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Futuros de bitcoin en CME muestran señales de enfriamiento institucional
La prima ha caído a su nivel más bajo desde octubre de 2023, según 10x Research.
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Lo que debes saber:
- La prima en los futuros de bitcoin en el CME ha caído a 4,3%, el nivel más bajo desde octubre de 2023, lo que indica un menor interés institucional.
- La disminución en la prima de los futuros y las tasas de financiamiento negativas en los futuros perpetuos sugieren un sentimiento bajista y una reducción en la actividad de arbitraje por parte de los fondos de cobertura.
- La reducción en la diferencia de precios está afectando las estrategias de arbitraje de compra inmediata y almacenamiento, y coincide con una baja participación minorista y un interés especulativo reducido.
La prima en los futuros de bitcoin cotizados en el gigante global de derivados Chicago Mercantile Exchange (CME) se ha reducido considerablemente, señal de una menor apetencia institucional.
La prima anualizada en futuros móviles a tres meses ha caído a 4,3%, el nivel más bajo desde octubre de 2023, según datos rastreados por 10x Research. Esto representa una disminución significativa desde los máximos superiores a 10% observados a principios de este año.
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La caída en el llamado basis, a pesar de que el precio de BTC se mantiene estable por encima de US$100.000, indica un descenso en el optimismo o incertidumbre respecto a las perspectivas de precio futuras.
La caída es consistente con la disminución en las tasas de financiamiento en los futuros perpetuos listados en las principales bolsas extraterritoriales. Según 10x, las tasas de financiamiento recientemente se volvieron negativas, lo que sugiere un descuento en los futuros perpetuos en relación con el precio al contado, lo que también indica una inclinación hacia posiciones cortas bajistas.
La disminución en el diferencial de precios representa un revés para quienes buscan realizar el arbitraje no direccional de "cash-and-carry", que consiste en comprar simultáneamente ETFs al contado (o BTC real) y vender en corto los futuros del CME.
Cuando los diferenciales de rendimiento caen por debajo de una tasa límite de 10%, las entradas en ETFs de Bitcoin suelen ser impulsadas por inversores direccionales en lugar de fondos de cobertura enfocados en arbitraje. Esta dinámica a menudo coincide con una consolidación del precio. Actualmente, estos diferenciales se sitúan en 1% (tasa de financiamiento de futuros perpetuos) y 4.,3% (tasa base del CME), lo que indica una caída significativa en la actividad de arbitraje de los fondos de cobertura", declaró Markus Thielen, fundador de 10x Research, a CoinDesk.
Thielen añadió que la caída coincide con una participación minorista moderada, tal como lo indican las tasas de financiamiento perpetuo deprimidas y los bajos volúmenes en el mercado al contado.
Padalan Capital expresó una opinión similar en una actualización semanal, calificando la caída en las tasas de financiamiento como un signo de retroceso en el interés especulativo.
Una señal más aguda de una posición de aversión al riesgo proviene de los mercados regulados, donde la base CME-a-spot tanto para bitcoin como para ether se ha invertido y entrado en territorio profundamente negativo, lo que indica una cobertura institucional agresiva o una desarticulación sustancial de las estructuras de cash-and-carry, señaló Padalan Capital.
Este artículo, o partes del mismo, fue generado con asistencia de herramientas de IA y revisado por nuestro equipo editorial para garantizar la precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. Para más información, consulte la política completa de IA de CoinDesk.
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