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Cómo funciona “Days to Cover mNAV”, el nuevo estándar para evaluar acciones de Bitcoin
Una métrica basada en datos revela qué empresas realmente están acumulando sats y cuáles están quedando rezagadas en relación con las valoraciones que los inversores les otorgan.
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Lo que debes saber:
- MetaPlanet y ALTBG están liderando la carrera del interés compuesto, convirtiendo altos rendimientos en BTC (~1.5% diario) en plazos de días para cubrir cortos, justificando primas de mercado agresivas.
- Strategy (MSTR) se queda atrás a pesar de su dominio, con un bajo rendimiento en BTC de 0.12% y un horizonte de 626 días para ganar su mNAV, señalando una desaceleración en la eficiencia del stacking.
A medida que bitcoin continúa madurando como un activo institucional, un número creciente de empresas públicas están integrando BTC en sus tesorerías, despertando un renovado interés de los inversores en las llamadas acciones apalancadas de bitcoin (LBEs).
Pero con las valoraciones en alza, la pregunta clave sigue siendo: ¿qué empresas realmente están ganando sus primas mediante una acumulación constante de BTC, y cuáles simplemente navegan gracias a su reputación?
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Una nueva métrica, “Days to Cover mNAV”, está surgiendo como una herramienta analítica precisa para responder a esto. Mide cuánto tiempo le tomaría a una empresa, con su ritmo actual de acumulación de bitcoin, reunir suficiente BTC para justificar su capitalización de mercado, basado en su múltiplo actual del valor neto de los activos (mNAV) y su rendimiento diario de BTC.
La fórmula —Days to Cover = ln(mNAV) / ln(1 + BTC Yield)— considera la capitalización compuesta, proporcionando una visión prospectiva y ajustada al crecimiento de la valoración de una empresa.
Los últimos datos de un artículo de Microstrategist dibujan un panorama revelador: Strategy (MSTR), el líder institucional, tiene un mNAV de 2.1 pero un rendimiento diario de BTC bajo de apenas 0.12%, resultando en un lento periodo de 626 días para cubrir su valoración.
En contraste, las empresas emergentes MetaPlanet (3350) y The Blockchain Group (ALTBG) están capitalizando rápidamente con rendimientos promedio de BTC a 100 días cercanos 1,5%, lo que les permite soportar mNAVs mucho más altos (5.08 y 9.4 respectivamente) en solo 110 y 152 días. Además, Semler Scientific (SMLR), con un mNAV de 1.5 y un rendimiento de 0,33%, presenta un competitivo periodo de 114 Días para Cubrir.
Estas cifras, reforzadas por el gráfico “Days to Cover mNAV” desde octubre de 2024 hasta mayo de 2025, muestran una tendencia clara: los acumuladores más rápidos están comprimiendo sus tiempos de cobertura y alcanzando a jugadores más consolidados. En particular, MetaPlanet y ALTBG han registrado un aumento en el entusiasmo de los inversores al demostrar la capacidad de convertir la capitalización compuesta de BTC en apreciación de su valoración.
En un sector definido por la rapidez y la volatilidad, "Days to Cover mNAV” ofrece una perspectiva clara y basada en datos para evaluar la sostenibilidad a largo plazo y el potencial de valorización.
Este artículo, o partes del mismo, fue generado con asistencia de herramientas de IA y revisado por nuestro equipo editorial para garantizar la precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. Para más información, consulte la política completa de IA de CoinDesk.
