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Jim Chanos Califica la Prima de Strategy como "Jerigonza Financiera"
El famoso vendedor en corto está apostando a una caída en las acciones de Strategy, mientras que el defensor de bitcoin Pierre Rochard defiende la valoración premium de la empresa en medio de una competencia creciente.
16 jul 2025, 2:59 p. .m.. Traducido por IA
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Lo que debes saber:
- Jim Chanos ha vendido en corto las acciones de Strategy mientras mantiene una posición larga en bitcoin, apostando a que la prima desaparecerá a medida que aumente la competencia.
- Pierre Rochard afirmó que considera que la escala y el posicionamiento estratégico de Strategy justifican una prima y ve un crecimiento futuro en medio de posibles políticas pro-cripto.
Aviso Legal: El analista que escribió este artículo posee acciones en Strategy.
Jim Chanos, el fundador de Kynikos Associates, quien se hizo famoso por apostar en corto contra el gigante energético estadounidense Enron antes de su colapso en 2001, ha puesto su objetivo en Strategy (MSTR), argumentando que la valoración premium de la compañía, que compra bitcoin , en relación con sus holdings de la criptomoneda más grande, no está justificada.
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Chanos ha apostado en contra de las acciones de Strategy mediante una posición corta, manteniendo al mismo tiempo una posición larga en bitcoin, con el objetivo de obtener ganancias si la valoración premium de la empresa se reduce. En la venta en corto, un operador toma prestadas acciones, las vende y espera que el precio caiga lo suficiente para comprarlas de nuevo a tiempo y devolverlas al prestamista, quedando así con una ganancia.
El inversor ha ganado una reputación por detectar fraudes corporativos y empresas sobrevaloradas. Enron, que en su momento fue una importante compañía energética estadounidense, colapsó en medio de un fraude contable masivo, borrando miles de millones en valor y enviando a altos ejecutivos a prisión, convirtiéndose en un símbolo perdurable de escándalo corporativo.
Criticó las maniobras financieras del Presidente Ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, quien ha vendido deuda convertible y acciones preferentes para recaudar fondos y comprar más bitcoin, calificándolas de “jerigonza financiera” y advirtiendo que las ventas crean riesgos para los accionistas. Strategy ha acumulado más de 600,000 bitcoins, superando con creces a sus competidores más cercanos.
En un debate sobre el Podcast Estudiamos a los Multimillonarios, Chanos se enfrentó a Pierre Rochard, CEO de Bitcoin Bond Co. y reconocido defensor del bitcoin, sobre la prima de aproximadamente 1.9 veces el valor neto de los activos de Strategy.
Según Chanos, la empresa no ofrece nada único más allá de poseer bitcoin, y sostiene que la prima debería desaparecer a medida que más de 140 otras firmas en todo el mundo, incluidas MARA Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) y Metaplanet (3350), siguen estrategias similares de tesorería.
Rochard, sin embargo, considera que la gran reserva de bitcoin de Strategy y su ventaja de ser pionera son fortalezas clave. Argumentó que la empresa puede obtener una deuda significativa sin diluir a los accionistas y que los inversores ven a Strategy como una apuesta apalancada en BTC, similar a poseer una opción de compra para una posible ganancia. Rochard también sugiere que las políticas favorables a las criptomonedas bajo la administración del presidente Trump podrían atraer más inversión a la industria, aumentando el atractivo de Strategy.
Mientras Chanos insistía en que la propiedad directa de bitcoin es más segura y sencilla, Rochard argumentaba que el tamaño de Strategy le permite apalancarse de manera más eficiente que los inversores individuales.
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