de septiembre. Además, los operadores anticipan un total de 125 pb de reducción para julio de 2026, lo que llevaría la tasa de interés de referencia al rango de 3% a 3,25%, desde el rango actual de 4,25-4,50.

Los participantes del mercado parecen confiados en que el banco central pasará por alto la inflación persistente, como lo destacó el índice de precios al consumidor del jueves, y reducirá las tasas para apoyar el mercado laboral y el crecimiento económico. Estas expectativas dovish contrastan marcadamente con las de los pares de la Fed, como el Banco Central Europeo (BCE), que parecen haber descartado las reducciones de tasas. En otras palabras, el diferencial de tasas favorece la debilidad del USD.

Sin embargo, el índice del dólar, que mide el valor del billete verde frente a las principales monedas fiduciarias, continúa manteniéndose en el rango reciente de 97,00 a 98,00. El índice ha caído apenas 0.20% hasta 97,55 esta semana a pesar del fuerte aumento en la expectativa de recortes en la tasa de la Fed.

Esto plantea la pregunta: ¿está el dólar ya descontando los recortes de tasas de la Fed? De ser así, podría recuperarse desde aquí, limitando las ganancias en activos denominados en dólares como BTC y el oro.

El gráfico muestra que la venta del dólar ha perdido impulso desde que el índice tocó un mínimo de 96.37 el 1 de julio.

Al momento de escribir, las bandas de Bollinger, o bandas de volatilidad colocadas dos desviaciones estándar por encima y por debajo de la SMA de 20 días del índice, estaban en su punto más estrecho desde marzo de 2024. La llamada compresión indica que pronto podría ocurrir un movimiento importante en cualquiera de las dos direcciones. Uno alcista podría no ser una buena señal para BTC.

Cambio alcista generacional en el rendimiento a 10 años

Las expectativas de recortes rápidos en las tasas de la Fed han alimentado la anticipación de una caída pronunciada en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que influye en los costos de endeudamiento para consumidores, empresas y gobiernos por igual. Por lo tanto, una caída en el rendimiento a 10 años probablemente conduciría a una mayor asunción de riesgos tanto en la economía como en los mercados financieros.

Sin embargo, los gráficos mensuales a más largo plazo indican un cambio alcista generacional en el impulso de los rendimientos, lo que sugiere que la bajada podría estar limitada. Por lo tanto, el anticipado flujo masivo de dinero hacia activos más riesgosos impulsado por expectativas de tasas ultra bajas puede que no se materialice. En otras palabras, es poco probable que las tasas de interés ultra bajas regresen en el corto plazo, lo que debería mantener los instrumentos de renta fija atractivos para los inversionistas.

El rendimiento a 10 años ha aumentado considerablemente tras la pandemia de coronavirus, poniendo fin a una tendencia a la baja de cuatro décadas que comenzó en 1981.

Además, las medias móviles de 50, 100 y 200 meses se han realineado de manera alcista una por encima de la otra. Esta configuración alcista se dio por última vez en la década de 1950, marcando el inicio de un rally de tres décadas en el rendimiento de referencia.

Lo mismo puede decirse del rendimiento a dos años, que tiende a ser más sensible a las expectativas sobre las tasas de interés.

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