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Boom de USDe: la stablecoin de Ethena atrae más capital que los ETFs de bitcoin y ether de BlackRock
En apenas 20 días, USDe añadió más de US$3.100 millones en suministro, superando los flujos hacia IBIT y ETHA de BlackRock combinados. Las dinámicas reflexivas del mercado y el aumento de los rendimientos están impulsando el crecimiento explosivo de la stablecoin.
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Lo que debes saber:
- La stablecoin sintética USDe, emitida por Ethena, ha superado los US$8.400 millones en suministro, creciendo en US$3.140 millones en tan solo 20 días, superando a los ETFs de bitcoin y ether de BlackRock.
- El crecimiento de USDe está impulsado por un ciclo reflexivo en su diseño, capturando financiamiento a partir del aumento en los precios de bitcoin y ether para ofrecer rendimiento en tiempo real a los tenedores.
- El token de gobernanza de Ethena, ENA, ha aumentado casi 120% en el último mes, mientras el protocolo se acerca a los umbrales para distribuir ingresos a los poseedores de ENA en staking.
USDe, la stablecoin sintética de Ethena, ha superado los US$8.400 millones en suministro, añadiendo más de US$3.140 millones en 20 días, en un aumento que superó los flujos hacia los fondos cotizados en bolsa de bitcoin y ether insignia de BlackRock (BLK).
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Según datos on-chain recopilados por la comunidad Ethena, el aumento de la oferta desde el 17 de julio es el período de crecimiento más rápido desde la creación del protocolo en febrero de 2024.
La entrada hacia la stablecoin generadora de rendimiento supera los US$2.750 millones añadidos al ETF de ether (ETHA) de BlackRock y los US$1.600 millones destinados a su ETF de bitcoin (IBIT) en el mismo período, convirtiendo a la stablecoin nativa de DeFi en el mayor imán de capital tanto en los mercados on-chain como off-chain en las últimas semanas.
El repunte también ha impulsado al token de gobernanza de Ethena, ENA, que más que duplicó su valor en el último mes, aunque ha caído 12 % en las últimas 24 horas, mientras los operadores esperan que se active pronto el tan esperado cambio de tarifas.
El protocolo ya ha superado la mayoría de los umbrales requeridos para distribuir ingresos a los titulares de ENA en staking, y se espera que próximamente se cumpla el último criterio, un diferencial de rendimiento favorable frente a sus competidores.
El bucle reflexivo de USDe
El crecimiento reciente de USDe refleja un poderoso ciclo reflexivo incorporado en su diseño central, como Nansen explicó en un reciente informe de investigación sobre el ecosistema Ethena.
A medida que los precios de bitcoin y ether se recuperan, las tasas de financiación perpetua a su vez se vuelven cada vez más positivas. Ethena capta esta financiación mediante coberturas delta-neutrales, y lo distribuye como rendimiento en tiempo real a los titulares de sUSDe.
Ese mayor rendimiento atrae entonces a más usuarios, lo que conduce a una mayor emisión de USDe, más cobertura y mayores ingresos para el protocolo.
En el último mes, Ethena ha generado cerca de US$50 millones en comisiones y US$10 millones en ingresos, según datos de DeFiLlama. Esto lo convierte en el sexto protocolo con mejor rendimiento en ingresos por comisiones mensuales, según el agregador de datos.
ENA cotiza actualmente a US$0.58.
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